La National Futures Association (NFA) est l'organisme d'autoréglementation de l'industrie américaine des produits dérivés. La NFA travaille en étroite collaboration avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aux États-Unis pour réguler et contrôler les activités sur les marchés à terme. Quiconque souhaite faire des affaires avec le public sur les marchés à terme américains ou sur les marchés des changes de détail doit s'enregistrer auprès de la NFA.
Les personnes qui s'inscrivent auprès de la NFA doivent satisfaire à certaines exigences de compétence. L'une de ces exigences est de réussir l'examen national sur les contrats à terme sur marchandises, ou l'examen de la série 3. Le NFA administre cet examen. L'examen est un test en deux parties consistant généralement en 125 questions à choix multiples et vraies / fausses qui testent les connaissances générales et la compétence dans le monde du commerce à terme aux États-Unis. Les candidats ont deux heures et demie pour répondre à toutes les questions. Il y a deux parties à l'examen et la note de passage pour chaque partie est de 70%.
La première partie de l'examen est divisée en sections suivantes:
1. Théorie de la négociation à terme et terminologie des fonctions de base
Les questions portent sur la connaissance de la théorie générale, le contrat à terme, la structure des marchés à terme, la théorie de la couverture, la théorie spéculative et la terminologie générale des contrats à terme et des options.
2. Marges à terme, primes d'options, limites de prix, règlements à terme, livraison et exercice et cession
Les questions portent sur la connaissance des exigences de marge, les primes d'options, les limites de prix, les contrats de compensation, les règlements et la livraison ainsi que l'exercice des options, la cession et le règlement.
3. Types de commandes, comptes clients et analyse de prix
Les candidats doivent démontrer leur compétence en termes de tous les types de commandes pour acheter et vendre des contrats à terme et des options ainsi que l'analyse des prix techniques, l'analyse fondamentale des prix et l' analyse des prix des taux d'intérêt.
4. Couverture de base et calculs de base
Ces questions se concentrent sur les couvertures courtes et longues, le concept de base et doivent montrer qu'ils comprennent le calcul des calculs de couverture de base.
5. Diffusion
Les candidats doivent répondre à des questions portant sur la négociation de spread général ainsi que sur les types courants de spreads sur les marchés à terme.
6. Spéculation dans les contrats à terme
Cette section met l'accent sur la connaissance et la connaissance des calculs de profits et pertes pour les opérations spéculatives (y compris les spreads) et les applications de trading.
7. Option de couverture, spéculation et propagation
La théorie des options, la couverture et les stratégies spéculatives, y compris les calculs impliquant des options et des spreads d'options sont au centre de cette section.
La première partie de l'examen Série 3 vise à déterminer si les candidats possèdent les connaissances et les compétences de base nécessaires pour négocier sur les marchés à terme et pour aider leurs clients qui investissent, négocient et spéculent sur ces marchés.
La deuxième partie de l'examen met les candidats à l'épreuve en fonction de leurs connaissances et de leurs compétences dans le domaine de la réglementation et des règles des marchés à terme. Cette section comprend des questions sur:
- Problèmes réglementaires généraux
- Les règlements de Future Commission Merchant (FCM) et d'Introducing Broker (IB)
- Règlement sur les Opérateurs de Portefeuilles de Commodités (CPO) et les Conseillers en Commodity Trading (CTA)
- Procédures d'arbitrage
- Procédures disciplinaires NFA
- Application de la CFTC Commodity Exchange Act
Au cours des dernières années, la surveillance réglementaire des marchés à terme a augmenté grâce à la réforme de Dodd-Frank Wall Street et à la Loi sur la protection du consommateur de 2010. Cependant, avec la nouvelle administration Trump, le contexte réglementaire devrait changer et des années à venir.
L'examen nécessite une préparation importante, en particulier pour ceux qui n'ont pas beaucoup d'expérience dans le monde des marchés à terme. Le NFA offre aux candidats un guide d'étude. Il existe également un certain nombre de sociétés privées qui offrent un cours d'étude et, dans certains cas, un enseignement en classe pour ceux qui se préparent à l'examen. N'oubliez pas de toujours utiliser les guides d'étude les plus récents car l'environnement réglementaire a tendance à changer avec le temps.
Un ancien guide d'étude pourrait contenir des questions et des réponses qui ne sont plus applicables.
Une fois qu'un candidat réussit l'examen de la série 3, la NFA doit suivre une formation continue. Plus précisément, la NFA exige l'achèvement d'un séminaire sur l'éthique et d'autres exigences éducatives professionnelles telles que des cours sur le blanchiment d'argent, la fraude et d'autres sujets d'actualité. Comme les règles et les règlements qui régissent les bourses à terme changent constamment, passer l'examen Série 3 est la première étape pour entrer dans le monde passionnant des contrats à terme.