La route à faire soi-même ou l'embauche d'un gestionnaire de portefeuille professionnel
Avez-vous un cadre intellectuel pour investir?
Rapide! Avant d'avoir le temps d'y réfléchir, prenez une feuille de papier et notez les principes de placement selon lesquels vous exploitez votre portefeuille et les caractéristiques que vous recherchez dans les actions que vous achetez.
Quel est le but de cet exercice? Si vous deviez réfléchir à votre réponse, vous pourriez faire une erreur en gérant vos propres investissements. Cela peut indiquer que vous manquez d'un cadre structurel qui vous permet de rester émotionnellement détaché de vos investissements - un détachement vital si vous devez prendre des décisions intelligentes basées sur l'analyse rationnelle d'une entreprise plutôt que sur des réactions émotionnelles aux fluctuations du marché. Les
D'un autre côté, si vous êtes vraiment un investisseur, cet exercice ne devrait prendre aucun effort ou temps. C'est parce que vous pensez d'un point de vue commercial. En tant que membre de l'école de placement de valeur Graham et Dodd, par exemple, je sais que des actions présentant certaines caractéristiques comme des ratios cours / bénéfices faibles , des prix bas par rapport aux valeurs comptables, des rendements élevés sur le capital tangible , et les politiques de dividendes stables ont eu tendance à surperformer le marché sur de longues périodes.
Ces choses, parmi d'autres, sont ce que je recherche lorsque je cherche de nouveaux investissements potentiels. La liste peut varier selon votre spécialité et votre domaine d'intérêt - redressements, démarrages, sociétés pétrolières, etc.
Pouvez-vous évaluer les flux de trésorerie?
Une entreprise ne vaut que les flux de trésorerie qu'elle générera à partir de maintenant jusqu'à ce que la valeur actualisée soit ramenée à la valeur actuelle à un taux approprié (généralement l'obligation à long terme du gouvernement des États-Unis plus un kicker inflation).
Si vous ne comprenez pas cette phrase et n'avez pas les compétences nécessaires pour réduire les flux de rentes, il est probablement très mauvais de choisir des placements individuels pour votre portefeuille . Sans la possibilité d'arriver à une évaluation indépendante et raisonnable, vous pouvez vous retrouver vulnérable à des promoteurs immoraux qui poussent simplement des offres publiques initiales apparemment attrayantes (souvent à prix élevé) ou autres.
Pouvez-vous repérer la comptabilité agressive?
Beaucoup de nouveaux investisseurs ne réalisent pas que le résultat net et le bénéfice par action publiés dans le rapport annuel d'une société sont, au mieux, une estimation approximative. En effet, même les entreprises les plus simples dont le bilan est le plus propre disposent de nombreuses estimations et suppositions que la direction doit effectuer: le pourcentage de clients qui ne paient pas leur facture, le taux d' amortissement approprié des bâtiments et des machines, le niveau de rendements, les rendements futurs des actifs de retraite ... et ce ne sont que quelques-uns des exemples les plus évidents!
L'inconvénient de ceci est que la gestion sans scrupules peut jouer les nombres pour regarder mieux qu'ils sont en employant des techniques comptables agressives. Savoir comment les repérer est essentiel pour vous protéger.
Encore une fois, si vous ne pouvez pas le faire, vous ne devriez pas investir votre propre capital sans l'aide d'un professionnel qualifié.
Comprenez-vous l'affaire fondamentale?
Vous pourriez être surpris de constater que peu de gens savent comment leur entreprise gagne de l'argent. Coca-Cola, par exemple, ne tire pas la plus grande partie de ses profits de la vente de la boisson que vous achetez à l'épicerie. Au lieu de cela, il vend des sirops concentrés aux embouteilleurs du monde entier qui créent ensuite les boissons finies et les vendent aux détaillants. Il est probable que de nombreux investisseurs d'Enron ne comprenaient pas comment l'entreprise gagnait de l'argent.
Comprenez-vous le risque de corrélation?
Combien de stocks faut-il pour être diversifié? Philip Fisher a parlé de ce concept dans son fameux traité Common Stocks and Uncommon Profits il y a plusieurs décennies. Quel portefeuille, par exemple, considérez-vous plus diversifié?
"Portefeuille A" qui compte dix actions comprenant trois banques, deux compagnies d'assurance et cinq fonds de placement immobilier ou "Portefeuille B" avec cinq actifs constitués d'un fonds de placement immobilier, d'un géant industriel, d'une compagnie pétrolière et d'une banque , et un fonds commun de placement international?
Dans ce cas, la réponse surprenante est que vous êtes probablement plus diversifié à posséder cinq actions non corrélées que deux fois plus d'actions dans des industries similaires. C'est parce que quand les ennuis viennent, ils affectent souvent des secteurs entiers du marché; témoin la crise bancaire de la fin des années 1980 ou l'effondrement immobilier autour de la même époque.
Êtes-vous émotionnellement vulnérable aux changements du prix du marché?
Warren Buffett a souvent réfléchi au fait que les stocks sont la seule chose que les gens veulent moins quand ils sont moins chers. Dans tous les autres domaines de notre vie, nous nous réjouissons généralement d'une vente que ce soit sur des hamburgers ou des cravates en soie ou des automobiles. Comme les actions sont moins coûteuses, nous les fuyons souvent en disant des choses stupides telles que: «Je vais attendre que le prix se stabilise et recommence à augmenter.» Cela n'a aucun sens. Si vous n'êtes pas en mesure de voir vos participations chuter de cinquante pour cent ou plus sans paniquer ou liquider vos positions, vous ne devriez pas gérer vos propres placements sans aide professionnelle.