Les avantages et les inconvénients de l'investissement d'obligations de sociétés pour votre portefeuille
Bien que cette classe d'actifs ne soit pas pour tout le monde, elle a sa place dans le portefeuille de la bonne personne ou institution.
Que sont les obligations de sociétés?
Lorsque vous achetez une obligation d'entreprise, vous prêtez de l'argent à l'entreprise qui l'a émise en échange de paiements d'intérêts. La société peut utiliser cet argent pour construire de nouvelles usines, modifier sa structure de capitalisation pour générer des rendements plus élevés sur les capitaux propres , acquérir des concurrents, investir dans l'expansion de produits, refinancer des dettes anciennes ou une foule d'autres choses jugées bonnes par le conseil d'administration. idée.
Pour les obligations nouvelles, simples et simples, sans dispositions particulières ou structure unique, vous renoncez à des espèces égales à la valeur nominale de l'obligation. À la date d'échéance future, cet argent vous sera retourné et l'obligation cessera d'exister. Entre-temps, vous recevrez un revenu d'intérêt annuel égal au taux de coupon que l'obligation porte.
Aux États-Unis, les obligations d'entreprises sont souvent utilisées pour diviser le coupon en deux versements, tous les six mois, de sorte que les détenteurs d'obligations ne doivent pas attendre douze mois avant d'obtenir un revenu passif .
Qu'est-ce qui détermine le taux d'intérêt sur les obligations de sociétés?
Lorsque vous investissez dans des obligations de sociétés, le taux d'intérêt que vous recevez dépend de plusieurs facteurs qui comprennent, sans toutefois s'y limiter:
- Les investisseurs obligataires du coût d'opportunité de base ont actuellement - Cela est souvent considéré comme le rendement d'un emprunt du Trésor américain comparable.
- La date d'échéance - Plus l'investisseur doit attendre longtemps pour recevoir le capital des obligations de la société émettrice, plus le taux d'intérêt qu'il demandera dans la plupart des cas sera élevé. Il y a quelques exceptions rares qui se produisent rarement (connu comme une «courbe de rendement inversée»).
- La qualité de crédit de l'émetteur de l'obligation - Une obligation représente une promesse que la société vous remboursera, le prêteur. Si l'entreprise fait faillite, il se peut que vous ne récupériez pas votre argent, en totalité ou en partie. Des entreprises plus solides, avec des bilans et des comptes de résultats solides, vont avoir des coûts d'emprunt moins élevés que les entreprises plus risquées qui ont plus d'effet de levier ou des ventes en baisse.
- Le taux d'inflation - Lorsque le taux d'inflation est élevé, les investisseurs obligataires exigeront que les obligations de sociétés génèrent davantage, afin de ne pas perdre le pouvoir d'achat.
- Le taux d'imposition appliqué au flux d'intérêt - Toutes les obligations ne sont pas imposées de la même manière. Le gouvernement fédéral, l'État et les gouvernements locaux accordent souvent certains avantages aux obligations, comme le statut d'exonération fiscale, qui permettent aux investisseurs de payer plus pour eux tout en continuant à recevoir le même revenu net. Pour faire une comparaison entre pommes et pommes, vous devez calculer ce que l'on appelle le rendement équivalent imposable .
- Facteurs macroéconomiques - Si le monde vit la menace d'un holocauste nucléaire ou si une nation est sur le point d'être envahie; les prix des obligations de sociétés vont s'effondrer. Cela va envoyer des rendements obligataires à travers le toit parce que les investisseurs pensent que la probabilité de ne pas recevoir de paiement est beaucoup plus élevé, ou ils veulent récupérer autant de liquidités qu'ils peuvent avoir en main pour leur famille.
- Le prix que vous payez - Ceci est particulièrement vrai si vous achetez une obligation sur le marché secondaire (d'un autre investisseur au lieu de au moment de l'émission). C'est un sujet plus difficile qui nécessiterait sa propre explication, mais il suffit de dire qu'il est possible de gagner plus ou moins que le taux du coupon - parfois substantiellement - en fonction du prix que vous payez pour acheter une obligation. Pendant les dépressions et les récessions, les investisseurs entreprenants disposant d'importantes réserves de liquidités ont pu se lancer et acheter des obligations d'entreprise de haute qualité à des rendements très lucratifs, bloquant les jours de paie qui se poursuivent pendant des décennies.
Quels comptes ou investisseurs vont être les mieux adaptés aux obligations d'entreprise?
Les obligations de sociétés sont entièrement imposables aux niveaux fédéral, étatique et local. Cela signifie que le rendement net du revenu d'intérêts sera différent pour pratiquement tout le monde, en fonction de votre taux marginal d'imposition et de votre emplacement. Cela signifie également que les obligations d'entreprises, qui génèrent généralement beaucoup plus élevé que les bons du Trésor et les obligations municipales, sont un ajustement naturel pour les abris fiscaux tels que Roth IRA, IRA traditionnel, 401 (k), 403 (b), SEP-IRA ou plan de retraite. En fait, pour les investisseurs qui ne veulent pas traiter avec des fonds obligataires , les obligations de sociétés sont un choix naturel; vous ne devriez jamais détenir d'obligations municipales exonérées d'impôt dans ces comptes, car les complexités du code des impôts vous feront presque toujours gagner beaucoup moins d'intérêts sur vos avoirs que vous ne pourriez en tirer autrement.
En revanche, un investisseur à revenu élevé et prospère possédant des obligations de sociétés par le biais d'un compte de courtage régulier et vivant dans un État qui taxe les intérêts obligataires (la quasi-totalité d'entre eux) verra pratiquement tous ses intérêts lui être retirés Les impôts fédéraux, les impôts d'état, les impôts locaux, et l'inflation sont déduits de ses retours. Parfois cela est tolérable car il existe d'autres raisons de détenir des obligations d'entreprise en plus des revenus d'intérêts , surtout s'il existe un ticket de loterie sous la forme d'un privilège de conversion qui vous permet de convertir l'obligation en actions ordinaires à des conditions attrayantes.