Une technique de gestion de portefeuille qui peut aider votre performance à long terme
Cet avantage devient particulièrement visible lorsque vous êtes incapable d'utiliser les abris fiscaux tels que Roth IRA, Traditional IRA, ou 401 (k) plan . En vous guidant dans un scénario hypothétique, j'espère illustrer les chiffres en détail afin de vous rendre compte que l'exploitation de cet avantage peut être un moyen très puissant d'accumuler des richesses supplémentaires au cours de votre carrière.
Pensée des impôts différés sur un investissement de base à faible coût en tant que prêt sans intérêt
Imaginez qu'il y a quinze ans, vous avez acheté 10 000 actions d'AutoZone pour 26 $ chacune, pour un coût total de 260 000 $. Vous avez collé les certificats d'actions dans un coffre-fort et ne les avez pas regardés depuis. Vous vérifiez le journal et constatez que les actions ont fermé vendredi à 439,66 $. Vos 10 000 actions ont maintenant une valeur marchande de 4 396 600 $. Il n'y a pas eu de dividendes versés pendant la période de détention.
Vous êtes maintenant assis sur 4 396 600 $, dont 260 000 $ représentent votre investissement initial et 4 136 600 $ représentent des gains en capital non réalisés.
Si vous viviez dans la région de Kansas City et que vous deviez vendre vos actions, vous deviez payer une taxe de 15% au gouvernement fédéral et une taxe de 6% à l'État du Missouri, totalisant 21%. Ainsi, de vos gains non réalisés de 4 136 600 $, 868 686 $ représentent les impôts que vous devrez payer au moment de la liquidation de votre participation dans le détaillant spécialisé.
L'investisseur renommé Warren Buffett a souligné que le véritable détenteur à long terme devrait penser à ce 868 686 $ comme un prêt sans intérêt du gouvernement fédéral et des États. Contrairement à la dette ordinaire, vous bénéficiez d'un plus grand nombre d'actifs qui fonctionnent pour vous, mais vous n'avez aucun paiement mensuel, vous n'avez aucun frais d'intérêt à payer et vous décidez quand la facture vient à échéance. Tant que vous continuez à détenir vos actions, vous obtenez essentiellement 868 686 $ d'argent gratuit pour vous qui disparaîtra si vous décidez de changer de siège et d'échanger vos actions dans AutoZone pour une autre société.
Si AutoZone augmente en moyenne de 10% par an pour la prochaine décennie, cela signifie que la première année seulement, vous récolteriez près de 87 000 $ de plus en richesse du marché que vous n'auriez pas pu gagner autrement simplement par le fait que 868 686 $ est toujours investi pour votre bénéfice. Plus ce délai est long, plus ce cycle de création de richesses s'auto-renforce, ce qui place l'investisseur acheteur et détenteur dans une position avantageuse pour le day trader, à condition que les titres sous-jacents soient de qualité supérieure.
Les impôts différés peuvent rendre plus avantageux de détenir un actif surévalué que de l'échanger contre un actif sous-évalué
C'est l'une des principales raisons pour lesquelles vous ne voyez pas des gens riches ou des gestionnaires de portefeuilles prospères vendre des positions juste pour passer à un titre qui pourrait être un peu plus avantageux.
Supposons que vous possédiez 1 000 000 $ de PepsiCo accumulé au fil des décennies. Votre base de coûts est de 100 000 $. Cela signifie que 900 000 $ représentent un gain en capital non réalisé. Dans votre cas, des impôts différés de 189 000 $ seraient portés à titre de passif compensatoire dans votre bilan . Vos actions PepsiCo se négocient à un bénéfice de 20 fois, soit un rendement de 5%. Cela signifie que votre bénéfice annuel de Pepsi est de 50 000 $.
Imaginez maintenant que Coca-Cola se négocie à seulement 17 fois son bénéfice avec le même taux de croissance projeté et le même dividende. C'est un rendement de 5,88%, soit 17,6% de plus que PepsiCo n'offre en termes relatifs, soit 0,88% de plus en termes absolus. Si votre investissement total de 1 000 000 $ a été investi dans Coke, votre part des bénéfices nets serait de 58 800 $. Un bénéfice sous-jacent supplémentaire de 8 800 $ n'est pas insignifiant.
Comme vous le savez maintenant, ce n'est pas si simple!
Faisons le calcul pour voir ce qui se passerait si vous faisiez le changement. Vous vendez vos actions PepsiCo et vous voyez 1 000 000 $ en espèces dans votre compte de courtage . Vous déclenchez immédiatement une facture d'impôt fédérale et d'état de 189 000 $, vous laissant avec 811 000 $. Vous avez investi 811 000 $ dans des actions Coca-Cola à un rendement de 5,88%, ce qui signifie que votre part du bénéfice est de 47 687 $ par année. Aussi étrange que cela puisse paraître, vous avez perdu 2 313 $ de bénéfice net, soit 4,6% de ce que vous produisiez indirectement chaque année, malgré l'achat d'un actif dont le rendement de transparence est plus élevé.
Comment une telle chose pourrait-elle se produire? La perte de capital lorsque vous avez déclenché l'impôt différé sur les gains en capital signifie que moins d'argent a été employé pour vous. Dans ce scénario, il suffisait d'un coup qu'il a dépassé le bénéfice du rendement plus élevé des gains sur le stock moins cher. D'où la morale de l'histoire: une fois que vous êtes établi et assez riche, ayant bâti votre portefeuille avec diligence et attention pendant un certain temps, passer d'une entreprise à l'autre dans un compte imposable peut être une entreprise coûteuse qui handicape vos résultats après impôts. Dans de rares cas, il peut en fait vous rendre plus pauvre que vous auriez pu l'être malgré que vos rendements déclarés avant impôt soient plus élevés . C'est pourquoi les gestionnaires de fortune expérimentés se concentrent sur la métrique qui compte: La quantité de surplus ajustée au risque générée chaque année, hors taxes et inflation, produite par vos investissements.
En fin de compte, les impôts différés représentent une forme de levier qui a peu, voire pas, des inconvénients de l'effet de levier. C'est une force que vous devriez au moins envisager d'exploiter si vous pouvez adapter votre stratégie à long terme pour bénéficier de ses effets.