Analyser le compte de résultat d'une société
Le bénéfice net représente le bénéfice total après impôt réalisé par l'entreprise pour la période précédant la déduction des dividendes requis qui ont été versés sur les actions privilégiées en circulation de la société. Comprendre la pensée derrière la déduction des dividendes privilégiés si vous voulez être un bon investisseur.
La raison pour laquelle nous ne pouvons pas compter sur le bénéfice net présenté tel qu'il apparaît à ce stade est liée à la nature des actions privilégiées et des dividendes sur actions privilégiées. Les dividendes en espèces réguliers payés sur les actions ordinaires ordinaires ne sont pas déduits du compte de résultat. En d'autres termes, si une entreprise réalisait 10 millions de dollars de bénéfices et payait 9 millions de dollars en dividendes, le compte de résultat afficherait 10 millions de dollars, le bilan 1 million de dollars et l'état des flux de trésorerie 9 millions de dividendes distribués. Par contre, les dividendes sur actions privilégiées ressemblent davantage à l'intérêt payé sur la dette en fonction de ce qu'ils signifient pour le propriétaire du capital-actions ordinaire; des obligations qui doivent presque toujours être payées et qui ne peuvent être ignorées sans conséquences désagréables sur le marché, des poursuites potentielles et des dommages importants à la réputation qui rendent plus difficile l'obtention de capitaux à l'avenir.
C'est la raison pour laquelle de nombreuses entreprises les incluent dans le compte de résultat, puis rapportent un autre chiffre de revenu net connu sous le nom de «revenu net applicable au commun», dont vous apprendrez plus loin dans cet article. Si une entreprise gagnait 10 millions de dollars après impôts et payait 1 million de dollars en dividendes sur actions privilégiées, le revenu net applicable aux actions ordinaires ne représenterait que 9 millions de dollars dans le compte de résultat.
Comprendre la nature du stock préféré
Pour être plus précis et construire sur ce que je vous ai enseigné dans un article intitulé Les nombreuses saveurs d'actions privilégiées et Comment calculer la valeur intrinsèque d'actions privilégiées , stock préféré de vanille sans caractéristiques uniques telles que le droit d'être converti en actions ordinaires (connu de façon appropriée comme stock privilégié convertible ) est un type de perpétuité. Essentiellement, il agit comme un mélange d'actions et d'obligations, chaque action privilégiée recevant normalement un dividende garanti relativement élevé. En cas de faillite ou de liquidation de l'entreprise, les actions privilégiées sont plus élevées dans la structure du capital , derrière les détenteurs d'obligations et certains autres créanciers, pour recevoir les distributions restantes de la liquidation ou de la réorganisation.
En échange de ce revenu plus élevé et de la sécurité relative, l'action privilégiée n'a pas le droit de participer au succès de l'entreprise au-delà du dividende, sauf s'il s'agit d'un type spécial connu sous le nom d'actions privilégiées participantes. Même dans ce cas, la participation ne sera pas comparable aux actions ordinaires et inclura une sorte de calcul à la hausse qui pourrait enrichir le paiement du dividende pendant les périodes d'expansion. Au contraire, dans une entreprise extraordinairement prospère, tant que tout va bien, année après année, vous percevez vos dividendes préférés pendant que les actionnaires ordinaires deviennent obscénément riches.
Les actions privilégiées peuvent ou non avoir le droit de vote.
Certaines entreprises ont de nombreux problèmes d'actions privilégiées en même temps; les actions privilégiées à taux variable, les actions privilégiées convertibles, les actions privilégiées de premier rang, les actions privilégiées participantes, les actions privilégiées convertibles participantes, les actions privilégiées antérieures et les actions privilégiées de second rang; différents taux de dividende, peut-être des valeurs nominales différentes. Les dividendes provenant de tous ces dividendes doivent être déduits du résultat net dans le compte de résultat avant d'arriver au résultat net applicable au chiffre commun. En effet, dans presque tous les cas, les règlements administratifs de la société interdisent le versement de dividendes sur les actions ordinaires à moins que le dividende sur l'action privilégiée n'ait été payé. C'est-à-dire, du point de vue d'un investisseur en actions ordinaires, les dividendes en actions privilégiées sont des paiements qui doivent être faits avant qu'il ne soit possible de retirer une partie des bénéfices de l'entreprise et de les apprécier, tout aussi bien que la masse salariale ou les impôts.