Au cours de ces années, la plupart des produits ont atteint des niveaux record, le dollar américain étant faible et les taux d'intérêt mondiaux ayant baissé.
Un marché haussier dans les matières premières
La crise financière mondiale de 2008 a provoqué beaucoup de volatilité sur les marchés de toutes les classes d'actifs et les matières premières n'ont pas fait exception. Cependant, les politiques accommodantes de la banque centrale d'assouplissement quantitatif et les faibles taux d'intérêt à court terme qui ont suivi la débâcle financière de 2008 ont fortement soutenu les prix des matières premières. L'assouplissement quantitatif est un outil de banque centrale qui permet à une autorité monétaire d'acheter des émissions de dette souveraine (et parfois d'entreprise). Le QE permet aux banques centrales d'influer sur les taux d'intérêt à moyen et à long terme lorsqu'elles impriment de l'argent pour acheter des obligations. De plus, lorsque ces autorités monétaires réduisent les taux d'intérêt à court terme, elles stimulent les pressions inflationnistes en encourageant les emprunts et les dépenses et en inhibant l'épargne.
Les prix des produits de base ont tendance à réagir aux pressions inflationnistes, et c'est pourquoi ils se sont considérablement appréciés de 2008 à 2011, les banques centrales s'engageant dans une voie stimulante pour combattre les pressions déflationnistes et récessionnistes dans l'économie nationale et mondiale.
Le marché des taureaux s'achève
L'économie américaine est la plus grande du monde et quand les risques ont commencé à se faire sentir après la crise de 2008, la banque centrale a commencé à envoyer des signaux indiquant que le QE finirait et que les taux d'intérêt à court terme resteraient à zéro.
À mesure que l'économie des États-Unis s'est améliorée après 2011, les prix des produits de base ont commencé à baisser. Dans le secteur céréalier, la sécheresse de 2012 a permis au taureau de persister pendant une autre année à partir des prix des matières premières de 2013-2015, une classe d'actifs ayant enregistré des plus bas et des plus bas. À la fin de 2015 et au début de 2016, de nombreuses matières premières sont tombées à des bas pluriannuels. À la mi-février 2016, le prix du pétrole brut a chuté à 26,05 dollars le baril, soit 82 pour cent de moins que le sommet de 2008. L'or est tombé à 1046 $ fin 2015, soit plus de 45% de ses plus hauts de 2011. Le cuivre s'est échangé à un peu moins de 1,94 $ au début de 2016, soit 58% de moins que les sommets de 2011. Il y a beaucoup d'autres exemples. Les produits agricoles, les métaux, les prix de l'énergie et les minéraux sont tous tombés aux niveaux les plus bas depuis des années au début de 2016.
Les matières premières sont des actifs précieux dans le monde qui sont très sensibles aux mouvements sur les marchés des devises et des titres à revenu fixe. Le dollar est la devise de réserve du monde et c'est le mécanisme de prix de référence pour les matières premières. Lorsque le dollar renforce les matières premières ont tendance à baisser et à s'affaiblir par rapport aux autres devises, les prix des matières premières tendent à s'apprécier. En ce qui concerne les taux d'intérêt, les taux plus élevés augmentent le coût du transport des stocks de matières premières alors que les taux d'intérêt plus faibles font exactement le contraire.
Lorsqu'il est devenu évident que la banque centrale américaine mettrait fin au QE en 2014 et commencerait à relever les taux d'intérêt en 2015, le dollar s'est apprécié par rapport aux autres devises et les prix des produits de base ont baissé. Lorsque la Fed a relevé ses taux pour la première fois en neuf ans en décembre 2015 et a promis 3 à 4 nouvelles augmentations de ce type en 2016, de nombreux prix des produits de base ont atteint des creux pluriannuels fin 2015 et début 2016.
Les matières premières au début de 2016
2016 a commencé à la mode laide; le marché boursier chinois a plongé, et de nombreux autres indices boursiers dans le monde ont suivi dans un cas de contagion asiatique. La Chine est le côté de la demande de l'équation fondamentale pour les produits de base car la nation a la plus grande population du monde et la croissance au cours des dernières décennies a poussé les Chinois à augmenter leurs achats de matières premières.
Comme la bourse chinoise a baissé en cascade, elle a donné à la banque centrale américaine une raison de faire une pause quand il s'agissait de sa politique d'augmentation des taux d'intérêt. Le dollar a reculé de 100 sur le contrat à terme sur l'indice du dollar et les prix des matières premières ont chuté. Le 11 février, lorsque l'indice S & P500 a enregistré une perte de 11,5% sur l'année, l'indice Baltic Dry est tombé à 290. L'indice Baltic Dry mesure l'activité maritime des cargaisons de vrac sec à travers le monde. L'activité sur les marchés des matières premières s'est arrêtée. Cependant, le 11 février a marqué les creux pour de nombreux actifs, et les marchés ont commencé à s'améliorer dans les semaines et les mois qui ont suivi.
