Comprendre les différences et les similitudes entre une obligation et une débenture
Les obligations sont l'instrument d'emprunt le plus courant que les entreprises utilisent. Mais il existe un type spécifique d'instrument, connu sous le nom de débenture, qui est également assez commun mais qui fonctionne différemment des liens normaux.
Les débentures fonctionnent de la même manière que les obligations traditionnelles, sauf qu'elles ne sont pas garanties par des garanties ou des actifs. Au lieu de cela, les gens achètent des obligations obligataires en supposant que l'emprunteur est assez digne de confiance pour rembourser. En d'autres termes, le prêteur suppose que l'emprunteur est «bon pour cela».
Comme les termes, les obligations et les débentures sont souvent utilisés de façon interchangeable. Une obligation est un type de débenture, mais toutes les débentures ne sont pas des obligations. Il est possible pour l'investisseur moyen d'acheter des débentures par l'intermédiaire d'une société de courtage, tout comme les autres investissements.
Sécurisé vs non sécurisé
Pour comprendre ce qu'est une débenture, les entreprises peuvent emprunter de l'argent de diverses façons. Une dette «sécurisée» est un type de lien qui est soutenu par quelque chose. Une obligation hypothécaire, par exemple, est adossée à un terrain ou à un bâtiment. Les entreprises peuvent également émettre des obligations d'équipement qui sont adossées à la machinerie dont elles sont propriétaires.
Certaines dettes sont toutefois considérées comme «non garanties». Dans ce cas, les prêteurs sont disposés à acheter des obligations simplement parce qu'ils font confiance à l'emprunteur.
Les grandes entreprises qui ont beaucoup d'argent et de bons flux de trésorerie - et les bonnes cotes de crédit qui en découlent - peuvent habituellement s'en tirer en offrant une dette non garantie. Une débenture est vraiment juste un autre terme pour la dette non garantie.
Les grandes entreprises ayant de bonnes cotes de crédit émettent souvent des débentures plutôt que des obligations adossées à des actifs parce qu'elles préféreraient ne pas bloquer leurs actifs si elles ne le doivent pas.
Cependant, il y a des cas où une société émet une débenture parce que tous ses autres actifs servent de garantie pour d'autres emprunts. Dans ce cas, les débentures peuvent constituer un risque plus important pour l'investisseur.
Les obligations du Trésor américain sont peut-être la forme la plus courante de débentures. Parmi les investisseurs, il y a très peu de crainte que le gouvernement des États-Unis ne fasse défaut à ses prêts. Ainsi, le gouvernement peut émettre des débentures, et les investisseurs les achèteront simplement parce qu'ils sont confiants dans la capacité du gouvernement à les rembourser.
Débentures convertibles et non convertibles
Dans certains cas, une société permettra à un investisseur de convertir leur débenture en actions de la société. Cela en fait une option attrayante pour les investisseurs, car ils peuvent gagner de l'équité dans l'entreprise.
Il existe différents types de débentures convertibles. Certains donnent simplement à l'investisseur l'option de transformer la dette en capitaux propres à un moment donné. Ceci est courant lorsqu'un investisseur achète des dettes d'une nouvelle société et ne sait pas s'il veut des actions au moment de l'échéance de la débenture.
Dans d'autres cas, la société force la conversion de la débenture en actions de la société. Il existe également des débentures partiellement convertibles, dans lesquelles une partie de la débenture est convertie en capitaux propres tandis que le reste est racheté de façon typique.
Avec les débentures convertibles, il y a un risque des deux côtés. Pour l'entreprise, il est possible de transformer la débenture en actions, car cela peut diluer la propriété de l'entreprise. Pour l'investisseur, il y a un risque parce que la débenture n'est pas garantie et ils pourraient se retrouver sans rien si l'entreprise tombe en panne.
Si une entreprise devient nombreuse
De temps en temps, une entreprise va fermer ses portes et ses actifs seront liquidés. Dans ce cas, il y a habituellement un ordre auquel les prêteurs sont remboursés. Ceux qui ont acheté une dette garantie seront pris en charge en premier, suivis par ceux qui ont acheté des débentures. Les actionnaires sont généralement les derniers en ligne.
Ainsi, il existe un certain risque d'acheter des débentures par rapport à la dette garantie, ce qui explique pourquoi il est beaucoup plus fréquent parmi les sociétés ayant des cotes de crédit élevées.
Débentures à l'extérieur des États-Unis
Dans d'autres parties du monde, le terme «débenture» est utilisé différemment.
En Grande-Bretagne, une débenture est simplement un terme pour une sécurité à long terme avec un taux d'intérêt fixe, soutenu par les actifs d'une entreprise. (En d'autres termes, il est considéré comme une dette «sécurisée».)
De plus, le terme «débenture» a également été utilisé dans le monde du sport. Les équipes en Angleterre, en particulier, ont émis des débentures pour aider à financer la construction, et les détenteurs reçoivent en partie la propriété de l'équipe ou des billets.