Une stratégie d'options d'achat d'actions pour les investisseurs haussiers
Qu'est-ce qu'une stratégie LEAPS?
La stratégie est basée sur l'acquisition d'options d'achat d'actions à long terme, connues sous le nom de LEAPS, ce qui signifie «Long Term Equity Anticipation Securities». Dit simplement, un LEAP est n'importe quel type d' option d' achat d'actions avec une période d'expiration de plus d'un an. Il vous permet d'utiliser un plus petit degré de capital au lieu d'acheter des actions, et d'obtenir des rendements démesurés si vous avez raison sur les actions.
Comment fonctionnent les stratégies LEAPS
Peut-être est-il préférable de comprendre comment utiliser LEAPS à titre d'exemple. Pour l'instant, nous utiliserons des actions de General Electric étant donné la taille énorme de l'entreprise et le fait que pratiquement tout le monde dans le monde connaît l'entreprise.
À l'époque où j'ai publié cet article, les actions de GE se négociaient à 14,50 $. Imaginez que vous avez 20 500 $ à investir. Vous êtes convaincu que General Electric va être sensiblement plus élevé d'ici un an ou deux et que vous voulez mettre votre argent proverbial où votre bouche est.
Vous pourriez, bien sûr, simplement acheter l'action au complet , recevant environ 1 414 actions ordinaires. Vous pouvez vous appuyer 2-1 en empruntant sur la marge, portant votre investissement total à 41 000 $ et 2 818 actions avec une dette compensatoire de 20 500 $, mais si l'action s'écrase, vous pourriez obtenir un appel de marge et être forcé de vendre à perte si vous n'êtes pas en mesure de trouver des fonds d'une autre source à déposer dans votre compte.
Vous devrez également payer des intérêts, peut-être jusqu'à 9% selon votre courtier, pour avoir le privilège d'emprunter de l'argent. En savoir plus sur les dangers de l'investissement sur marge .
Vous êtes peut-être insatisfait de ce niveau d'exposition. Compte tenu de votre conviction (que ce soit fondé ou non est une autre histoire!), Vous pourriez envisager d'utiliser LEAPS au lieu de l'action ordinaire. Par souci de simplicité, après tout, c'est une leçon intemporelle, nous garderons les prix initiaux cités au moment où j'ai écrit cet article en 2011 - vous regardez les tableaux de prix publiés par le Chicago Board Options Exchange et voyez que vous pouvez acheter une option d'achat expirant le troisième week-end de janvier 2011, soit près de 20 mois et 3 semaines, avec un prix d'exercice de 17,50 $. Autrement dit, cela signifie que vous avez le droit d'acheter l'action à 17,50 $ par action à tout moment entre la date d'achat et la date d'expiration. Pour ce droit, vous devez payer des frais, ou «prime», de 2,06 $ par action. Les options d'achat sont vendues en «contrats» de 100 actions chacun.
Vous décidez de prendre vos 20 500 $ et achetez 100 contrats. Rappelez-vous que chaque contrat couvre 100 actions, de sorte que vous avez maintenant une exposition à 10 000 actions de General Electric en utilisant votre LEAPS.
Pour cela, vous devez payer 2,06 $ x 10 000 actions = 20 600 $ (vous avez arrondi au montant le plus proche de votre objectif de placement). Cependant, l'action se négocie actuellement à 14,50 $ par action. Vous avez le droit de l'acheter à 17,50 $ par action et vous avez payé 2,06 $ par action pour ce droit. Ainsi, votre seuil de rentabilité est de 19,56 $ par action. Autrement dit, si les actions de General Electric se négocient entre 17,51 $ et 19,56 $ par action lorsque l'option expirera dans près de deux ans, vous subirez une perte de capital. Si l'action de GE se négocie en dessous de votre prix d'exercice de 17,50 $, vous perdrez 100% de la perte de capital. Par conséquent, la position n'a de sens que si vous croyez que General Electric vaudra beaucoup plus que le prix actuel du marché - peut-être 25 $ ou 30 $ - avant que vos options n'expirent.
Dites que vous avez raison et le stock monte à 25 $.
Vous pouvez appeler votre courtier et clôturer votre position. Si vous choisissez d'exercer vos options, vous obliger quelqu'un à vous vendre le stock pour 17,50 $ et immédiatement retourner et vendre les actions que vous avez achetées, obtenir 25 $ pour chaque action à la Bourse de New York . Vous empoignez la différence de 7,50 $ et retranchez les 2,06 $ que vous avez payés pour l'option. Votre bénéfice net sur la transaction était de 5,44 $ par action sur un investissement de seulement 2,06 $ par action. Vous avez transformé une hausse de 72,4% du cours de l'action en un gain de 264% en utilisant LEAPS au lieu d'actions. Votre risque a certainement augmenté, mais vous avez été indemnisé pour le potentiel de rendements démesurés. Votre gain s'élève à 54 400 $ sur votre investissement de 20 600 $ comparativement aux 14 850 $ que vous auriez gagnés.
Si vous aviez choisi l'option de marge, vous auriez gagné 29 700 $, mais vous auriez évité le potentiel de risque d'effacement parce que tout ce qui aurait dépassé le prix d'achat de 14,50 $ aurait été un gain. Vous auriez reçu des dividendes en espèces pendant votre période de détention, mais vous seriez obligé de payer des intérêts sur la marge que vous avez empruntée auprès de votre courtier . Il serait également possible que si le marché se déferait, vous pourriez vous retrouver sous un appel de marge comme nous l'avons déjà prévenu.
Les tentations et les dangers de l'utilisation de LEAPS
La plus grande tentation lors de l'utilisation de LEAPS est de transformer un investissement autrement astucieux dans un pari pur et simple en choisissant des options qui ont des prix défavorables ou qui prendraient un quasi-miracle pour frapper la grève. Vous pourriez aussi être tenté de prendre plus de risques en choisissant des options moins coûteuses et de plus courte durée qui ne sont plus considérées comme des LEAP. La tentation est alimentée par les quelques rares cas extraordinairement rares où le spéculateur a fait une menthe absolue. Soyez témoin des appels de 20 $ de Wells Fargo en juin 2009. Si vous aviez remis 10 000 $ lors de l'effondrement de mars, vous auriez généré un rendement incroyable, portant votre valeur à plus de 1 300 000 $ en quelques semaines, alors que l'action de Wells est passée de moins de 9 $ à plus de 28 $ Il y a quelques jours.
La leçon devrait être évidente: l'utilisation de LEAPS n'est pas appropriée pour la plupart des investisseurs. Ils ne devraient être utilisés qu'avec une grande prudence et par ceux qui aiment le jeu, ont beaucoup d'argent en réserve, sont prêts à perdre chaque centime qu'ils mettent en jeu, et ont un portefeuille complet qui ne manquera pas un battement par les pertes généré dans une stratégie aussi agressive.
Ne vous faites pas d'illusions - l'utilisation de LEAPS est le plus souvent une forme de jeu pure et simple. Comme l'a dit Benjamin Graham , de telles pratiques ne sont ni illégales, ni immorales - mais elles ne font certainement pas grossir le portefeuille.