Pendant ce temps, la Fed américaine est restée sur la touche et n'a pas augmenté les taux. Au début, c'était le potentiel de la contagion asiatique qui empêchait la Fed de faire une autre hausse des taux d'intérêt. À l'approche de juin, un référendum au Royaume-Uni sur la sortie de l'Union européenne menaçait d'accroître la volatilité sur les marchés mondiaux. Alors que la croyance populaire voulait que le Royaume-Uni reste en Europe, le vote du 24 juin a choqué les marchés lorsqu'ils ont voté pour partir. Le Brexit a donné à la Fed une autre raison de rester à l'écart. Pendant tout ce temps, les prix des matières premières ont augmenté avec l'or en tête. Le métal jaune s'est échangé à plus de 1384 $ à la suite du vote du Brexit et l'argent est monté au-dessus de 21 $. Les deux métaux précieux ont reculé dans les mois qui ont suivi les sommets du début de juillet, mais d'autres marchandises se sont comportées de façon spectaculaire.
Le pétrole brut est passé d'un peu plus de 26 $ le baril en février à plus de 50 $ au début d'octobre. Le prix du sucre est passé de 10,13 cents la livre en août 2015 à plus de 24 cents le 29 septembre 2016. Les prix du minerai de fer, du zinc, de l'étain, du nickel et du plomb ont tous affiché des gains à deux chiffres en 2016. L'indice Baltic Dry est passé de 290 en février à 915 début octobre, soit un gain de plus de 215%.
Pendant tout ce temps, la banque centrale américaine n'a pas augmenté les taux d'intérêt en soutenant de nombreux prix des matières premières.
Un nouveau taureau émerge des perspectives de matières premières
Il semble que les prix des matières premières aient atteint un plancher significatif en raison de l'évolution des prix qui a suivi ces creux. Les marchés évoluent rarement en ligne droite et, même si les matières premières sont peut-être les plus volatiles, elles ne font pas exception. Cependant, la classe d'actifs matières premières a enregistré des gains impressionnants en 2016, augmentant de plus de 10% au cours des trois premiers trimestres de l'année.
Alors que la Réserve fédérale américaine devrait augmenter le taux des fonds fédéraux à la réunion de décembre ou au début de 2017, ce taux n'augmentera que de 50 à 75 points de base, ce qui reste un niveau historiquement bas. Pendant ce temps, les taux d'intérêt en Europe et au Japon restent en territoire négatif. En outre, le marché baissier de 2012 à début 2016 a entraîné la sortie de nombreux producteurs à coûts élevés du marché, ce qui signifie que la production est entre les mains de entités capitalisées. En même temps, il existe des preuves que les stocks massifs de matières premières ont diminué à un moment où la production a ralenti et où la demande s'accélère. De plus, les tendances démographiques continuent d'étayer le raisonnement selon lequel davantage de personnes dans le monde auront besoin de plus de produits dans les années à venir. La théorie économique classique et le bon sens dictent lorsque la demande augmente, que les stocks baissent et que les prix augmentent.
Chaque produit a des caractéristiques individuelles d' offre et de demande . Il y a tellement de facteurs qui entrent en jeu quand il s'agit du chemin de moindre résistance pour les prix des matières premières, y compris les conditions météorologiques, les tendances économiques et politiques mondiales et d'autres pressions endogènes et exogènes. Cependant, comme les matières premières d'une classe d'actifs semblent avoir atteint un creux significatif à la fin de 2015 et au début de 2016, la tendance à la moindre résistance sera plus élevée dans les mois et les années à venir.
Les prix des matières premières sont parmi les actifs les plus volatiles qui se négocient. En règle générale, la volatilité des matières premières dépasse la variance des actions, obligations, devises et autres catégories d'actifs; la route plus haute sera tout sauf un tour lisse. On se souviendra probablement de 2016 comme d'une année où le marché des matières premières, en tant que classe d'actifs, a augmenté, ce qui devrait ramener plus d'investisseurs et de traders vers les marchés qu'ils ont abandonnés ces dernières années.
Quelques conseils sur l'approche des marchés des produits de base
Tout le monde aime un marché haussier parce que psychologiquement, il est beaucoup plus facile d'aller plus longtemps que de prendre une position courte. L'augmentation de la participation des spéculateurs et des investisseurs contribuera à accroître la liquidité et, parfois, la volatilité dans le monde des matières premières. L'une des règles d'or pour investir dans les matières premières est que les achats sur les baisses de prix pendant les cycles haussiers tendent à donner des résultats optimaux. Dans une classe d'actifs volatile, il est toujours préférable d'aborder les marchés avec prudence. L'achat lorsque les prix sont corrigés à la baisse à court terme augmente les chances de profiter, car la tendance principale finira par prendre les actifs à la hausse. Quand il s'agit de produits ETF et ETN, les véhicules sans endettement sont appropriés pour le trading à moyen terme. Cependant, il faut approcher les véhicules à effet de levier de manière appropriée. Bien qu'il soit tentant d'acheter des ETF à effet de levier ou des ETN et de les détenir, ces produits sont plus efficaces lorsqu'ils sont employés à très court terme. La négociation ou l'investissement dans des produits à effet de levier sont appropriés pour les positions intrajournalières et ne devraient pas rester dans les portefeuilles pendant plus d'une poignée de jours. L'une des vertus les plus importantes d'un négociant ou investisseur de produits de base réussi est la capacité d'exercer la discipline et de s'en tenir à un plan de négociation. Lorsque vous envisagez une position d'investissement, établissez un plan indiquant le risque que vous êtes prêt à prendre et assurez-vous que la récompense que vous recherchez est égale ou supérieure à ce risque. Une fois que vous prenez une position, respectez votre plan. Rappelez-vous toujours, ne vous inquiétez pas de manquer une opportunité, de prendre un bénéfice trop tôt, ou de prendre une perte. Dans le monde volatil des matières premières, il y a toujours une autre chance.