Analyser un compte de résultat
(Pour obtenir le bénéfice de base par action, ou le BPA de base, tel qu'il est communément connu, les analystes financiers divisent le bénéfice net applicable aux actions ordinaires par le nombre total d'actions en circulation Pour obtenir le bénéfice dilué par action ou le bénéfice dilué par action, pour certains événements ou transactions potentiellement dilutifs, tels que l'exercice d'options sur actions, de bons de souscription, de débentures convertibles ou d' actions privilégiées convertibles .) La dernière ligne, en bas du compte de résultat, est la somme d'argent que la société prétend avoir fait - le revenu net, le bénéfice total, ou les revenus déclarés ... tout est pareil - d'où le cliché, "quelle est la ligne de fond?".
Un revenu net plus élevé applicable aux actions ordinaires n'est pas suffisant pour réaliser un placement réussi
Beaucoup de gens croient à tort qu'un revenu net plus élevé chaque année signifie que l'entreprise se porte bien. Le problème avec cette approche est qu'elle ignore les changements dans la capitale au travail .
En d'autres termes, si le conseil d'administration de l'entreprise pousse l'entreprise à émettre de nouvelles actions et, ce faisant, à doubler le montant total de l'activité, mais que les bénéfices ne progressent que de 5%, c'est un rendement horrible. C'est le genre de choses que nous allons approfondir dans cette leçon, car en tant que nouvel investisseur, la dévotion servile à l'augmentation constante du bénéfice par action sans aucune attention accordée au rendement du capital est l'une des erreurs les plus courantes dont vous aurez besoin combattre.
Ce qui compte en tant qu'investisseur, c'est votre réduction du bénéfice par action au fil du temps par rapport au capital total nécessaire pour produire ce rendement; ce que vous, en tant que propriétaire, appréciez, pas ce que l'entreprise dans son ensemble fait.
De plus, il est important de souligner que, parfois, les actionnaires sont mieux servis lorsque la direction réduit les risques plutôt que de rechercher une croissance du bénéfice net. Pendant les périodes de bulles et de manies, dans le cas contraire, les entreprises en bonne santé peuvent se laisser entraîner dans un tas de mauvais comportements, sous la pression de rester à l'écart et de voir leurs concurrents s'enrichir.
Un exemple fantastique, si tragique, était une banque appelée Wachovia. Pour dire les choses franchement, l'effondrement de Wachovia a choqué beaucoup de clients et d'investisseurs. Autrefois l'une des institutions financières les plus respectées de sa région, la direction a décidé qu'elle pourrait augmenter le revenu net applicable aux actions ordinaires en s'attaquant aux prêteurs subprime pendant la frénésie immobilière. Il est allé jusqu'à déployer des produits comme une hypothèque qui avait une fonction «payer ce que vous voulez» afin que les gens qui ont emprunté trop pourraient voir leur solde hypothécaire augmenter plutôt qu'amortir, ce qui augmente le risque de la banque au fil du temps.
D'autres entreprises, comme Borders Group, anciennement la deuxième plus grande chaîne de librairies du pays, ont eu des équipes de gestion qui ont découvert que les entreprises manquaient de liquidités et finissaient par faire faillite parce que ces entreprises avaient dépensé d'énormes sommes en rachats d'actions. quand les temps étaient bons pour essayer et augmenter le revenu net applicable aux communes.