Comprendre les rendements obligataires
Pour expliquer comment fonctionnent les rendements obligataires, je vais utiliser une analogie; un exemple utilisant des biens locatifs.
- Disons que vous achetez une maison pour 100 000 $.
- Il y a un locataire dans la maison qui paie 500 $ par mois.
- En excluant les dépenses que vous pourriez engager, vous pouvez calculer que vous recevrez 6 000 $ par année (500 $ x 12 = 6 000 $).
- C'est un rendement annuel de 6%. (6 000 $ divisé par 100 000 $).
- Au lieu d'une maison, si vous achetiez une obligation de 100 000 $ et que vous payiez un intérêt annuel de 6 000 $, nous dirions que l'obligation a un rendement actuel de 6%.
Réductions d'obligations
En continuant avec l'exemple des biens locatifs, supposons que nous entrons en récession, et qu'une entreprise importante dans votre ville annonce une mise à pied. Vous avez peur que votre locataire puisse déménager. Le futur est incertain. Vous lister la maison à vendre. Même si vous avez toujours un locataire qui paie un loyer mensuel, la meilleure offre que vous recevez pour la maison est de 50 000 $.
La maison se négocie à un «rabais» et reflète un risque de déclassement des obligations . La remise reflète une valeur inférieure à la valeur nominale.
Les rendements obligataires dans les mauvaises économies
Si quelqu'un achète votre maison à 50 000 $ et que le locataire reste, le nouveau propriétaire reçoit maintenant 6 000 $ par année sur son investissement de 50 000 $. Leur rendement actuel est de 12%. (6 000 $ divisé par 50,00 $) Ils obtiennent un rendement plus élevé parce qu'ils étaient prêts à prendre le risque d'acheter un flux de revenu en période d'incertitude.
Si la maison s'appréciait à 100 000 $, elle ne serait plus actualisée et le rendement actuel diminuerait à 6% si le loyer demeurait le même.
Bond Defaults
Lorsqu'une entreprise ne paie pas d'intérêts sur ses obligations, elle est considérée en défaut.
Les obligations se négocieront à un escompte (c'est-à-dire en dessous de leur valeur nominale) lorsqu'il y a un plus grand risque que certaines des entreprises cessent leurs activités et ne respectent donc pas leurs obligations .
Cette préoccupation affecte le prix du marché, pas le «loyer».
Dans l'exemple que nous avons utilisé, si le locataire rate un paiement, le rendement actuel devient 0%.
Le revenu d'intérêt sur obligations est plus sûr que le revenu de dividendes tiré des actions
Une société doit payer des intérêts sur ses obligations avant de verser des dividendes sur ses actions. Par conséquent, en période d'incertitude, votre revenu de placement futur est plus sûr si vous détenez une obligation donnant droit à des intérêts plutôt qu'un dividende .