Fonds d'obligations municipales et rendement équivalent en matière d'impôt
Alors, pourquoi voudriez-vous acheter un fonds obligataire municipal si vous pouvez acheter un autre fonds obligataire qui a un rendement plus élevé?
Que sont les fonds d'obligations municipales?
Les fonds d'obligations municipales détiennent des obligations émises par les gouvernements des États et des collectivités locales (et d'autres entités connexes).
Les fonds d'obligations municipales sont généralement achetés pour le traitement fiscal favorable accordé aux obligations municipales et les avantages de diversification d'un fonds commun de placement . Mais comment déterminez-vous si le rendement d'un fonds d'obligations municipales est attrayant par rapport à un fonds d'obligations imposables? Toutes choses égales par ailleurs, la réponse réside dans le rendement équivalent à la taxe.
Nature libre d'impôt des fonds d'obligations municipales
Généralement, les revenus générés par les fonds d'obligations municipales sont exonérés d'impôt au niveau fédéral. Si le fonds possède des obligations municipales émises dans l'État d'origine de l'investisseur, alors cet intérêt est également libre d'impôt au niveau de l'État.
En raison de la nature libre d'impôt des obligations municipales, l'émetteur (dans ce cas les municipalités) peut offrir un rendement inférieur aux obligations imposables (obligations de sociétés, obligations du Trésor américain ) présentant des caractéristiques similaires (maturité, qualité du crédit). attirant toujours les investisseurs.
Un calcul rapide du rendement équivalent à l'impôt aidera l'investisseur à décider s'il est un bon candidat pour un fonds d'obligations municipales.
Rendement fiscal équivalent des fonds d'obligations municipales
En supposant une échéance et une qualité de crédit semblables, préféreriez-vous acheter une obligation imposable qui paie 5% ou une obligation municipale libre d'impôt qui paie 4%? Une solution simple consiste à calculer le rendement fiscal équivalent. Le rendement équivalent à l'impôt est le rendement avant impôt que l'obligation imposable doit payer pour égaler le rendement des obligations municipales en franchise d'impôt.
Par exemple, si un investisseur dans la tranche d'imposition marginale de 35% compare les deux obligations mentionnées ci-dessus, l'investisseur diviserait le rendement des obligations municipales en franchise d'impôt par un moins leur taux d'imposition:
Rendement fiscal équivalent = 0,04 / 1 - 0,35 = 6,15%
Le calcul nous indique qu'un rendement de 6,15% sur une obligation imposable équivaut à un rendement libre d'impôt de 4%. Donc, si vous comparez des fonds d'obligations imposables avec des fonds d'obligations municipales, le rendement équivalent à l'impôt est un endroit raisonnable pour commencer le processus de recherche.
Vous pouvez également multiplier le rendement des obligations imposables de 5% par un moins votre taux d'imposition (0,05 fois 1-.35 = 0,0325). Ce calcul nous indique qu'un rendement d'obligations imposables de 5% équivaut à un rendement de 3,25% du fonds d'obligations municipales en franchise d'impôt.
Les fonds d'obligations municipales sont-ils pour vous?
Les fonds d'obligations municipales sont généralement attrayants pour les investisseurs dans les tranches d'imposition élevées et en dehors des comptes de retraite à impôt différé (par exemple, les IRA, 401ks) où l'impôt est différé sur les obligations imposables. Cependant, vous devez utiliser le calcul du rendement équivalent à l'impôt pour déterminer si le rendement après impôt est attrayant.
Vous pouvez également vouloir revoir les bases sur la façon dont les fonds communs de placement sont imposés .