Investir Leçon 3 - Analyser un bilan
Si vous regardez quelque chose comme une société de portefeuille, qui est un formulaire utilisé par de nombreuses sociétés ces jours-ci, en particulier ceux qui font partie du S & P 500 ou Dow Jones Industrial Average , la section des autres passifs peut contenir des choses comme inter-entreprises les emprunts contractés lorsque l'une des divisions ou filiales de la société emprunte de l'argent auprès d'une autre division ou filiale de la société. Les autres passifs peuvent également inclure les charges à payer, les taxes de vente à payer ou d'autres minuties.
Bien que l'importance de cette entrée particulière dans un bilan varie d'une entreprise à l'autre, la plupart du temps, dans la plupart des entreprises, la section des autres passifs du bilan ne devrait pas être particulièrement pertinente. Tant que rien ne sort de l'ordinaire, et que vous estimez que les notes expliquent adéquatement ce que représentent les montants de la dette et la façon dont elles surviennent, cela suffit habituellement pour poursuivre votre analyse.
La plupart de ces obligations s'expliquent d'elles-mêmes et ne sont pas aussi importantes dans la structure du capital global que les autres passifs majeurs dont nous avons déjà parlé dans cette leçon. Vous essayez vraiment de trouver quelque chose qui se démarque; qui soulève des drapeaux rouges ou qui ne devrait pas être là.
Pour illustrer le monde réel, j'ai extrait le rapport annuel de Johnson & Johnson.
Le dernier exercice complet a été celui de 2015. À la page 31, la section Bilan consolidé indique «Autres passifs» de 10 241 000 000 $ pour la fin de l'exercice. Cela représentait seulement 16,4% du passif total de 62 261 000 000 $ de la société et seulement 7,7% de la base totale d'actifs de l'entreprise. Johnson & Johnson est une énorme holding avec une histoire complexe contrôlant 265 entreprises opérationnelles. Il divise ses activités en trois grandes catégories:
- Les produits de santé grand public, qui comprennent des rince-bouche, des analgésiques, des pansements, des produits de soins de la peau, des désinfectants, des comprimés contre les brûlures d'estomac, des nettoyants pour le visage, des gouttes oculaires et des lentilles de contact.
- Les dispositifs médicaux, qui consistent en des éléments tels que le cœur, permettent de surveiller les systèmes de surveillance de la glycémie et de stériliser les instruments médicaux afin de réduire les risques d'infection pendant une intervention chirurgicale ou d'autres procédures.
- Les produits pharmaceutiques, qui incluent une recherche et une fabrication de médicaments de calibre mondial qui font de la médecine un combat contre tout, du cancer et du VIH à la schizophrénie et au diabète.
La société mère, Johnson & Johnson elle-même, sert à déplacer le capital et le soutien dans l'ensemble de l'organisation car chaque filiale individuelle autonome fonctionne de manière autonome, décentralisée et autonome, ce qui constitue l'une des forces de l'entreprise emblématique.
La section des autres passifs est relativement stable en pourcentage du total des passifs et des actifs. Cela représente une petite partie du bilan. Ce n'est pas particulièrement intéressant. Ce n'est pas le genre de choses dont vous vous inquiéteriez une fois que vous vous serez familiarisé avec l'entreprise, son fonctionnement, sa structure organisationnelle et juridique, et la manière dont elle déplace l'argent entre les filiales pour réduire le coût de capital ou d'accélérer le développement de certains produits ou médicaments qu'il veut lancer.