Comment fonctionne la dette de marge
Lorsque vous ouvrez un compte sur marge avec votre courtier, votre courtier en contrats à terme ou votre courtier en marchandises, vous leur dites que, à un moment donné, vous voudrez peut-être leur emprunter de l'argent.
Vous le faites en mettant en garantie l'argent et les titres de votre compte en garantie du prêt sur marge. Une fois que vous empruntez les fonds pour acheter des titres, le courtier peut ensuite vendre vos autres actifs si nécessaire pour satisfaire votre prêt sur marge, ce qui est une catastrophe potentielle en attente de se produire.
Si votre compte d'investissement n'a pas assez de valeur pour satisfaire le prêt sur marge, vous êtes légalement tenu de trouver le solde de la dette restante. Autrement dit, vous pouvez perdre beaucoup plus que les fonds que vous avez déposés dans votre compte.
L'achat de titres et d'autres titres sur marge comporte des risques importants, même si vous croyez qu'il s'agit d'un placement relativement prudent. Chaque fois que vous négociez sur marge , vous avez introduit la possibilité d'un appel de marge. Plus précisément, un appel de marge se produit lorsque les capitaux propres requis par rapport à la dette de votre compte sont tombés en deçà de certaines limites, et le courtier exige une solution immédiate, soit en déposant des fonds supplémentaires, soit en liquidant des participations, soit une combinaison des deux.
Qu'est-ce qui déclenche les appels de marge?
Votre compte pourrait être tombé au-dessous des exigences réglementaires régissant la dette de marge, en raison des fluctuations des prix des actifs ou des changements par les régulateurs. Le règlement T de la Réserve Fédérale permet à la banque centrale du pays d'imposer des exigences minimales en matière de ratio d'endettement sur les capitaux propres, afin d'éviter un excès excessif de levier et de spéculation.
Par exemple, les règles actuelles stipulent que lorsque vous traitez des actions à la Bourse de New York, l'emprunteur doit avoir au moins 50% des capitaux propres au moment de l'achat et doit maintenir, en tout temps, au moins 25% d'équité dans son compte.
Par exemple, si vous aviez 100 000 $ dans un compte de placement, vous pourriez emprunter 100 000 $ de marge supplémentaire, ce qui porterait votre actif total à 200 000 $, dont la moitié était de la dette et la moitié des capitaux propres. Vous pourriez ne pas faire face à un appel de marge jusqu'à ce que votre solde combiné diminue de 33,33% à 133 333 $, auquel cas la dette (100 000 $) représentera 75% du solde total du compte (133 333 $) et le reste (33 333 $). Des restrictions supplémentaires sur la dette de marge existent également, comme une limite pour les comptes de moins d'une certaine taille (2 000 $) ou lors de la négociation de stocks de penny .
Vous pouvez faire l'objet d'un appel de marge si votre société de courtage change sa politique de marge pour votre compte. Il peut ne plus vous considérer comme un bon risque, en raison d'un titre spécifique que vous possédez, s'il estime que l'exposition au risque le justifie, ou pour toute autre raison, dont aucune ne doit être équitable ou servir vos intérêts.
Par exemple, de nombreuses sociétés de courtage fixent des exigences de maintenance des marges beaucoup plus élevées que les règles réglementaires minimales.
Les courtiers ne veulent pas être obligés d'emprunter de l'argent que vous ne pouvez pas rembourser. Ainsi, plus le coussin d'actions est important pour absorber les pertes, plus c'est sûr pour eux et pour leurs propriétaires, actionnaires et prêteurs. En termes pratiques, la dette de marge existe à la discrétion de la maison de courtage et ils peuvent exiger le remboursement à tout moment, sans vous donner de préavis.
Lorsqu'une situation se présente dans laquelle votre compte n'a plus le ratio capitaux propres / dettes requis par les propres règles internes du courtier en matière de maintien de la marge ou celles définies par la Réserve fédérale, le courtier émet un appel de marge.
Que se passe-t-il lorsque vous recevez un appel de marge?
Un appel de marge est le plus souvent émis ces jours-ci en plaçant une grande bannière ou une notification sur le site Web lorsqu'un investisseur ou un spéculateur se connecte pour vérifier le solde de son compte.
Certains courtiers offrent des notifications par courrier électronique, par téléphone ou par SMS. Si le courtier ne s'inquiète pas de votre situation financière, il peut vous donner le temps de déposer de l'argent ou des titres dans votre compte, ce qui portera la valeur des capitaux propres à un niveau jugé acceptable par les lignes directrices internes sur la dette ou les règlements applicables.
Autrement, les représentants des maisons de courtage peuvent commencer à vendre vos avoirs afin de recueillir le plus d'argent possible. Le courtier est généralement intéressé à protéger sa propre situation financière et ne veut pas aller après vous pour recouvrer une dette. En conséquence, et tel qu'expliqué dans votre contrat de compte, il n'est pas dans l'obligation de vous donner plus de temps pour répondre à un appel de marge ou pour vous consulter avant de liquider les actifs de votre compte pour couvrir toute dette sur marge. Votre courtier peut décider de vendre vos titres très appréciés, vous laissant avec de gros passifs d'impôt différé , entraînant pour vous des dépenses importantes en capital, contre votre gré.
Votre courtier peut vendre vos actions ou obligations fortement sous-évaluées au pire moment possible, ne vous laissant aucun choix en la matière, bloquant définitivement vos pertes. Ils n'ont même pas besoin de vous appeler au téléphone ou de vous donner l'occasion de réagir en premier, alors vous pourriez ne pas avoir l'occasion de rectifier la situation même si les fonds sont disponibles. Lorsque vous avez ouvert votre compte, vous avez signé le contrat de compte qui énonce clairement les ramifications de l'appel de marge, vous devez donc vivre avec les conséquences.
