Quand Warren Buffett parle, les investisseurs ont tendance à écouter. Berkshire Hathaway (BRK.A) de Buffett achète des sociétés sous-évaluées à long terme, et entre 1965 et 2016, la société a ramené 20,8% de ses actifs à ses investisseurs, contre 9,7% pour S & P. La longue histoire de succès du milliardaire du Nebraska lui a valu le surnom de «l'Oracle d'Omaha», et de nombreux investisseurs tiennent ses promesses pour réussir sur le marché.
L'une des citations les plus célèbres de Buffett est: «Ayez peur lorsque les autres sont cupides et cupides quand les autres ont peur.» Cette pièce d'investissement est une recommandation à contre-courant - conseillant, essentiellement, d'aller à l'encontre du grain d'investissement. Mais mettre en œuvre cette stratégie est plus difficile qu'il n'y paraît.
Comprendre comment les marchés se comportent
Les marchés d'investissement sont cycliques. Les cours des actions augmentent, montent, chutent puis rebondissent. Le sentiment des investisseurs change avec les tendances du cours des actions: À mesure que les prix augmentent, de nombreux investisseurs constatent ces gains sur le marché, s'énervent et sautent dans le train en versant de l'argent sur le marché. M. Buffett qualifie ces investisseurs de "gourmands", cherchant à tirer profit d'un marché boursier en expansion.
Ces investisseurs cupides chassant un marché boursier en hausse ont tendance à négliger un facteur le plus important d'achat d'actions: le prix. Indépendamment des grandes tendances du marché, si vous payez un prix trop élevé pour une action ou un fonds, vous risquez de perdre de l'argent lorsque le marché se corrige et que le prix revient sur terre.
C'est le lien de pourquoi Buffett met en garde contre la cupidité lors de l'investissement.
Questions d'évaluation du marché boursier
Dans un marché boursier en hausse, la valeur des actifs a tendance à se gonfler. Par exemple, au cours des 30 dernières années, les investisseurs ont payé une gamme de prix pour un dollar de bénéfice, tel que mesuré par le ratio des bénéfices (PE) .
D'un ratio PE faible de 11,69 en décembre 1988 à un sommet de 122,39 en mai 2009, ce prix boursier est un précurseur des prix boursiers futurs.
Des ratios PE plus élevés actuels prédisent une baisse des cours futurs des actions. Les investisseurs cupides, qui recherchent le retour, qui achètent des actions à prix élevé verront certainement leurs rendements baisser à l'avenir.
Ensuite, lorsque la tendance haussière des prix des actions tourne autour et va vers le sud, et les investisseurs paniquent et ont peur. Ces mêmes investisseurs qui ont acheté aux sommets du marché se retournent et vendent au creux du marché subséquent. Ces investisseurs effrayés font exactement ce que Buffett met en garde contre: Vendre sur la peur.
Lorsque les prix du marché baissent, les valeurs de PE diminuent et les actions deviennent moins chères. Les investisseurs avertis qui achètent lorsque d'autres ont peur, achètent généralement sous-évaluées, réduisent les stocks de PE et profitent de rendements plus élevés à l'avenir.
La sagesse de Buffett se concrétise dans la réalité, car les actions de faible valeur surperforment les actifs de PE plus élevés à l'avenir et vice versa. Donc, pour mettre en œuvre les conseils de Buffett, ne vous laissez pas influencer par la foule. Lorsque les actifs sont richement évalués, soyez prudent et ne sautez pas dans les marchés avec tous vos dollars d'investissement. Comme les valeurs boursières tombent, soyez courageux et ramasser des actions en vente.
Tout cela a du sens à première vue.
Mais ce conseil semble se heurter à un autre classique de la sagesse de l'investissement.
"Ne battez pas la bande"
"Ne pas se battre contre la bande" est un autre extrait de vieux conseils d'investissement, essentiellement avertir les investisseurs de ne pas commercer contre une tendance. Cette sagesse suggère que la hausse des stocks va continuer à augmenter, et la baisse des stocks va continuer à diminuer. Ainsi, au fur et à mesure que les actions montent, si vous pratiquez le conseil «ne combattez pas la bande», vous continuerez à acheter, quel que soit le ratio de PE sur le marché boursier.
Ce dicton décrit la stratégie d'investissement dynamique.
En surface, le conseil de Buffett semble entrer en conflit avec la stratégie de l'élan. Pourtant, il y a un certain chevauchement. La sagesse de Buffett incite les investisseurs à investir dans des actifs sous-évalués ou peu valorisés offrant de bonnes perspectives d'investissement. Le camp «ne pas combattre la bande» recommande d'investir tant que les cours boursiers sont en hausse.
Lorsque les cours des actions augmentent, au début d'un marché haussier, les cours des actions peuvent être sous-évalués. À ce stade d'un cycle économique, les stratégies Buffett et Momentum sont en accord.
Plus tard, alors que les cours boursiers continuent de grimper et dépassent leur valeur intrinsèque, les investisseurs ont tendance à devenir cupides et les investisseurs continuent d'acheter. C'est là que les deux camps divergent: Les investisseurs Momentum accordent moins d'attention à la valorisation d'une action à la tendance des prix.
Réconcilier les stratégies
Le secret de la stratégie d'investissement intelligent est de comprendre la valeur de vos investissements. Si les prix des actifs sont nettement au-dessus de leurs normes historiques, et que les investisseurs sont enthousiastes, soyez prudents - et vice-versa. Suivre les tendances est génial si vous savez exactement quand la tendance s'inversera. Si vous ne le faites pas, alors il est préférable de comprendre l'évaluation du marché et d'éviter de payer trop pour vos actifs financiers.
Prendre sa retraite comme Warren Buffett .
Barbara A. Friedberg est une ancienne gestionnaire de portefeuille et instructrice en placements universitaires. Ses écrits figurent sur divers sites Web, notamment Robo-Advisor Pros.com et Barbara Friedberg Personal Finance .