Définition de la vente à découvert - Explication du stock à découvert

Comment Short Stock et les dangers de Stock Shorting

Lorsqu'un investisseur ou un spéculateur exerce une pratique connue sous le nom de vente à découvert, également appelée rachat d'actions, il emprunte des actions d'une société à un propriétaire existant, vend ces actions empruntées au prix du marché actuel et empoche l'argent. Comme condition de cette transaction, le vendeur à découvert promet de remplacer le stock emprunté à un moment donné, tout en effectuant des paiements de remplacement de dividendes de sa propre poche pour couvrir le revenu de dividendes qui n'est plus disponible sur les actions initiales.

(Malheureusement pour l'investisseur dont les actions ont été empruntées, ces paiements de dividendes de remplacement ne sont pas traités comme des dividendes admissibles, qui donnent droit à des taux d'imposition équivalant à près de la moitié des taux d'imposition ordinaires.)

L'espoir derrière le stock de shorting est que le prix d'action diminuera ou que la compagnie fera faillite, menant à la ruine totale pour les propriétaires d'actions. Le vendeur à découvert peut alors racheter l'action à un prix beaucoup plus bas, remplacer les actions empruntées et empocher la différence, ajustée pour les paiements de remplacement de dividendes qui ont été requis en cours de route.

Un exemple de la façon dont le court-circuit peut fonctionner

Regardons un scénario simplifié impliquant des actions à découvert. Imaginez que vous vouliez racheter 100 actions de The Coca-Cola Company parce que vous pensiez que les bénéfices seraient plus faibles que prévu en raison de la dépréciation du dollar par le dollar fort. L'action était actuellement à 43,15 $ par action.

Vous empruntez les cent actions, d'une valeur marchande de 4 315 $, et vous les vendez en empochant l'argent. Deux scénarios se jouent dans deux univers alternatifs:

  1. Un an plus tard, vous êtes toujours assis sur le poste, seulement vous avez dû faire 132 $ en paiements de remplacement de dividendes. Le stock diminue de 20% à 34,52 $ par action. Vous le rachetez pour 3 452 $. Votre bénéfice avant commissions et autres charges minimes est de 863 $ sur la vente à découvert elle-même - 132 $ en paiements de remplacement de dividendes, soit 731 $.
  1. Le lendemain de la vente à découvert, il est annoncé que l'entreprise est acquise au prix de 80 dollars par action. Vous devez maintenant racheter les 100 actions, en payant 8 000 $ pour le remplacement. Votre perte avant commissions et autres petits frais est de 3 685 $ (coût de rachat de 8 000 $ - 3 452 $ recueillis lors de la vente initiale = perte de 3 685 $ en stock à découvert).

La plupart des nouveaux investisseurs devraient éviter de court-circuiter leurs actions et envisager de conserver leurs titres dans un compte au comptant et non dans un compte sur marge

En raison des pertes potentielles illimitées pouvant être générées par la vente à découvert, la pratique est limitée aux comptes sur marge. En revanche, les comptes de trésorerie interdisent la pratique . (Si vous voulez empêcher les vendeurs à découvert d'emprunter vos actions sans votre permission, vous devez ouvrir un compte de caisse, ce qui est généralement une bonne pratique, car cela contribue également à éliminer le risque de rehypothécation .)

La combinaison de pertes illimitées et d'un compte sur marge exigeant une garantie personnelle illimitée, comme toutes les autres, peut être particulièrement catastrophique pour les investisseurs inexpérimentés et les spéculateurs qui ne comprennent pas parfaitement le risque auquel ils s'exposent chaque fois qu'ils établissent une position courte. la compensation de la protection, comme l'achat d'une option d'achat hors pair convenablement assortie d'une prime relativement peu coûteuse.

Si vous ne comprenez pas la dernière phrase du paragraphe précédent sans assistance, vous n'avez absolument aucun stock de shorting d'affaires. Exemple: Un petit entrepreneur de trente-et-un ans en Arizona avait environ 37 000 $ dans un compte de courtage . Il a pris une position courte dans une petite compagnie pharmaceutique qui avait prévu de faire faillite, en commençant les premières phases de la liquidation. Un acheteur surprise est venu et a offert de continuer l'entreprise. En quelques minutes, l'homme s'est retrouvé avec 144 405,31 $ de pertes. Le courtier a pris tous ses capitaux propres et il fait maintenant face à ce qui est pour lui un appel de marge changeant la vie de 106 445,56 $; l'argent qui, s'il ne peut pas lever assez rapidement, peut l'obliger à déclarer faillite. Vous pouvez en lire plus sur son commerce désastreux dans cette étude de cas.

Si vous voulez comprendre la vente à découvert un peu plus, lisez Les principes de base du courtage pour une explication complète.

Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d'un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.