Safe-Haven, carry trade et couverture de devises
Au cours de la crise de la dette souveraine de la zone euro, le yen japonais s'est nettement apprécié en tant que l'une des rares monnaies refuges, en particulier après que le franc suisse a été indexé sur l'euro pour éviter toute nouvelle appréciation. Le yen japonais a également été un carry trade populaire dans le passé, en raison de ses faibles taux d'intérêt qui l'ont rendu peu coûteux à emprunter. Alors que la monnaie a perdu une partie de ce poids en 2015 et en 2016, la devise joue un rôle essentiel dans la vie de nombreux investisseurs internationaux.
Dans cet article, nous examinerons le statut de valeur refuge du yen japonais et comment les traders utilisent la devise pour les opportunités de gains en capital et les objectifs de couverture.
Safe-Havens, Carry Trades et haies
Le yen japonais a toujours été populaire parmi les investisseurs internationaux en tant que valeur refuge, carry trade et couverture de change. Depuis le début des années 2000, les investisseurs ont commencé à emprunter du yen japonais compte tenu des taux d'intérêt très bas de la Banque du Japon.
Les fonds provenant de ces emprunts ont ensuite été prêtés dans d'autres devises, comme le dollar américain à un taux d'intérêt plus élevé. En 2007, certaines estimations établissaient un lien entre le carry trade du yen japonais et la taille d'environ 1 billion de dollars américains avant de se détendre.
Entre 2008 et 2012, le yen japonais est devenu un investissement refuge souhaitable pour les traders de devises internationales, compte tenu du statut de créancier du pays.
Ces activités ont fait grimper la valeur du yen par rapport à d'autres devises et nui considérablement à son secteur d'exportation. En 2013, le Premier ministre Shinzo Abe a été élu sur la promesse de réduire la valorisation du yen japonais par des mesures d'assouplissement quantitatif et d'autres mesures, ce qui a contribué à faire baisser la valorisation.
Au cours de toutes ces périodes, le yen japonais a également été utilisé comme couverture de change , compte tenu du statut du Japon en tant que destination d'investissement. Les investisseurs internationaux basés aux États-Unis pourraient compenser les effets de change, les gains ou les pertes, dans la volatilité du yen japonais en achetant des fonds japonais yens longs ou courts ou en achetant directement sur le marché des changes au comptant.
Investir dans le yen japonais avec des ETF
Le moyen le plus simple pour les investisseurs internationaux d'obtenir une exposition au yen japonais est d'utiliser des fonds négociés en bourse («ETF»). En utilisant une variété de dérivés tels que les swaps de devises, ces fonds tentent d'imiter le prix du yen japonais par rapport au dollar américain ou à un panier de devises internationales. Certains fonds offrent également des options à effet de levier ou de vente à découvert qui permettent aux investisseurs de tirer profit du mouvement du yen japonais de diverses manières.
Les deux FNB japonais les plus populaires comprennent:
- ProShares UltraShort Yen (YCS) - YCS recherche des résultats de placement quotidiens correspondant à deux fois l'inverse (-2x) de la performance quotidienne du dollar américain en yen, avec un ratio de frais de 0,95% et des actifs totaux d'environ 425 millions de dollars, en mars 2013.
- FXY - FXY est conçu pour suivre le cours du yen japonais en détenant le yen japonais en dépôt avec le prix de l'action reflétant le prix en dollars américains du yen japonais, avec un ratio de frais de 0,40% et environ 215 millions de dollars dans l'actif total, en mars 2013.
Acheter et vendre du yen sur le marché du Forex
Le marché des changes au comptant («forex») offre une autre option aux traders qui cherchent à acheter ou à vendre du yen japonais. En utilisant une devise pour acheter une autre devise dans une situation fortement endettée (par exemple 50: 1 ou plus), les traders peuvent réaliser un profit lorsque la devise achetée augmente en valeur par rapport à la devise utilisée pour effectuer l'achat. Le yen japonais est le plus souvent échangé contre le dollar américain dans une paire de devises connue sous le nom d'USD / JPY.
Mais avant de négocier sur ces marchés, les investisseurs internationaux doivent être conscients que l'effet de levier implique souvent un plus grand risque.
Ces métiers sont généralement placés dans des comptes de courtier forex spécialisés qui peuvent différer des comptes de courtage existants.
Principaux points à emporter
- Le yen japonais a toujours été populaire parmi les investisseurs internationaux en tant que valeur refuge, carry trade et couverture de change.
- Le moyen le plus simple pour les investisseurs internationaux d'obtenir une exposition au yen japonais est d'utiliser des FNB de devises japonaises.
- Le marché des changes au comptant offre une autre option, mais il est un peu plus risqué que d'autres utilisant des FNB.