L'or tend à se déprécier lorsque les taux d'intérêt réels augmentent, car il doit concurrencer d'autres actifs qui rapportent des intérêts et des dividendes.
Le mécanisme de fixation des prix mondiaux de l'or est le dollar américain , en vertu de la position du dollar comme monnaie de réserve du monde. Lorsque le dollar s'apprécie, le prix de l'or tend à baisser . C'est parce que le dollar devient plus fort que les autres devises, l'or devient naturellement plus cher en termes d'autres devises. L'économie classique enseigne qu'un prix plus élevé entraîne une augmentation de la production et une baisse de la demande. Inversement, un dollar en baisse tend à soutenir le prix de l'or. Par conséquent, il existe une forte corrélation inverse entre la valeur du dollar et le prix de l'or en dollars. L'or est très sensible aux taux d'intérêt du dollar américain, les faibles taux d'intérêt soutiennent le prix du métal jaune et les taux d'intérêt élevés entraînent une perte de valeur du prix.
La corrélation inverse entre l'or et le dollar est vraie, non seulement pour l'or, mais aussi pour de nombreuses matières premières en raison de la position du dollar dans l'arène économique mondiale.
À partir de 2005, l'or s'est lancé dans une course haussière de six ans qui a porté le prix à des niveaux record de 1 800,70 $ l'once, selon le contrat à terme sur l'or du COMEX en septembre 2011.
Depuis lors, le cours a inversé son cours en faisant une série de plus bas et de plus bas. En juillet 2015, l'or a encore fait baisser son plus bas niveau en franchissant un niveau de support clé à 1130 $ l'once. Alors que le prix de l'or est nettement inférieur aux sommets atteints en 2011, de nombreux signaux indiquent que le prix demeure cher en raison d'un certain nombre de facteurs.
L'or est toujours plus élevé que par le passé
Le 7 août 2015, l'or se négociait à 1093 $ l'once. Le prix, qui a chuté de plus de 800 $ en quatre ans, a été faible. Cependant, un rapide coup d'œil à l'histoire des prix nominaux de l'or nous dit que l'or peut toujours être cher à des prix supérieurs à 1000 $ l'once. Considérez qu'avant 2008, le métal jaune ne s'échangeait jamais au-dessus de 875 $ l'once, soit les plus hauts de 1980. En fait, le 1er janvier 2000, le cours de l'or s'est ouvert à seulement 283 $ l'once. C'est une analyse superficielle parce que le prix nominal de l'or ne raconte qu'une petite partie de l'histoire. Un examen des écarts entre les produits de base entre l'or et d'autres métaux précieux est une bien meilleure méthode d'évaluation de la proposition de valeur actuelle de l'or.
La divergence dit que l'or est encore cher
Le platine et l'argent sont tous deux des métaux précieux. Alors que l'or a un double rôle de monnaie et de marchandise, le platine et l'argent ont des applications industrielles beaucoup plus nombreuses que l'or.
Dans le même temps, le platine et l'argent ont beaucoup des mêmes caractéristiques que l'or et leurs prix ont tendance à évoluer ensemble au fil du temps. Par conséquent, comprendre les relations de prix entre l'or et ses deux cousins précieux est utile pour comprendre la valeur.
Au 7 août 2015, le platine se négociait à un escompte de 132 $ par rapport au prix de l'or. Le platine est plus rare que l'or et son coût de production est plus élevé. Au cours des quatre dernières décennies, le platine s'est échangé la plupart du temps contre le prix de l'or. Par conséquent, la réduction est une divergence par rapport aux normes historiques.
Au cours des quatre dernières décennies, la moyenne du rapport argent-or a été de 55 onces de valeur d' argent par once d'or. Au 7 août 2015, les prix actuels de l'argent et de l'or se situent aux niveaux où il faut environ 73 onces d'argent pour acheter une once d'or.
Ce niveau est une divergence par rapport à la norme historique du rapport argent-or.
Par conséquent, compte tenu de la divergence par rapport aux normes historiques, le platine et l'argent étaient trop chers le 7 août ou l'or était trop cher en fonction de la valeur relative. Compte tenu d'un marché baissier global des prix des produits de base et d'un dollar plus fort, la conclusion logique est que l'or est trop cher.
L'or à plus de 1000 $ l'once est trop cher
Le 7 août 2015, le prix du platine était d'environ 963 $ l'once. Un retour à des niveaux de négociation normaux à long terme par rapport à l'or impliquerait un prix de l'or inférieur à 1 000 $ car le platine est historiquement plus cher que le métal jaune. De plus, un retour à la moyenne à long terme de 55: 1 par rapport à l'argent impliquerait un prix de l'or de 811,25 $, étant donné l'argent à 14,75 $ l'once.
Bien que le prix de l'or ait chuté de façon spectaculaire au cours des quatre dernières années, il demeure cher par rapport aux autres prix des métaux précieux. L'or a cassé un niveau de support majeur en juillet 2015 et pourrait baisser dans les semaines et les mois à venir.