La banque centrale de la nation imprime-t-elle réellement de l'argent?
Pour comprendre comment la Fed «imprime de l'argent», rappelez-vous que la majeure partie de l'argent utilisé aujourd'hui n'est pas de l'argent. C'est un crédit ajouté aux dépôts des banques. C'est semblable au type de crédit que vous recevez lorsque votre employeur dépose votre chèque de paie directement dans votre compte bancaire .
Lorsque les gens disent que la Réserve fédérale «imprime de l'argent», ils veulent ajouter du crédit aux dépôts de ses banques membres.
Les gens disent aussi que la Fed imprime de l'argent chaque fois qu'elle s'engage dans une politique monétaire expansive . C'est ainsi que la Fed gère la masse monétaire disponible pour dépenser ou investir. La disponibilité de cette fourniture est appelée liquidité . La Fed gère la liquidité avec la politique monétaire. L'impression de monnaie est la solution de la Fed pour stimuler les emprunts, les investissements et la croissance économique, ce qui contribue à mettre fin à une récession.
Comment la Fed "imprime l'argent"
La Fed a deux outils sur lesquels elle s'appuie pour effectuer sa politique monétaire. L'un est le taux des fonds fédéraux . Le Federal Open Market Committee est le bras opérationnel de la Fed. Il guide la politique monétaire. Quand il veut imprimer de l'argent, il abaisse la cible du taux des fonds fédéraux. Les fonds fédéraux sont ce que les banques sont tenues de réserver chaque nuit. Au besoin, une banque empruntera des fonds d'une autre banque pour répondre à l'exigence.
Le taux d'intérêt qu'il paie est appelé le taux des fonds fédéraux.
Lorsque le FOMC abaisse la cible pour le taux des fonds de fonds, il permet aux banques de payer moins pour les fonds fédéraux empruntés. Comme ils paient moins d'intérêts, ils ont plus d'argent à prêter. Une banque voudrait prêter chaque dollar qu'elle n'a pas à garder en réserve.
Ainsi, dès que le FOMC baisse l'objectif de taux des fonds fédéraux, les banques s'y conforment. Ils réduisent ensuite tous les autres taux d'intérêt.
Cela rend le capital plus abordable, de sorte que les entreprises et les investisseurs sont plus susceptibles d'emprunter. Si le retour sur investissement devrait être supérieur au taux d'intérêt , alors l'investissement apparaîtra comme une bonne idée. De cette manière, une liquidité élevée stimule la croissance économique . C'est comme ajouter de l'argent à la masse monétaire.
L'autre outil de la Fed est les opérations d'open market . La Fed achète des Treasuries et d'autres titres auprès des banques et les remplace par des crédits. Toutes les banques centrales ont cette capacité unique de créer du crédit à partir de rien. C'est comme imprimer de l'argent.
Entre décembre 2008 et octobre 2014, la Fed a lancé un assouplissement quantitatif . C'était une expansion massive des opérations d'open market. La banque centrale de la nation a ajouté 4 billions de dollars à la masse monétaire. Il l'a fait en achetant des Treasurys auprès de ses banques membres. Il les a payés en ajoutant le même montant à leur crédit sur leurs livres. Il a eu le même impact sur l'économie que l'impression de 40 milliards de dollars de billets de 100 dollars et l'envoi par la poste aux banques.
La Fed peut "perdre de l'argent", aussi
Si une politique monétaire exagérée et exagérée peut créer de l'inflation. Comme le capital bon marché chasse de moins en moins de solides entreprises, les prix de ces actifs augmentent.
C'est vrai que les investissements se font dans des maisons, de l' or , des barils de pétrole ou des entreprises de haute technologie.
La mesure de l'inflation la plus couramment utilisée, l' indice des prix à la consommation , ne tient pas compte de toutes ces hausses de prix. Il capte les prix du pétrole , mais pas les prix de l'or ou des actions. Il mesure le logement mais utilise une statistique qui mesure les taux de location, pas les maisons à vendre. C'est pourquoi les actions de la Fed peuvent facilement créer des bulles d'actifs ainsi que l'inflation.
Les gens s'inquiètent du fait que la Fed imprime de l'argent parce qu'ils ne comprennent pas que la Fed peut «l'imprimer» aussi rapidement. Il utilise une politique monétaire contracyclique pour assécher la liquidité. Cela a le même effet que de retirer de l'argent de la circulation.
Pour réduire le montant de capital dans la masse monétaire, la Fed relève le taux des fonds fédéraux. Quand cela arrive, les banques ont moins d'argent à prêter.
Ils doivent se payer davantage pour garder des fonds dans le compte à vue afin de répondre aux exigences de réserve de la Fed.
Augmenter le taux des fonds fédéraux augmente tous les taux d'intérêt. Cela rend plus cher d'emprunter pour l'expansion des entreprises, les automobiles et les maisons. Il ralentit la croissance économique et assèche la demande qui alimente l'inflation.
La Fed peut également inverser les effets du QE. Il le fait en vendant des Treasuries et des titres adossés à des hypothèques à ses banques. Les gens craignent que les banques n'achètent pas ces titres, mais ils n'ont pas le choix. La Fed enlève des dollars des bilans des banques et les remplace par ces titres .
Qu'arrive-t-il aux dollars? Ils disparaissent. En d'autres termes, ils retournent dans l'air mince où la Fed les a en premier lieu.