Le gouvernement fédéral soutient l'idée, mais les obligations sécurisées sont-elles sécuritaires?
Le concept derrière les obligations sécurisées est simple. Les obligations sont adossées aux flux de trésorerie générés par un pool d'investissement sous-jacent. Une banque achète un ensemble de placements générateurs de liquidités, les combine et émet une obligation soutenue par les liquidités provenant des placements.
Cette collection de placements, appelée «cover pool», comprend des prêts hypothécaires ou des prêts du secteur public. En ce sens, les obligations sécurisées créent des flux de trésorerie pour les investisseurs exactement de la même manière que les titres adossés à des actifs.
Les obligations sécurisées sont-elles sécuritaires?
Selon le géant de l'investissement obligataire Pimco, il existe une différence clé entre les obligations sécurisées et les titres adossés à des actifs. "Les prêts adossés à une obligation sécurisée restent inscrits au bilan de la banque émettrice." Ou, pour le dire en anglais, si une institution financière qui vend une obligation sécurisée fait faillite, les investisseurs dans l'obligation sécurisée conservent leur accès au «cover pool». Donc, si vous achetez une obligation sécurisée de Wall Street BigWig Investment Bank et cette banque va de l'avant, vous aurez probablement encore vos paiements de taux d'intérêt et récupérez votre capital lorsque l'obligation arrivera à échéance.
En d'autres termes, une obligation sécurisée est une obligation d'entreprise standard émise par une institution financière mais avec une couche supplémentaire de protection pour les investisseurs.
Cette protection supplémentaire entraîne généralement des notations AAA pour les obligations sécurisées.
Où puis-je acheter une obligation sécurisée?
L'endroit le plus facile pour acheter une obligation sécurisée est en Europe, en particulier en Allemagne où les obligations sont appelées Pfandbriefe . Des liens similaires peuvent être tracés jusqu'aux années 1700 en Allemagne.
Acheter ces investissements de la dette plus près de la maison n'est pas facile, mais les choses changent lentement.
Deux banques américaines - Bank of America et Washington Mutual - ont émis des obligations sécurisées en 2006, mais la crise du crédit a frappé le marché et l'idée d'une nouvelle forme de sécurité adossée à des actifs n'a pas particulièrement séduit les traders ou les investisseurs. Le secrétaire américain au Trésor, Henry Paulson, a exprimé son soutien aux véhicules d'investissement au début de 2008 et, le 15 juillet 2008, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) a publié des directives sur la façon dont les obligations sécurisées seraient payées en cas de faillite bancaire. Mais les obligations sécurisées n'étaient toujours pas considérées comme un investissement prospère cinq ans plus tard en 2013, et nous ne pouvons qu'attendre de voir comment - et si - une nouvelle administration présidentielle les affectera à partir de 2017.
Devriez-vous acheter une obligation sécurisée?
Tout comme avec d'autres produits dérivés tels que les titres adossés à des créances hypothécaires et les contrats d'échange sur risque de crédit , la complexité et les exigences d'investissement minimum limiteront l'accès au marché des obligations sécurisées aux investisseurs institutionnels et fortunés. Et c'est probablement une bonne chose. Les observateurs de marché de longue date noteront que nous avons déjà fait ce chemin et nous avons vu qu'un investissement complexe créé par les gens les plus brillants de Wall Street n'est pas nécessairement un investissement sûr parce que les gars les plus intelligents dans la pièce sont souvent bêtes .