Risque de change, taux de change et autres facteurs à prendre en compte
L'investissement international diffère de l'investissement sur votre marché domestique de plusieurs façons, mais la plus grande différence est peut-être l'impact des fluctuations monétaires.
Lorsqu'un investisseur américain achète des actions d'une société américaine ou qu'un investisseur japonais achète des actions à Tokyo , la variable clé est la variation du cours de l'action. Si le cours de l'action augmente de 10%, la valeur de l'investissement augmente de 10%.
Mais ce n'est pas nécessairement le cas sur les marchés internationaux.
Pour comprendre pourquoi, jetons un coup d'oeil à un exemple hypothétique. Pour simplifier les choses, nous allons également ignorer les dividendes ainsi que les commissions de courtage ou autres coûts de transaction. Nous examinerons ensuite quelques conseils pour les investisseurs internationaux afin d'atténuer ces risques et assurer une bonne diversification.
Exemple de risques de change
Disons que vous êtes intéressé à investir dans une entreprise japonaise (fictive) appelée Tokyo Toys. Selon vos recherches, la société a sorti un nouveau gadget électronique qui sera probablement un jouet indispensable lors de la prochaine saison des fêtes. Les actions de Tokyo Toys se négocient actuellement à 5 000 yens . Le taux de change actuel est de 100 yen pour un dollar.
Pour savoir combien une part de Tokyo Toys vaut en dollars américains, nous divisons simplement le prix en monnaie locale (5000 yens) par le taux de change (100 yens). Une part de Tokyo Toys coûte donc 50 $. Vous appelez votre courtier et passez une commande de 100 actions, soit un investissement total de 5 000 $.
Maintenant, avanceons six mois. Bonne nouvelle: votre recherche s'est avérée juste sur l'argent. Le gadget de la société a été un énorme succès à Noël, et les actions de Tokyo Toys ont augmenté de 20% à 6000 yens. Vous vous dites que vous avez fait un retour de 1 000 $ sur votre investissement. Vous décidez de verrouiller vos profits et conseillez à votre courtier de vendre.
Mais lorsque vous ouvrez votre prochain relevé de compte de courtage , il affiche toujours 5 000 $. Qu'est-il arrivé au gain de 20%? Vous appelez votre courtier à nouveau pour demander des précisions.
Maintenant les mauvaises nouvelles. Alors que les actions de Tokyo Toys ont augmenté de 20%, la valeur du yen japonais a également évolué au cours de la période de six mois. Au moment où votre courtier a vendu les actions, le taux de change en vigueur était de 120 yens par dollar. Divisez 6 000 yens par 120 yens par dollar et vous obtenez 50 $ - retour là où vous avez commencé.
Pour un investisseur japonais, cependant, les jouets de Tokyo étaient un excellent investissement. C'est parce qu'ils n'ont pas besoin de convertir leur yen en dollars.
Mais si vous voulez récupérer votre argent en dollars, Tokyo Toys était un mauvais investissement. Ajusté pour le changement de devise, votre investissement est allé nulle part. Facteur dans les coûts de transaction et les commissions, et vous auriez probablement perdu de l'argent, même si votre instinct d'investissement de base et la recherche était bonne.
Comment les devises peuvent bénéficier aux portefeuilles
De même, l' effet de devise permet de faire de l'argent lorsque votre recherche est erronée. Comment?
En utilisant le même exemple, disons que votre recherche était loin du compte. Le nouveau gadget de Tokyo Toys était un flop complet. Au cours des six prochains mois, les actions de la société sont tombées à 4500 yens, soit une baisse de 10%.
Mais en même temps, le yen est devenu plus fort contre le dollar. Dire le taux de change après six mois était de 80 par dollar. Divisez 4 500 par 80 et vous obtenez 56,25 $. Dans ce cas, votre investissement initial de 50 $ a augmenté de 12,5%, malgré le fait que votre recherche sur le nouveau gadget de l'entreprise était complètement fausse!
Les effets de change peuvent également contribuer à accroître la diversification d'un portefeuille. Si nous définissons la diversification comme une corrélation réduite entre les actifs, investir dans une devise autre que le dollar américain augmentera probablement la diversification d'un portefeuille axé sur les États-Unis.
Les avantages de la diversification sont bien documentés avec des preuves empiriques et l'exposition aux taux de change n'entraîne pas nécessairement un risque d'investissement plus élevé.
Conseils pour les investisseurs internationaux
Rappelez-vous toujours: chaque fois que vous achetez des actions étrangères , vous prenez deux décisions d'investissement.
Vous pariez à la fois sur la performance de l'entreprise elle-même et sur la devise.
Le scénario idéal a raison sur les deux: le prix des actions monte et vous obtenez un avantage supplémentaire d'un renforcement de la monnaie. Le pire des cas: le stock baisse et la devise perd de la valeur par rapport au dollar. Dans d'autres cas, les résultats seront mitigés. Peu importe quoi, vous ne pouvez pas se permettre d'ignorer l'effet de change.
Dans certains cas, vous préférerez peut-être assumer ces risques de change pour les avantages de la diversification. Si ce n'est pas le cas, vous voudrez peut-être envisager des fonds négociés en bourse (ETF) couverts en devises, qui cherchent à compenser les effets des fluctuations des devises ou à couvrir plus directement les fluctuations des devises.