Investir Leçon 4: Analyser un compte de résultat
Si vous possédiez un hamburger et que vous vendiez 100 hamburgers au fromage pour 3,99 $ chacun, vous enregistreriez 399 $ de revenus, peu importe vos profits ou vos pertes.
Le chiffre d'affaires total est important car une entreprise doit apporter de l'argent pour réaliser un profit. Si une entreprise a moins de revenus, toutes choses égales par ailleurs, elle gagnera moins d'argent. Pour les entreprises en démarrage qui n'ont pas encore réalisé de bénéfices, les recettes peuvent parfois servir de jauge de rentabilité potentielle à l'avenir.
De nombreuses entreprises décomposent les revenus ou les ventes en catégories afin de clarifier le montant généré par chaque division. Des sources de revenus clairement définies et séparées peuvent faciliter considérablement l'analyse d'un compte de résultat. Cela permet des prévisions plus précises de la croissance future. Lorsque j'ai écrit cette leçon sur les placements il y a 14 ou 15 ans, j'ai d'abord partagé avec vous une copie du compte de résultat de Starbucks 2001, en disant que c'était un excellent exemple. Il est reproduit au bas de cette page dans le tableau STAR-1.
(Si vous voulez vraiment obtenir un coup de pied, consultez les chiffres de ventes totales pour Starbucks de l'année 2015 la plus récente dans son rapport annuel ou formulaire 10-K . Pour ceux d'entre vous qui ne me dérange pas partager le En fait, un investissement de 100 000 $ au moment de la publication de cette leçon jusqu'à aujourd'hui, en mars 2016, aurait atteint plus de 1 071 000 $ en rendement total .
Cela ne suppose même pas que vous avez réinvesti vos dividendes . Pour Starbucks, les ventes en croissance exponentielle signifiaient également des profits exponentiellement croissants - ce qui n'est pas nécessairement le cas dans toutes les entreprises - et les propriétaires furent récompensés pour leur patience, profitant d'un TCAC dont la plupart des gens ne pouvaient que rêver.)
Comme vous pouvez le voir dans le graphique original de 2001, archivé au bas de cette page, les ventes chez Starbucks provenaient principalement de deux sources: la vente au détail et la spécialité. Dans le rapport annuel, la direction explique la différence entre les deux pages avant le compte de résultat. Le chiffre d'affaires «Retail» se réfère aux ventes réalisées dans les magasins Starbucks appartenant à l'entreprise à travers le monde. Chaque fois que vous entrez et commandez votre café préféré, vous ajoutez 3 $ à 5 $ de revenus aux livres de la compagnie. Par contre, les activités «spécialisées» consistent en l'argent que la société rapporte aux ventes aux «comptes de gros et aux titulaires de licence, aux revenus tirés des redevances et des droits de licence et aux ventes directes aux consommateurs». En d'autres termes, la division spécialisée comprend l'argent que l'entreprise reçoit des ventes de café directement aux clients via son site Web ou son catalogue, ainsi que les droits de licence de sociétés telles que Barnes and Noble qui paient le droit d'exploiter Starbucks dans leurs librairies. .
Du point de vue d'un propriétaire, il y a souvent une croyance erronée que la croissance des ventes est toujours une bonne chose. Bien que cela soit généralement vrai, il peut y avoir des exceptions. Dans une industrie telle que l'assurance IARD, la croissance est presque toujours réalisée en abaissant les coûts des polices, ce qui peut affecter durement les bénéfices si la direction ne fait pas attention, même si elle ne se manifeste pas avant plusieurs années. est prix et quand les pertes sont encourues. De même, si la croissance est financée en diluant les actionnaires existants, en contractant des dettes excessives ou en s'engageant dans des activités plus risquées, elle peut entraîner un effacement partiel ou total de la ligne. L'histoire est pleine d'entreprises qui sont des récits édifiants, provenant d'anciennes banques et d'institutions de premier ordre telles que Wachovia et Washington Mutual, de conglomérats d'assurance tels qu'AIG et de banques d'investissement telles que Lehman Brothers et Merrill Lynch.
La croissance des ventes ou des revenus ne devrait pas être l'objectif en soi. La croissance des ventes et des revenus rentables , ajustée en fonction des risques , et d'une manière qui récompense les propriétaires existants, est l'objectif. Au fur et à mesure que vous en apprendrez davantage sur le compte de résultat, cela aura plus de sens. La version courte est que vous ne devriez vouloir qu'une entreprise pour générer plus de ventes si elle va vous bénéficier d'une certaine capacité à long terme. Après tout, c'est votre argent durement gagné qui est à risque dans l'entreprise.
En fonction de l'activité et de son économie, le chiffre d'affaires ou de chiffre d'affaires du compte de résultat peut être réduit par ce que l'on appelle une «réserve pour prise en compte des rendements». Ce que cela signifie, c'est une entreprise qui sait, traditionnellement, 1% de ses ventes retournées par les clients pourraient aller de l'avant et inclure cette réduction de 1% dans le chiffre d'affaires car c'est ce que l'expérience montre est susceptible de se produire.
Tableau STAR-1 (Illustration archivée de la leçon d'investissement originale - Voir le texte pour explication)
Pour l'amour de la nostalgie, utilisons les chiffres des ventes / revenus archivés d'il y a presque vingt ans. Vous pouvez facilement les remplacer par des chiffres du dépôt actuel de 10 K de Starbuck ou de son rapport annuel. En fait, essayez s'il vous plaît, car cela vous permettra de pratiquer la recherche et la recherche de divulgations financières.
| Café Starbucks archivé État consolidé des résultats - Extrait Page 29, Rapport annuel 2001 En milliers | ||
| Exercice terminé | 30 septembre 2001 | 1er octobre 2000 |
| Revenus nets | ||
| Vente au détail | 2 229 594 $ | 1 823 607 $ |
| Spécialité | 419 386 $ | 354 007 $ |
| Total des revenus nets | 2 648 980 $ | 2 177 614 $ |