Stratégies pour limiter les risques de taux d'intérêt
Impact des taux d'intérêt
Les taux d'intérêt ont un impact sur l'économie en ajoutant ou en retirant des liquidités du système financier et en encourageant ou en décourageant ainsi la croissance économique.
Souvent, les banques centrales abaisseront les taux d'intérêt pour encourager davantage d'emprunts à alimenter la croissance et augmenter les taux d'intérêt pour décourager davantage d'emprunts lorsqu'ils estiment que l'économie risque de surchauffer.
Ces dynamiques peuvent avoir un impact important sur les marchés boursiers nationaux et donc sur les investisseurs internationaux. Par exemple, des taux d'intérêt plus bas sont souvent corrélés avec un marché boursier en augmentation. D'un côté, les taux d'intérêt bas encouragent les entreprises publiques à emprunter davantage pour réinvestir dans la croissance. D'autre part, les taux d'intérêt bas peuvent encourager les investisseurs eux-mêmes à emprunter davantage sur marge pour acheter des actions.
Bien sûr, ces dynamiques ne sont absolument pas absolues. L'économie japonaise a connu une « décennie perdue » malgré des taux d'intérêt très bas car les entreprises n'étaient pas à l'aise d'emprunter de l'argent malgré les faibles taux. Ces entreprises étaient déjà aux prises avec un lourd fardeau de la dette, ce qui les rendait réticentes à s'endetter davantage pour se sortir du problème.
L'avènement de l'assouplissement quantitatif et d'autres politiques monétaires non conventionnelles ont rendu la manipulation des taux d'intérêt moins efficace en tant qu'outil de politique monétaire lorsque les taux sont déjà proches de zéro. Alors que certains pays ont poursuivi des taux d'intérêt négatifs, ces politiques n'ont pas été aussi efficaces que d'autres options de politique monétaire qui ont été déployées depuis la crise financière de 2008.
D'un autre côté, la menace de la hausse des taux d'intérêt a démontré le potentiel de déplacer de manière significative les marchés. Le soi-disant Taper Tantrum en 2013 a provoqué une forte augmentation des rendements du Trésor après que la Réserve fédérale a annoncé des plans pour réduire ses achats d'actifs et éventuellement commencer à augmenter les taux d'intérêt. Les régulateurs ont cherché à éviter ces problèmes en étant transparents avec leurs plans.
Atténuer le risque de taux d'intérêt
Les investisseurs internationaux disposent de nombreux outils différents pour atténuer les risques de taux d'intérêt, allant des contrats à terme au transfert de portefeuilles d'obligations pour tirer parti des tendances. Alors que certains de ces processus conviennent mieux aux investisseurs institutionnels, les investisseurs individuels ont de nombreuses options à leur disposition pour aider à atténuer les mêmes risques à plus petite échelle.
Les stratégies les plus populaires pour se protéger contre la hausse des taux d'intérêt comprennent:
- Acheter des contrats à terme sur taux d'intérêt - Les investisseurs avertis peuvent acheter des contrats à terme sur des obligations d'État ou des contrats à terme sur taux d'intérêt. Ces transactions leur permettent de bloquer un certain taux d'intérêt et de couvrir leurs portefeuilles.
- Vendre des obligations à long terme - De nombreux investisseurs individuels se prémunissent contre la hausse des taux d'intérêt en vendant des obligations qui tendent à voir leurs prix baisser à mesure que les rendements augmentent, en particulier dans les obligations à long terme et à faible taux d'intérêt.
- Acheter des obligations à taux variable ou à rendement élevé - De nombreux investisseurs individuels se protègent également contre la hausse des taux en transférant leurs portefeuilles obligataires d'obligations à long terme vers des obligations à court terme, comme les obligations à rendement élevé ou à taux flottant .
L'inverse de ces stratégies peut également être utilisé pour se protéger contre la chute des taux d'intérêt. Par exemple, la vente de contrats à terme sur taux d'intérêt, l'achat d'obligations à long terme et la vente d'obligations à taux variable ou à rendement élevé pourraient atténuer le risque. Les investisseurs ont également la possibilité de simplement faire la transition vers les actions, qui ont tendance à bien se comporter lorsque les taux d'intérêt sont abaissés, à condition que l'économie se porte bien.
Enfin, il existe d'autres méthodes populaires pour atténuer le risque de taux d'intérêt, bien qu'elles soient moins directes que les trois stratégies susmentionnées. Les métaux précieux tendent à prendre de la valeur à mesure que les taux d'intérêt augmentent, ce qui signifie que les investisseurs peuvent les acheter en guise de couverture contre des taux plus élevés.
Les actions ont également tendance à surperformer lors de la hausse des taux d'intérêt, ce qui signifie qu'il peut être judicieux de faire passer le poids d'un portefeuille des obligations aux actions. En particulier, les actions de croissance tendent à faire de leur mieux lorsque les taux d'intérêt sont en hausse, tandis que les actions de dividendes deviennent moins attrayantes. Le contraire est vrai lorsque les taux d'intérêt sont en baisse.