Pourquoi un dollar fort est baissier pour les produits de base

Le dollar américain est la monnaie de réserve pour le monde. Il y a des raisons pour lesquelles la devise américaine a ce rôle. Le dollar est une monnaie liquide , peut-être la plus liquide du monde. Par conséquent, il est facile d'acheter et de vendre des dollars. Les banques centrales du monde entier détiennent des réserves en dollars pour cette raison. L'influence des États-Unis au cours des dernières décennies a fait du pays l'un des plus stables au monde, la stabilité est une caractéristique importante lorsqu'il s'agit d'une monnaie.

De plus, les États-Unis ont été et continuent d'être l'une des plus grandes économies de consommation au monde. Alors que les États-Unis exportent certains produits comme le maïs et le soja , ils en importent beaucoup d'autres. En tant que tel, le mécanisme de fixation des prix pour la plupart des produits de base dans le monde est la monnaie des États-Unis d'Amérique. Lorsque la valeur du dollar augmente, le prix des marchandises mesurées dans d'autres devises augmente. Lorsque les prix des matières premières augmentent, la demande tend à diminuer. Inversement, pendant les périodes de faiblesse du dollar, les prix des matières premières ont tendance à baisser dans d'autres devises et les prix plus bas tendent à augmenter la demande. C'est pourquoi le dollar joue un rôle si important dans l'influence du prix des matières premières.

Un marché baissier à long terme du dollar qui a commencé en 2002 correspondait à un marché haussier séculaire des prix des matières premières qui a commencé au même moment. En 2011, le dollar a entamé une période de consolidation de plusieurs années jusqu'à ce qu'il commence à monter en valeur par rapport aux autres devises en mai 2014.

Comme l'illustre le graphique mensuel, non seulement les prix des matières premières ou des matières premières ont progressé à mesure que la valeur du dollar a diminué, mais les prix se sont inversés lorsque la baisse du dollar s'est essoufflée. Le marché haussier des matières premières a atteint un sommet en 2011 - le cuivre a atteint des sommets historiques de plus de 4,50 $ la livre, l' or de 1900 $ l'once, le prix du sucre de 36 cents la livre et plusieurs autres De la même manière.

Cependant, à partir de 2011, ces prix ont commencé une longue descente.

En mai 2014, les prix de nombreux produits de base avaient déjà chuté bien en deçà des plus hauts historiques établis au cours des années précédentes. Cependant, lorsque le dollar a amorcé une remontée qui a fait passer l'indice du dollar de 78,93 à des plus hauts de plus de 100 en dix mois, le secteur des matières premières a considérablement baissé. Le prix du cuivre est tombé à moins de 2,50 $ la livre, le prix du pétrole est passé de 107 $ en juin 2014 à moins de 45 $ en janvier 2015 et le sucre est tombé à moins de 12 cents en mars 2015. La grande majorité des prix des marchandises ont chuté. Dans le monde des matières premières, les facteurs fondamentaux et techniques déterminent les prix. Par conséquent, chaque matière première individuelle a son propre ensemble de caractéristiques idiosyncratiques. Par exemple, une pénurie sur le marché du bétail associée à l'augmentation de la demande mondiale de viande bovine a fait que les prix restent élevés. Toutefois, la vigueur du dollar a surtout fait baisser les prix des produits de base dans leur ensemble.

Autre exemple spécifique de l'influence du dollar sur le prix des matières premières, au premier trimestre 2015, l'indice dollar a progressé de 8,84% par rapport à la fin de 2014. Au cours de la même période, une moyenne des principales matières premières les échanges sur les marchés à terme ont baissé en moyenne de plus de 8%.

Il est clair qu'il existe une corrélation négative entre le dollar et les matières premières . Il est probable que cette connexion restera intacte tant que le dollar est le mécanisme de fixation des prix pour ces denrées de base. Par conséquent, un dollar fort est généralement baissier pour les prix des matières premières.

Il est possible qu'un jour une autre monnaie remplacera le dollar comme monnaie de réserve du monde. Lorsque cela se produit, il est probable que les matières premières et cette nouvelle monnaie de réserve auront la même relation inverse au fil du temps.

Le dollar et les matières premières en 2016 et début 2017

Après le rebond qui a fait grimper l'indice du dollar de 27% de mai 2014 à mars 2015, le dollar est entré dans une période de consolidation de vingt mois à un peu moins de 92-100,60 sur le contrat à terme d'un mois sur l'indice dollar actif. En novembre 2016, le dollar a entamé une nouvelle hausse en franchissant le seuil des 100.60.

Les prix des produits de base s'étaient redressés à la fin de 2015 et au début de 2016 pendant la période de consolidation du billet vert.

L'indice du dollar s'est échangé à un maximum de 103.815 début janvier 2017, le plus haut niveau depuis 2002. Début mars 2017, la résistance technique de l'indice est de 109.75. Le dollar s'est redressé alors que les perspectives de hausse des taux d'intérêt américains à court et à long terme ont augmenté les écarts de rendement entre la devise américaine et les autres principaux instruments de change dans le monde. Compte tenu de la relation inverse historique à long terme entre le dollar et les prix des matières premières, il est possible que la valorisation des matières premières connaisse des difficultés si le dollar continue de s'apprécier tout au long de 2017. De plus, les taux d'intérêt réels tendent à baisser facteur important en ce qui concerne les prix des produits de base, car cela augmente le coût du transport des stocks de matières premières.

Alors que chaque produit a ses propres caractéristiques d'offre et de demande qui déterminent finalement la voie de moindre résistance aux prix et les pressions inflationnistes tendent à soutenir les matières premières, des taux plus élevés et un dollar fort pourraient ralentir toute appréciation future des matières premières. Lorsque vous effectuez une analyse sur les prix des produits de base, n'oubliez jamais de regarder la position technique et fondamentale du dollar car elle peut fournir des indices importants pour la direction des prix de l'ensemble du secteur des matières premières.