Que se passe-t-il si vous ne pouvez pas répondre à un appel de marge?
La gravité d'un appel de marge, surtout si elle conduit à des dettes que vous ne pouvez pas vous permettre de payer, ne peut être sous-estimée. Si vous n'êtes pas en mesure de répondre à un appel de marge et que les actifs ont déjà été liquidés dans votre compte pour rembourser la dette, vous constaterez que le solde dû devient une dette non garantie qui est maintenant en défaut. Entre autres choses, il est tout à fait possible que les choses suivantes se produisent:
- La dette sera signalée aux agences de crédit, ce qui rendra l'emprunt difficile car cela affectera votre pointage de crédit. De plus, sa présence peut obliger vos autres prêteurs à couper l'accès à leurs produits (par exemple, une compagnie de carte de crédit fermant votre compte) ou augmenter le taux d'intérêt qui vous est facturé en compensation du risque plus élevé que vous représentez maintenant. Si vous avez des prêts commerciaux ou d'autres passifs qui permettent une échéance accélérée en cas de changement important de votre situation financière, vous pouvez également trouver le solde entier dû sur ces dettes.
- Le défaut universel peut être déclenché et, dans les juridictions où cela est autorisé, vous pouvez constater que vos taux d'assurance sur votre maison, vos voitures ou d'autres polices augmentent considérablement, car vous êtes maintenant considéré comme ayant un caractère déficient. De plus, il peut vous être plus difficile d'obtenir un nouvel emploi, car certains États permettent aux entreprises de considérer les antécédents de crédit comme des indicateurs de responsabilité et de capacité.
- Le courtier lancera une poursuite contre vous exigeant le remboursement immédiat, y compris les frais juridiques. Les recours disponibles dépendent des lois spécifiques de l'état, mais peuvent vous obliger à divulguer votre situation financière entière, y compris les revenus, les actifs et les dettes sous serment, et avoir des comptes bancaires et autres biens personnels saisis ou saisis, y compris les investissements immobiliers à vendre.
Dans de nombreux cas, la meilleure option peut être d'amasser de l'argent comme vous pouvez et effacer la dette en quelques jours, même si cela signifie la vente d'autres actifs tels que des voitures ou des meubles. Alternativement, vous pouvez choisir de consulter aussi rapidement que possible avec un avocat de la faillite. Si le dépôt est le bon appel, ils pourraient vous conseiller de le faire plus tôt que plus tard.
Par exemple, dans certaines situations, vous pouvez choisir d'accepter la douleur de la faillite et de protéger l'argent dans votre 401 (k) , 403 (b) , Roth IRA ou autre régime de retraite, car ils sont souvent hors de portée des créanciers. Si vous liquider ces comptes pour répondre à un appel de marge, vous serez frappé par des impôts ordinaires plus une pénalité supplémentaire de 10 pour cent , puis déclarer faillite, parce que vos comptes de retraite liquidés n'étaient pas suffisants pour payer la totalité du solde.
Comment éviter les appels de marge
Vous pouvez éviter un appel de marge de deux manières principales:
- Ouvrez un compte «comptant seulement» à votre société de courtage. En plus d'être un peu plus gênant, cela signifie que vous ne pouvez pas créer de dette sur marge parce que les titres doivent être entièrement payés, en espèces, au moment de l'acquisition. Si vous souhaitez utiliser un effet de levier dans un compte de caisse, vous pouvez toujours parier sur des placements tels que des options d'achat d'actions entièrement payées ou 3 FNB à effet de levier . Par exemple, au lieu de court-circuiter un titre, vous pouvez acheter des options sur le titre à la place. Les options de vente ont des risques et des compromis différents, mais le maximum que vous pouvez perdre est de 100% du montant que vous avez dépensé pour le coût des options de vente.
- Ne prenez des positions qui ont une perte théorique maximale et gardez ce montant, plus un coussin de 10% ou 20% pour les intérêts ou autres éventualités, dans un compte bancaire assuré par la FDIC ou dans des bons du Trésor américain. De cette façon, peu importe ce qui ne va pas, vous savez que vous pouvez couvrir le pire scénario de paiement. Rappelez-vous toutefois que le courtier pourrait ne pas vous donner l'occasion de répondre à l'appel de marge s'il est suffisamment inquiet et pourrait liquider vos positions avant d'avoir été contacté.
Vous trouvez que vous obtenez un traitement légèrement meilleur d'une banque privée ou d'un courtier à service complet que d'un courtier à escompte. Si vous avez reçu un appel de marge, mais que votre valeur nette ne représentait qu'un infime pourcentage de votre valeur nette et que vous investissiez la majeure partie de votre valeur nette dans la banque privée qui répondait à vos besoins, le banquier privé pourrait trouver un moyen d'éviter vendu ou vous incommode en vous donnant un coup de fil de courtoisie.
Les courtiers n'ont pas besoin de vous informer, alors ne supposez jamais qu'ils le feront, mais il est possible qu'ils ne veulent pas perdre un client riche qui paie beaucoup de frais lucratifs sur une somme relativement dérisoire. Vous ne recevrez pas d'appel de courtoisie d'un courtier à escompte, exploitant un compte de bricolage, alors soyez particulièrement prudent si vous travaillez seul.
Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d'un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. Investir implique le risque, y compris la possibilité de perte.