Calcul de la valeur intrinsèque des actions privilégiées

L'estimation de la valeur intrinsèque des actions privilégiées de base est facile

L'évaluation des actions privilégiées est l'une des choses les plus faciles à apprendre, et c'est pourquoi je souhaite l'enseigner à de nouveaux investisseurs au début de leur éducation financière. La formule simple et facile à comprendre est celle que vous n'aurez pas de mal à vous rappeler, et encore moins à calculer. La meilleure façon de vous l'introduire est de plonger directement dans un scénario fictif pour que vous puissiez voir comment les maths fonctionnent. Prenez une calculatrice et commençons.

Imaginez que vous achetez 1 000 actions privilégiées à 100 $ par action pour un investissement total de 100 000 $. Chaque action privilégiée verse un dividende de 5 $, donnant lieu à un rendement en dividendes de 5% (dividende annuel de 5 $ divisé par 100 $ de cours préférentiel = 5% de rendement en dividendes). Cela signifie que vous percevez 5 000 $ de revenu de dividendes sur votre investissement de 100 000 $ chaque année. Pour l'instant, supposons qu'il s'agit d'une forme très simple de stock préféré et non d'un type spécial, comme les actions privilégiées convertibles .

Que vous le réalisiez ou non, vous possédez ce qu'on appelle une perpétuité, qui est un flux de paiements égaux payés à intervalles réguliers sans date de fin. Il existe une formule simple pour évaluer les perpétuités et les actions de croissance de base appelée le modèle Gordon, ou le modèle d'escompte de dividendes de Gordon. La formule est: k ÷ (ig). La variable «k» est égale au dividende que vous recevez sur votre investissement, «i» correspond au taux de rendement requis pour votre investissement (appelé «taux d'actualisation») et «g» correspond au taux de croissance du dividende.

Voici quelques calculs de valeur intrinsèque pour le stock préféré:

• Si le dividende en actions privilégiées a un taux de croissance de 0% et que vous avez un taux de rendement requis de 10%, vous devez calculer 5,00 $ ÷ (0,10-0). Cela est simplifié à 5,00 $ ÷ 0,10 = 50,00 $. Autrement dit, si vous vouliez obtenir un taux de rendement de 10%, vous ne pourriez pas payer plus de 50,00 $ pour l'action privilégiée. Tout prix inférieur à 50,00 $ entraînera un rendement plus élevé.

• Si le dividende en actions privilégiées avait un taux de croissance de 3% par année et que vous aviez un taux de rendement requis de 7%, vous calculeriez 5,00 $ ÷ (0,07-0,03). La prochaine étape est de 5,00 $ ÷ 0,04 = 125,00 $. C'est-à-dire, si vous vouliez gagner 7% sur votre investissement d'actions privilégiées et le dividende a augmenté à 3% pour toujours, vous pourriez payer $ 125.00 par action pour frapper votre retour. Si vous payez plus que cela, votre retour sera inférieur à 7%. Si vous payez moins, votre retour sera supérieur à 7%.

Une limitation intéressante du calcul de la valeur intrinsèque pour les actions privilégiées

Une limitation de la formule de valeur intrinsèque est que vous ne pouvez pas avoir un taux de croissance supérieur au taux d'actualisation, sinon votre calculatrice retournera une erreur ou indiquera l'infini. La raison en est qu'une perpétuité devrait durer éternellement; à partir de maintenant jusqu'à Doomsday. Si le taux de croissance dépasse le taux de rendement requis, la valeur de l'investissement est théoriquement infinie, car peu importe le prix que vous payez pour votre stock, vous allez un jour atteindre votre taux de rendement et le dépasser. Cela peut prendre 75 ans ou 300 millions d'années mais les maths ne sont pas concernés par les durées de vie humaines!

En dehors de cette bizarrerie intéressante, lorsque vous traitez avec de la vanille pure, simple stock préféré, c'est vraiment tout ce qu'il ya à faire.

Vous savez maintenant comment calculer la valeur intrinsèque du stock privilégié. Toutes nos félicitations! Utilisez votre nouveau pouvoir à bon escient et commencez à travailler sur une liste d'actions que vous pourriez vouloir ajouter à votre portefeuille .