Quelles sont les euro-obligations et comment y investissez-vous?

Les avantages et les inconvénients des euro-obligations

Imaginons qu'une entreprise basée aux États-Unis souhaite s'implanter sur le marché indien et doit lever des capitaux pour construire des points de vente physiques. Étant donné que les coûts de construction seront encourus en roupies indiennes et que la société n'a peut-être pas d'historique de crédit en Inde , elle peut décider d'émettre une obligation libellée en roupie aux États-Unis. La société bénéficie de coûts d'emprunt moins élevés, tandis que les investisseurs américains bénéficient d'une diversification unique.

Ces soi-disant euro - obligations sont devenues de plus en plus populaires avec la montée de la mondialisation . Dans cet article, nous examinerons les euro-obligations, leurs avantages et leurs inconvénients, et comment les investisseurs internationaux peuvent y investir.

Qu'est-ce que les euro-obligations?

En 1963, Autostrade, un réseau autoroutier italien , a émis 60 000 obligations au porteur d'une valeur nominale de 250 dollars américains et d'un coupon annuel de 5,5%. La société a choisi d'émettre les obligations en dollars américains au lieu de la lire italienne pour éviter l'impôt sur la péréquation des intérêts aux États-Unis. Les obligations sont devenues les premières euro- obligations du monde depuis leur émission en Italie et libellées en dollars américains plutôt qu'en livres italiennes.

Les euro-obligations, ou obligations externes, sont des obligations internationales libellées dans une devise autre que celle de l'émetteur. Malgré leur nom, les euro-obligations ne sont pas nécessairement libellées en euros et peuvent prendre différentes formes. Les obligations Euroyen et Eurodollar, par exemple, sont libellées en yens japonais et en dollars américains, respectivement.

La plupart des euro-obligations sont des obligations au porteur qui sont négociées électroniquement via des chambres de compensation, comme Euroclear et Clearstream.

Beaucoup d'euro-obligations ont des surnoms uniques qui sont couramment utilisés parmi les commerçants et les investisseurs. Par exemple, le terme obligation samouraï fait référence aux euro-obligations japonaises libellées en yens, tandis que le terme obligations bulldog fait référence aux euro-obligations libellées en livres britanniques.

Il est important de noter que les euro-obligations ne sont pas synonymes d'obligations étrangères. Les obligations étrangères sont des obligations émises par des emprunteurs étrangers sur le marché national des capitaux d'un pays et libellées dans leur monnaie. Toutefois, les obligations étrangères sont souscrites par un syndicat bancaire national conformément aux lois sur les valeurs mobilières nationales, tandis que les eurobonds n'impliquent pas d'obligations d'enregistrement ou de divulgation avant l'émission (d'où leur caractère d'obligation au porteur).

Il est également important de noter que le terme Eurobond - avec un capital «E» - se réfère à une proposition sans rapport pour les obligations communes émises par les pays de la zone euro . En tant qu'obligations conjointes, les euro-obligations contribueraient à réduire les coûts d'emprunt pour les membres les plus faibles de la zone euro, tels que l'Italie ou l'Espagne.

Avantages et inconvénients

L'avantage le plus intéressant d'une euro-obligation, par rapport à une obligation étrangère, est la réduction des exigences réglementaires et une plus grande flexibilité. Les informations Eurobond sont régies par des pratiques de marché plutôt que par une agence officielle, ce qui permet aux émetteurs d'éviter la paperasserie réglementaire, de réduire les coûts et, finalement, d'émettre les obligations plus rapidement. Les émetteurs ont également la possibilité d'émettre des obligations dans le pays et la devise de leur choix.

Pour les investisseurs, les euro-obligations offrent des valeurs nominales plus basses et ne sont pas soumises à des retenues à la source automatiques comme beaucoup d'obligations étrangères.

La nature obligataire au porteur des euro-obligations signifie que les entreprises ne sont pas tenues de divulguer les intérêts versés aux autorités fiscales, ce qui signifie que c'est aux particuliers de déclarer le revenu. La concurrence est également beaucoup plus forte sur le marché des euro-obligations que sur le marché des obligations étrangères, ce qui se traduit par des prix et des liquidités plus compétitifs.

Le principal inconvénient des euro-obligations est qu'elles ne sont pas réglementées par les régulateurs nationaux, ce qui pourrait augmenter leurs risques. Les investisseurs doivent également gérer eux-mêmes les taxes de calcul et de retenue à la source plutôt que de les retenir ou de les déclarer automatiquement aux autorités fiscales. Enfin, les investisseurs doivent également prendre en compte les risques de change associés à ces émissions, qui peuvent être volatils lorsqu'ils traitent avec des marchés émergents ou frontaliers.

Comment investir dans les euro-obligations

Les euro-obligations peuvent être achetées de la même manière que la plupart des autres obligations via des bourses mondiales.

Actuellement, la Bourse de Luxembourg et la Bourse de Londres sont les deux plus grands centres d'investissement dans les euro-obligations, mais il existe de nombreux problèmes dans le monde.

Les investisseurs qui examinent ces obligations devraient s'assurer de faire preuve de diligence raisonnable pour s'assurer qu'ils sont à l'aise avec les termes et les risques associés aux obligations. Ces obligations devraient également être incluses dans un portefeuille diversifié afin d'atténuer les risques découlant de n'importe quel pays, monnaie ou catégorie d'actif. C'est une bonne idée de consulter un conseiller financier ou un courtier avant d'acheter des euro-obligations pour bien comprendre ces facteurs de risque uniques.