Partie un
Les obligations à coupon zéro ou les zéros ne font pas de paiements d'intérêt réguliers comme les autres obligations. Vous recevez tous les intérêts en une seule fois lorsque l'obligation arrive à échéance.
Vous achetez l'obligation avec une décote importante et vous l'échangez contre une valeur nominale complète à sa date d'échéance.
La différence est l'intérêt qui s'est accumulé au fil des ans.
Diverses échéances
Les obligations à coupon zéro ont généralement une échéance de un à quarante ans. Les questions du Trésor américain sont les plus populaires, avec les municipalités et les sociétés.
Voici quelques caractéristiques générales des obligations à coupon zéro:
- Publié à rabais important et remboursé à la valeur nominale
- Certains émetteurs peuvent appeler des zéros avant l'échéance
- Vous devez payer l'impôt sur les intérêts chaque année, même si vous ne le recevez pas jusqu'à l'échéance
- Les obligations à coupon zéro sont plus volatiles que les obligations ordinaires
Parmi les trois types d'obligations à coupon zéro, les obligations du Trésor américain sont les plus populaires.
Cependant, le Trésor américain ne les émet pas directement; vous devez acheter des «STRIPS» auprès d'institutions financières ou de courtiers qualifiés.
STRIPS signifie «négociation séparée d'intérêts enregistrés et principal de titres» et signifie qu'une institution financière a pris une émission régulière de bons du Trésor américain et a séparé le paiement du capital et des intérêts en deux titres distincts.
Le revenu normal est emballé et vendu aux investisseurs qui ont besoin d'un flux de trésorerie fiable et le capital devient une obligation à coupon zéro.
Foi et crédit
Bien que vous achetiez le STRIP (ils viennent aussi d'autres noms) de courtiers et d'institutions financières, ils ont toujours la foi et le crédit du gouvernement américain, ce qui en fait le placement le plus sûr du point de vue du risque de crédit.
Les municipalités et les sociétés émettent également des obligations à coupon zéro. Ils ont la même caractéristique de base d'être vendus à un rabais important et rachetés à l'avenir à leur valeur nominale.
Toutefois, certaines de ces émissions peuvent comporter des caractéristiques d'appel permettant à l'émetteur de les racheter avant l'échéance. Assurez-vous de vérifier si ces dispositions sont avant d'investir.
Les obligations municipales à coupon zéro sont exemptes d'impôt fédéral sur le revenu comme les obligations municipales ordinaires.
Les principaux organismes de crédit évaluent la plupart des obligations à coupon zéro pour la solvabilité. Cette note peut changer au cours de la vie de l'obligation, ce qui peut affecter le prix.
Risque de défaut
Les obligations corporate à coupon zéro présentent le plus grand risque de défaut et paient les rendements les plus élevés. Beaucoup d'entre eux ont des dispositions d'appel.
Quelle sera la taille d'un rabais que vous paierez? Le Trésor américain a fourni cet exemple:
"Par exemple, supposons que trois STRIPS sont cotées sur le marché avec un rendement de 6,50%.
- Le prix des STRIPS dont l'échéance est de 25 ans serait de 202,07 $ par tranche de 1 000 $ de valeur nominale.
- Pour STRIPS, il reste 10 ans jusqu'à l'échéance, soit 527,47 $ par tranche de 1 000 $.
- Pour les STRIPS de 2 ans, le montant nominal serait de 879,91 $ par tranche de 1 000 $. "
Comme vous pouvez le voir, plus vous allez loin, plus votre coût initial est bas et plus le travail effectué pour obtenir la valeur nominale est élevé.
Conclusion
Vous achetez des obligations à coupon zéro un rabais important à la valeur nominale. Vous ne recevez aucun intérêt jusqu'à l'échéance; Cependant, dans la plupart des cas, vous devez des impôts annuellement sur les intérêts au fur et à mesure qu'ils s'accumulent.
Dans la deuxième partie
Dans la deuxième partie, nous examinerons de plus près les implications fiscales des obligations à coupon zéro et examinerons comment vous pouvez utiliser des zéros pour atteindre vos objectifs financiers.