Pourquoi le pétrole brut?
Le pétrole brut est l'un des produits les plus importants en matière de finance mondiale et de géopolitique.
C'est parce que la production et la majorité des réserves de produits énergétiques se trouvent dans l'une des régions les plus turbulentes du monde, le Moyen-Orient. La consommation est répandue, les gens et les entreprises du monde entier dépendent du pétrole et des produits pétroliers pour l'énergie qui fait que le monde fonctionne et bouge.
En tant que produit le plus politique et le plus omniprésent, l'action des prix du pétrole brut affecte d'autres marchés. Une classe d'actifs qui est généralement sensible aux variations du prix du pétrole est celle des actions. De nombreuses entreprises sont des consommateurs de pétrole et un prix inférieur permet à ces entreprises de réduire les prix, ce qui les rend plus compétitives. Les coûts énergétiques plus bas diminuent le coût des marchandises vendues, augmentant ainsi les marges bénéficiaires. Pour les consommateurs individuels, la baisse des prix du pétrole est une bonne chose - cela signifie plus de revenus discrétionnaires. Cependant, pour ceux qui sont impliqués dans la production pétrolière, l'exploration ou les services pour l'industrie pétrolière, un prix inférieur fait tout le contraire.
De plus, l'impact de la baisse des prix du pétrole sur les consommateurs est moins important que sur les producteurs . Pour les consommateurs, la baisse du prix du pétrole n'affecte qu'une partie de leur activité globale. Pour les producteurs , la baisse des prix du pétrole affecte la totalité de leurs activités.
Sur les marchés boursiers des États-Unis, de nombreuses sociétés cotées sont impliquées dans tous les aspects du marché pétrolier.
Ces sociétés fortement capitalisées sont des composantes importantes des indices que les investisseurs et les traders surveillent quotidiennement. Par conséquent, la baisse du pétrole tend à avoir une influence négative sur les indices boursiers et les cours des actions en général. Cependant, en 2015 et début 2016, une divergence est apparue entre le prix du pétrole brut et celui des actions pétrolières. Le prix du pétrole brut s'échangeait à plus de 107 dollars le baril en juin 2014. À cette époque, le prix de l'Energy Select SPDR (XLE), un ETF de pétrole aux États-Unis, s'élevait à plus de 101 dollars par action. En janvier 2016, le prix du NYMEX a chuté à son niveau le plus bas depuis mai 2003, après avoir atteint un plus bas de 26,19 $ le baril le 20 janvier. La XLE a reculé avec le pétrole brut, à la même date que l'ETF de 49,93 $ par action. Toutefois, en mai 2003, ce même FNB se négociait à des niveaux inférieurs à 22 $ par action. Par conséquent, la performance de la XLE a retardé la performance du pétrole brut.
L'une des raisons de ce décalage pourrait être que lorsque le prix du pétrole a atteint un nouveau plus bas en plusieurs années autour de 42 dollars en mars 2015, il a rapidement remonté à plus de 60 dollars le baril. À la fin d'août 2015, lorsque le prix du pétrole brut a atteint 37,75 $, il a rapidement grimpé à plus de 50 $.
Le marché boursier à la fin de janvier aurait pu attendre une nouvelle reprise du prix de l'énergie au début de 2016. Ce fut le cas lorsque le prix du pétrole brut voisin a atteint 34,82 $ le 28 janvier - une hausse des prix de plus de 30% en seulement huit jours. Dans le même temps, la XLE a progressé de 7 ou 14% environ sur la période.
L'essentiel a été que le prix des actions pétrolières n'a pas reflété correctement l'action dans le pétrole brut comme la XLE reste bien niveaux vu en 2008 tandis que le pétrole brut lui-même a déménagé beaucoup plus bas. Cela nous indique que soit le prix du pétrole est allé trop loin, soit le prix des actions pétrolières n'a pas encore rattrapé le prix du produit.
Les divergences comme celle-ci créent souvent des opportunités. Les traders professionnels analysent en permanence les marchés à la recherche de divergences. Lorsque les prix des actifs divergent, l'opportunité d'un retour à la moyenne des échanges apparaît.
Cela signifie qu'un marché qui est en retard sur un autre finira par rattraper son retard, produisant des profits pour ceux qui en achètent un et vendent l'autre. Dans ce cas, la vente du FNB XLE et l'achat simultané de contrats à terme sur le pétrole brut constitueraient une transaction ou un investissement qui donnerait des résultats positifs si le FNB en retard rattrapait le prix du pétrole. Une autre ramification de cette divergence pourrait être que les prix des actions, en général, pourraient chuter à mesure que le prix du pétrole brut baisserait de façon si agressive au cours des derniers mois. Le fait que les actions liées au pétrole brut prédominent dans les indices boursiers pourrait en faire une prophétie auto-réalisatrice.