Deux façons de trouver le rendement
Cela dit, il existe deux façons d'obtenir des rendements plus élevés sur le marché obligataire.
Premièrement, les obligations à long terme tendent à offrir des rendements plus élevés que leurs homologues à court terme . La raison en est simple: comme plus d'émetteurs d'obligations peuvent se tromper sur une période de 10 à 30 ans que dans un intervalle plus court, les investisseurs exigent une compensation pour le risque supplémentaire. Gardez à l'esprit que les obligations à long terme ont tendance à être beaucoup plus volatiles que les obligations à court terme. Elles ne conviennent donc pas à tous les investisseurs.
En outre, il y a des moments où les problèmes à long terme n'offrent pas beaucoup d'avantages par rapport aux obligations à court terme - une condition connue sous le nom de courbe de rendement uniforme . Lorsque tel est le cas, les investisseurs peuvent ne pas obtenir une compensation appropriée pour les risques supplémentaires des obligations à long terme.
Les investisseurs peuvent également trouver des rendements plus élevés dans les segments du marché obligataire qui présentent un risque de crédit supérieur à la moyenne. Cinq secteurs du marché obligataire qui se distinguent par leur capacité à fournir des rendements supérieurs à la moyenne:
Obligations d'entreprise de qualité supérieure
Les obligations d'entreprise représentent un moyen moins risqué pour les investisseurs de tirer un rendement supplémentaire, surtout s'ils se concentrent sur des problèmes de qualité supérieure et / ou à court terme. De 1997 à 2012, les obligations de sociétés de première qualité ont obtenu en moyenne un rendement de 1,67 point de pourcentage par rapport aux bons du Trésor américain.
Le compromis pour ce rendement supérieur est un niveau de risque plus élevé que celui d'un investisseur dans les Treasuries puisque les sociétés sont influencées à la fois par le risque de taux d'intérêt (impact des fluctuations des taux) et par le risque de crédit. émetteurs).
Au fil du temps, les investisseurs ont été payés pour ce risque: au cours des dix années terminées le 31 août 2013, l'indice Barclays Corporate Investment Grade a produit un rendement annuel moyen de 5,57%, dépassant le rendement de 4,77% du marché des obligations de qualité supérieure, selon l'indice Barclays US Aggregate Bond. Les obligations d'entreprises à long terme ont encore mieux performé, produisant un rendement annuel moyen de 6,82%. Mais gardez toujours à l'esprit que ce que les sociétés de fonds communs de placement nous disent est correct: les performances passées ne sont pas une garantie des résultats futurs.
Obligations à haut rendement
Les obligations à haut rendement sont l'une des zones les plus risquées du marché obligataire, et leur volatilité est souvent proche de ce qu'un investisseur peut attendre des actions. Cependant, les obligations à rendement élevé continuent d'être l'un des investissements les plus recherchés parmi ceux qui ont besoin d'accroître leurs revenus de placement. De 1997 à 2012, les obligations à rendement élevé ont affiché en moyenne un avantage lié au rendement de 6,01 points de pourcentage par rapport aux bons du Trésor américain.
Au cours des dix exercices clos le 31 août 2013, le rendement total de l'indice Credit Suisse High Yield a produit un rendement total annuel moyen de 8,78%. Ce rendement est supérieur de plus de trois points de pourcentage au marché des titres de première qualité et devance même le marché boursier, comme en témoigne le rendement annuel moyen de l'indice S & P 500 de 7,11%. Les obligations à rendement élevé peuvent donc être l'une des composantes les plus importantes d'un portefeuille de revenu - tant que vous êtes à l'aise avec les risques.
Prêts bancaires senior
Les prêts privilégiés sont une catégorie d'actifs auparavant obscure qui prend de plus en plus d'importance dans la recherche frénétique des investisseurs pour des solutions de rechange à plus haut rendement. Les prêts de premier rang, également appelés prêts à effet de levier ou prêts bancaires consortiaux, sont des prêts que les banques accordent aux sociétés et qui sont ensuite regroupés et vendus aux investisseurs. Étant donné que la majorité de ces prêts bancaires de premier rang sont accordés à des sociétés dont la notation est inférieure à «investment grade», les titres ont tendance à avoir des rendements supérieurs à ceux des obligations de sociétés de qualité supérieure.
Dans le même temps, les prêts privilégiés offrent généralement un rendement inférieur d'environ 1 à 2% aux obligations à rendement élevé, car les obligations elles-mêmes ne sont pas aussi vulnérables aux défaillances et les fonds qui investissent dans ce domaine tendent à être moins volatils sur les obligations à haut rendement. L'un des aspects les plus convaincants des prêts bancaires est qu'ils ont des taux variables , ce qui constitue un élément de protection contre la hausse des taux . On s'attend généralement à ce que les fonds qui investissent dans des prêts privilégiés offrent des rendements supérieurs d'environ deux à trois points de pourcentage aux fonds du Trésor américain à échéance ordinaire.
Obligations étrangères et obligations à rendement élevé
Jusqu'à tout récemment, il y avait très peu d'options pour investir dans des obligations de sociétés et à rendement élevé émises par des sociétés à l'extérieur des États-Unis. Aujourd'hui, cependant, la demande d'investissements à plus haut rendement a conduit à la naissance de nombreux fonds communs de placement et fonds négociés en bourse dédiés à cet espace. Les rendements sont élevés: les fonds de cette zone offriront des rendements allant de trois à six points de pourcentage au-dessus des fonds d'obligations gouvernementales américaines. Mais encore une fois, la prudence s'impose: les risques sont élevés ici et lorsque les marchés sont confrontés à de grandes préoccupations économiques ou à de grands événements d'actualité internationaux, ces fonds vont prendre le dessus. Cependant, ceux qui ont un horizon temporel à long terme et une plus grande tolérance au risque peuvent profiter de cette classe d'actifs relativement nouvelle et en croissance pour augmenter leur revenu et accroître leur diversification de portefeuille.
Obligations municipales à rendement élevé
Les investisseurs dans des tranches d'imposition plus élevées ont la possibilité d'investir dans des obligations municipales à rendement élevé , qui sont des obligations émises par des entités gouvernementales ayant des cotes de crédit moins élevées. Les fonds qui investissent dans ce domaine offrent généralement des rendements d'environ 1,5 à 2,5 points de pourcentage supérieurs aux fonds axés sur les obligations municipales de qualité supérieure (sur une base avant impôt). Alors que la volatilité est plus élevée dans ce secteur du marché, les investisseurs à long terme ont été payés pour les risques. En partie à cause de leur avantage sur le plan du rendement, les munis à rendement élevé ont surclassé leurs homologues de qualité supérieure au cours de la dernière décennie.
Trouver du rendement en dehors du marché obligataire
Il existe également un certain nombre d'investissements à haut rendement (et à plus haut risque) en dehors du marché obligataire, notamment:
- Liens convertibles
- Actions à dividendes
- Stocks de service
- Fiducies d'investissement immobilier
- Sociétés en commandite principales (MLP)
- Stocks préférés
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