Les investisseurs peuvent utiliser un portefeuille diversifié comme garantie de prêt
Cela diffère du prêt de titres, dans le cadre duquel une maison de courtage prête des titres à des négociants dans le but de vendre à découvert ces actions ou d'autres actifs. Les prêts adossés à des titres, également connus sous le nom de prêts sur titres, utilisent plutôt les titres comme garantie pour garantir des prêts aux investisseurs.
Qu'est-ce qu'un prêt garanti par des titres?
Un prêt adossé à des titres est une dette garantie par le portefeuille de titres admissibles d'un investisseur, tels que des actions et des obligations. L'emprunteur dépose des titres dans un compte sur lequel le prêteur a un privilège, et le prêteur mettra souvent des fonds de prêt disponibles allant de 50 pour cent à 95 pour cent de la valeur marchande des titres. Le montant exact dépend des actifs sous-jacents spécifiques du portefeuille et du niveau de diversification. Par exemple, un prêteur pourrait approuver plus de financement sur un portefeuille de bons du Trésor américain qu'un portefeuille qui détient une seule position concentrée.
Le processus de prêt en action
Lorsque l'emprunteur souhaite accéder aux fonds du prêt, il ou elle écrit un chèque contre la ligne de crédit ou soumet des instructions pour virer des fonds sur un compte bancaire. Lorsque la valeur de la garantie sous-jacente change, la capacité de crédit du compte fluctue, ce qui peut nécessiter le dépôt de garanties supplémentaires soit sous forme d'espèces, soit en déposant d'autres actions et obligations auparavant non incluses dans la garantie.
L'emprunteur peut également rembourser une partie ou la totalité du solde du prêt en cours. Si ce n'est pas fait dans un certain laps de temps connu comme une «période de guérison», qui pourrait aller de deux jours à 30 jours, le prêteur liquidera les titres qui agissent en garantie en les vendant.
Les emprunteurs admissibles peuvent comprendre des particuliers, des investisseurs conjoints et des fiducies de vie révocables dans lesquelles le fiduciaire, le fiduciaire et le bénéficiaire sont identiques. Selon l'institution financière, les prêts peuvent varier de 100 000 $ à 5 000 000 $ ou peut-être plus pour les personnes très fortunées. Ces prêts ont des conditions qui sont adaptées à l'emprunteur avec des durées courtes et intermédiaires; cinq ans est commun.
Avantages pour les investisseurs
Les prêts garantis par des titres ont plusieurs avantages. Ils peuvent offrir à l'emprunteur des taux d'intérêt nettement inférieurs et réduire le risque par rapport à des solutions de rechange comme un prêt sur marge , bien qu'ils comportent toujours un risque plus élevé que d'autres formes de prêts. En outre, ils offrent une plus grande flexibilité dans le remboursement et offrent une période de guérison pour répondre aux demandes de garanties supplémentaires. Cela diffère de l'exigence d'immédiateté pour le remboursement d'un prêt sur marge.
Le taux d'intérêt d'un prêt garanti par des titres repose souvent sur une prime par rapport au taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) .
Cet écart varie mais, typiquement, plus la valeur du portefeuille d'un investisseur est grande, plus le taux d'intérêt est bas. Dans certains cas, un prêteur peut abaisser le taux d'intérêt sur un prêt adossé à des titres s'il est autorisé à placer un privilège de «l'excès de prudence» sur la propriété ou les biens immobiliers d' un investisseur. Cela peut également permettre à l'investisseur de déduire les intérêts du prêt sur sa déclaration de revenus. Certains prêts garantis par des titres offrent également une fonction de paiement uniquement d'intérêt.
L'activité risquée des prêts garantis par des titres
Malgré leurs avantages, les prêts adossés à des titres comportent certains risques. Même une entreprise stable avec une stabilité historique des prix des actions peut succomber à un environnement économique difficile et voir la chute de son cours boursier.
Lorsque les marchés des actions et des titres à revenu fixe affichent de piètres résultats, ce qui se produit généralement par cycles, la valeur marchande de nombreux actifs peut atteindre des niveaux auparavant impensables.
À moins que l'emprunteur ait beaucoup de liquidités excédentaires en dehors des titres adossés au prêt, ou que les titres adossés au prêt soient constitués presque entièrement d'actifs tels que des bons du Trésor américain à court terme, la banque peut faire appel à la garantie de l'investisseur. Cela pourrait déclencher la liquidation forcée des avoirs de l'emprunteur à des prix peu attrayants. L'emprunteur a maintenant l'option de l'acheter et de le détenir, et il n'a pas le choix d'attendre que le marché se rétablisse.
Un autre danger avec les prêts garantis par des titres est que le prêteur peut ne plus se sentir à l'aise avec une garantie spécifique servant de garantie. Par exemple, imaginez que vous détenez un gros bloc de titres dans ce qui était autrefois une entreprise respectée, comme Eastman Kodak. Comme les appareils photo numériques ont érodé les bénéfices de l'entreprise, la banque a peut-être décidé qu'elle n'accepterait plus Eastman Kodak comme garantie. Vous auriez dû soit vendre vos actions Eastman Kodak et investir l'argent dans quelque chose qui était acceptable pour les besoins de la garantie du prêteur, ou vous auriez eu besoin de contribuer du capital supplémentaire au compte sécurisé qui détenait votre garantie pour éviter d'avoir votre marge de crédit réduit ou annulé. Pour atténuer d'autres types de risques, les prêts adossés à des titres comportent également une restriction importante: l'emprunteur ne peut utiliser l'argent pour rembourser sa dette sur marge ou investir dans d'autres titres.
Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d'un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.