Les dangers de l'investissement obligataire à revenu fixe

Les obligations sont parmi les investissements les plus sûrs au monde. Mais cela ne signifie guère qu'ils sont sans risque. Voici un aperçu de certains des dangers inhérents à l'investissement à revenu fixe.

Risque d'inflation

En raison de leur relative sécurité, les obligations ont tendance à ne pas offrir des rendements extraordinairement élevés. Cela les rend particulièrement vulnérables lorsque l'inflation augmente. Imaginez, par exemple, que vous achetiez une obligation du Trésor qui rapporte des intérêts de 3,32%.

C'est à peu près aussi sûr qu'un investissement que vous pouvez trouver. Tant que vous détenez le lien jusqu'à l'échéance et que le gouvernement américain ne s'effondre pas, rien ne peut aller mal ... à moins que l'inflation ne grimpe.

Si le taux d'inflation atteint, disons, 4%, votre investissement ne «suit pas l'inflation». En fait, vous «perdez» de l'argent parce que la valeur de l'argent que vous avez investi dans l'obligation diminue. Vous récupérerez votre capital lorsque l'obligation arrivera à échéance, mais cela ne vaudra rien. Remarque: il existe des exceptions à cette règle. Par exemple, le département du Trésor vend également un véhicule d'investissement appelé Treasury Inflation-Protected Securities.

Risque de taux d'intérêt

Les prix des obligations ont une relation inverse avec les taux d'intérêt. Quand l'un se lève, l'autre tombe. Si vous devez vendre une obligation avant qu'elle arrive à échéance, le prix que vous pouvez obtenir sera basé sur l'environnement des taux d'intérêt au moment de la vente. En d'autres termes, si les taux ont augmenté depuis que vous avez "bloqué" votre retour, le prix du titre baissera.

Toutes les obligations fluctuent avec les taux d'intérêt. Le calcul de la vulnérabilité d'un lien individuel à un changement de taux implique un concept extrêmement complexe appelé durée. Mais les investisseurs moyens ont besoin de connaître seulement deux choses au sujet du risque de taux d'intérêt .

Premièrement, si vous détenez un titre jusqu'à l'échéance, le risque de taux d'intérêt n'est pas un facteur.

Vous récupérerez le capital entier à l'échéance. Deuxièmement, les placements à coupon zéro , qui font tous leurs paiements d'intérêts à l'échéance de l'obligation, sont les plus vulnérables aux fluctuations des taux d'intérêt.

Risque par défaut

Une obligation n'est rien de plus qu'une promesse de rembourser le détenteur de la dette. Et les promesses sont faites pour être brisées. Les entreprises font faillite. Les villes et les États par défaut sur les obligations municipales. Les choses arrivent ... et le défaut est la pire chose qui puisse arriver à un obligataire. Il y a deux choses à retenir au sujet du risque de défaut.

D'abord, vous n'avez pas besoin de peser le risque vous-même. Les agences de notation telles que Moody's le font. En fait, les cotes de crédit des obligations ne sont rien de plus qu'une échelle par défaut. Les obligations indésirables , qui présentent le risque de défaillance le plus élevé, se situent au bas de l'échelle. La dette corporate notée Aaa, où un défaut est considéré comme extrêmement improbable, est au top.

Deuxièmement, si vous achetez une dette publique américaine, votre risque de défaut est inexistant. Les émissions de dette vendues par le département du Trésor sont garanties par l'entière confiance et le crédit du gouvernement fédéral. Il est inconcevable que les gens qui impriment l'argent par défaut sur leur dette.

Risque de déclassement

Parfois, vous achetez un lien avec une note élevée , seulement pour constater que Wall Street a plus tard sur la question.

C'est le risque de dégradation . Si les agences de notation de crédit telles que Standard & Poor's et Moody's réduisent leurs notes sur une obligation, le prix de ces obligations baissera. Cela peut nuire à un investisseur qui doit vendre une obligation avant l'échéance. Et le risque de déclassement est compliqué par le prochain élément de la liste, le risque de liquidité.

Risque de liquidité

Le marché des obligations est considérablement plus mince que celui des actions. La simple vérité est que lorsqu'une obligation est vendue sur le marché secondaire, il n'y a pas toujours d'acheteur. Le risque de liquidité décrit le risque que vous ne puissiez pas vendre une obligation lorsque vous devez vendre une obligation. Le risque de liquidité est inexistant pour la dette publique. Et les actions d'un fonds obligataire peuvent toujours être vendues. Mais si vous détenez un autre type de dette, vous pouvez trouver difficile de vendre.

Risque de réinvestissement

De nombreuses obligations d'entreprises sont appelables. Cela signifie que l'émetteur des obligations se réserve le droit de «rappeler» l'obligation avant l'échéance et de rembourser la dette.

Cela peut entraîner un risque de réinvestissement . Les émetteurs ont tendance à appeler des obligations lorsque les taux d'intérêt baissent. Cela peut être un désastre pour un investisseur qui pensait avoir fixé un taux d'intérêt et un niveau de sécurité.

Par exemple, supposons que vous ayez une bonne obligation d'entreprise notée Aaa, qui vous a payé 4% par an. Ensuite, les taux tombent à 2%. Votre lien est appelé. Vous récupérerez votre capital, mais vous ne serez pas en mesure de trouver une nouvelle obligation comparable dans laquelle investir ce capital. Si les taux sont tombés à 2%, vous n'obtiendrez pas 4% avec une nouvelle obligation notée Aaa.

Risque de détournement

Enfin, sur le marché obligataire, il y a toujours le risque de se faire arnaquer. Contrairement au marché boursier , où les prix et les transactions sont transparents, la majeure partie du marché obligataire reste un trou noir. Il y a des exceptions. Et les investisseurs moyens devraient s'en tenir à faire des affaires dans ces domaines.

Par exemple, le monde des fonds obligataires est assez transparent. Il suffit d'un peu de recherche pour déterminer s'il y a une charge (commission de vente) sur un fonds. Et cela ne prend que quelques secondes pour déterminer si cette charge est quelque chose que vous êtes prêt à payer.

L'achat d'une dette gouvernementale est une activité à faible risque dans la mesure où vous faites affaire avec le gouvernement lui-même ou une autre institution réputée. Même l'achat de nouvelles émissions de dette d'entreprise ou de munitions n'est pas si grave.

Mais le marché secondaire des obligations individuelles n'est pas une place pour les petits investisseurs. Les choses vont mieux qu'elles ne l'étaient autrefois. Le système TRACE (Trade Reporting and Compliance Engine) a fait des merveilles pour fournir aux investisseurs obligataires individuels l'information dont ils ont besoin pour prendre des décisions d'investissement éclairées.

Mais vous auriez du mal à trouver un conseiller financier scrupuleux qui recommande à votre investisseur moyen de se lancer lui-même dans le marché secondaire .