Êtes-vous un taureau?
Si quelqu'un est haussier sur le prix d'achat d'une marchandise, il peut acheter l'actif physique ou les produits dérivés pour gagner de l'argent si cela est correct du point de vue du marché. Le marché à terme fournit la méthode la plus simple et la plus liquide d'exprimer une opinion haussière. L'achat ou la conclusion de contrats à terme fermes est une position qui a un potentiel de profit illimité, mais qui, en même temps, comporte un risque illimité. Pour limiter le risque, une option d' achat longue exprimera une opinion haussière. Dans ce cas, le bénéfice est illimité tant que le prix dépasse le prix d'exercice de l'option et la prime payée. Si le prix baisse, la perte est limitée à la prime payée pour l'option d'achat. Pour limiter le risque de perte encore plus loin, une propagation verticale d'appel de taureau est disponible. Dans ce cas, la partie haussière achètera une option d'achat et vendra simultanément la même quantité d'une autre option d'achat avec la même échéance qui est plus élevée que le prix du marché actuel que celui acheté.
Dans ce cas, le bénéfice est limité à la différence entre les prix d'exercice moins la prime payée pour l'écart de prix.
Êtes-vous un ours?
Si quelqu'un est baissier sur le prix total d'une marchandise, il peut vendre des produits physiques ou des produits dérivés pour gagner de l'argent si cela est correct du point de vue du marché. Le marché à terme fournit la méthode la plus simple et la plus liquide d'exprimer une opinion baissière.
La vente, ou la vente à découvert, de contrats à terme fermes est une position qui a un potentiel de profit illimité mais qui, en même temps, comporte un risque illimité. Pour limiter le risque, une option de vente longue exprime une opinion baissière. Dans ce cas, le bénéfice est illimité (bien entendu, le prix ne peut que passer à zéro) tant que le prix est inférieur au prix d'exercice de l'option et à la prime payée. Si le prix augmente, la perte est limitée à la prime payée pour l'option de vente. Pour limiter le risque de perte encore plus loin, une propagation verticale d'ours est disponible. Dans ce cas, la partie baissière achètera une option de vente et vendra simultanément la même quantité d'une autre option de vente avec la même échéance qui est plus bas que le prix du marché actuel. Dans ce cas, le bénéfice est limité à la différence entre les prix d'exercice moins la prime payée pour l'écart de vente.
Ces écarts sont des écarts de débit parce qu'ils coûtent de l'argent. Dans les deux cas, un acteur du marché peut vendre ces spreads (le spread d'appel haussier ou l'écart d'endettement) pour obtenir l'effet inverse. Quand ils vendent, ils vont collecter des primes, car les spreads sont des spreads de crédit.
Il y a aussi d'autres types de spreads de taureaux et d'ours.
Ces écarts portent non seulement sur les mouvements de prix fermes, mais aussi sur les mouvements de la structure des échéances ou sur les écarts de prix entre les mois pour un marché de produits de base. La rétrogradation est une condition de marché dans laquelle les prix différés sont inférieurs aux prix voisins. Backwardation implique une pénurie d'approvisionnement. L'achat du contrat à terme à proximité et la vente simultanée du contrat à terme différé dans le même produit est un écart haussier dans les contrats à terme. Cette propagation fait de l'argent si la rétrocession s'élargit ou si les prix à proximité augmentent plus que les prix différés. Cela a tendance à se produire lorsqu'une pénurie d'approvisionnement s'aggrave.
Un spread sur les contrats à terme implique la vente du contrat à terme à proximité et l'achat simultané du contrat différé. Le contango est une condition de marché dans laquelle les prix différés sont plus élevés que les prix voisins. Contango implique un marché en équilibre ou surabondance.
L'écart d'ours dans les contrats à terme fait de l'argent si le contango s'élargit ou si les prix différés sont plus élevés que les prix proches. Il a tendance à se produire quand une surabondance de marché augmente. Ces deux spreads à terme sont des spreads intra-matières premières, des spreads horaires ou calendaires et expriment une vision du marché de l'offre et de la demande.
Dans le monde des matières premières, le marché à terme offre de nombreux moyens aux acteurs du marché d'exprimer leurs opinions haussières ou baissières sur le prix ou l'offre et la demande. Les tartinades de taureau et d'ours sont des outils utilisés par de nombreux commerçants parmi les plus avertis et les plus chevronnés au monde.