Comprendre un 10-K et son importance dans l'investissement
Le formulaire 10-K est un dépôt annuel que les sociétés cotées en bourse sont légalement tenus d'envoyer à la Securities and Exchange Commission. Le formulaire 10-K contient presque tout ce qui concerne l'entreprise qu'un investisseur voudrait savoir avant d'acheter ou de vendre des actions de la société ou d'investir dans les obligations de l'entreprise . Ces documents sont disponibles gratuitement au public et peuvent être consultés physiquement à Washington, DC
ou téléchargé en ligne à partir d'innombrables sites Web, y compris souvent l'entreprise elle-même, qui veut les rendre facilement disponibles pour les investisseurs existants et potentiels.
La meilleure façon de penser à un formulaire 10-K est de le considérer comme un document que le gouvernement oblige la direction à vous préparer, le propriétaire / propriétaire potentiel, en expliquant les finances, les risques, les opportunités et les opérations courantes de l'entreprise. Il est plein de détails qui rendent les yeux de beaucoup de gens glacés. Malheureusement, il n'y a aucun moyen de le simplifier. Une fois que vous aurez lu quelques fichiers de 10 K, ils deviendront de plus en plus accessibles parce qu'ils suivent généralement le même modèle.
Objets qu'un investisseur pourrait trouver dans un formulaire 10-K
Parce que le gouvernement exige que certains renseignements soient inclus dans le formulaire 10-K, peu importe le numéro 10-K que vous avez lu, vous constaterez qu'ils contiennent plusieurs des mêmes éléments. Regardons quelques-uns d'entre eux afin que vous puissiez vous sentir plus à l'aise avant d'essayer et d'aborder votre premier dépôt SEC.
- Un formulaire 10-K comprendra une explication des opérations de l'entreprise, de la façon dont elle fait son argent et des marchés dans lesquels elle opère actuellement. Cette explication vous permet de comprendre l'entreprise. Vous serez surpris par certaines des choses que vous trouvez. L'un des plus grands investissements des années 1990 a été une société de fonds communs de placement appelée Janus qui a commencé comme une minuscule filiale d'un chemin de fer à Kansas City. Les actionnaires qui ont lu le formulaire 10-K de la compagnie de chemin de fer ont constaté que cette petite unité de gestion de l'argent faisait de façon spectaculaire suffisamment d'argent pour prendre sa retraite en quelques années seulement.
- Un formulaire 10-K de dépôt fournira des informations sur les risques de la société, y compris les poursuites en cours. Tout au long de ma carrière, je suis tombé sur des entreprises qui semblaient en très bonne santé, mais après avoir lu leurs informations sur les risques, elles faisaient face au spectre de la faillite en raison de poursuites qui menaçaient d'entraîner toute l'entreprise. Parmi les cas les plus connus, citons les essais sur l'amiante qui ont eu lieu il y a des décennies, alors que des entreprises qui n'étaient liées qu'à la construction ont été poursuivies et forcées à être liquidées ou réorganisées, ce qui a anéanti l'entreprise et ses actionnaires. La divulgation des risques n'est pas une section que vous voudrez parcourir à la légère. En fait, vous voudrez certainement mettre du temps de côté pour les lire et les comprendre en profondeur. Les règles comptables actuelles sont rédigées de telle manière que si la direction ne peut prédire avec précision les dommages potentiels d'un certain risque, elle peut ne pas avoir à mettre de côté aucune réserve de sorte que l'exposition n'apparaisse pas dans les états financiers.
- Un formulaire 10-K comprendra les états financiers, tels que le compte de résultat et le bilan , qui vous montreront combien d'argent une entreprise a fait, son niveau d'endettement et d'autres données importantes. Les états financiers sont la partie la plus importante du formulaire 10-K, parce que, ensemble, ils vous permettent de voir ce qui se passe avec les finances d'une entreprise. Le processus de lecture de ces états financiers n'est pas aussi difficile que cela puisse paraître, mais il y a des dizaines d'embûches que vous devriez rechercher en lisant le 10-K. Discuter de ces questions dépasse de loin la portée de cet article, mais si vous lisez Leçon d'investissement 3 - Comment lire un bilan et Investir leçon 4 - Analyse du compte de résultat , vous trouverez des articles et des analyses approfondies pour vous aider à comprendre de ces états financiers importants.
- Un formulaire Form 10-K énumérera les contrats de location simple qui ne sont pas comptabilisés comme des dettes au bilan, mais qui sont néanmoins des obligations réelles . De nombreuses formes de dettes peuvent faire déclarer faillite une entreprise qui ne figure pas au bilan en raison des règles comptables, mais la loi exige que les paiements soient divulgués dans le formulaire 10-K. Pour vous aider à mieux comprendre ce concept, imaginez que vous possédiez une petite boutique de vêtements au centre commercial local et que vous n'étiez pas endetté. Vous avez signé un bail avec le propriétaire du centre commercial qui exige des frais de location mensuels de 10 000 $. Selon les règles GAAP (ce sont les directives qui déterminent comment les finances doivent être divulguées), vous pouvez finir par montrer peu ou pas de dette sur votre bilan, mais si les revenus diminuent et vous cessez d'envoyer des chèques au propriétaire, le propriétaire du centre commercial peut vous expulser de votre devanture et forcer votre entreprise à la faillite en raison du paiement de location manqué. Ces obligations sont divulguées quelque part dans le formulaire 10-K, souvent sous une section appelée «contrats de location-exploitation», «paiements fixes», ou «paiements au comptant minimum due». Trouve le. Lis le. Sachez le.
- Un formulaire Form 10-K comprend un regard sous le capot sur les politiques et pratiques comptables d'une société . Imaginez que vous envisagiez d'acheter des actions chez un fabricant de lave-linge. Soudainement, l'entreprise fait les manchettes nationales parce que des milliers de modèles tombent en panne. L'entreprise est-elle sur la sellette pour les reprendre à ses clients? Dans le formulaire Form 10-K, une entreprise doit divulguer ses politiques de garantie et les coûts de garantie estimés pour les produits qu'elle vend ou fabrique.
- Un formulaire 10-K comprend des lettres signées du chef de la direction et du directeur des finances attestant sous serment que les livres sont exacts à leur connaissance . Ces lettres ont été rendues obligatoires après les fraudes comptables qui ont suivi la faillite de dot-com lorsque Worldcom et Enron ont dominé les manchettes. Ils sont un moyen pour le gouvernement de poursuivre les dirigeants qui falsifient sciemment leur formulaire 10-K ou d'autres divulgations requises.
- Un formulaire 10-K de dépôt comprend une lettre de l'auditeur indépendant de la société. Cette lettre devrait détailler la portée de leur certification des dossiers financiers, ainsi que toute lacune importante décelée. Si l'auditeur pense que la société pourrait être confrontée à une faillite imminente, vous pouvez voir l'auditeur faire référence à une question concernant la capacité de l'entreprise à «poursuivre son activité» ou à en obtenir une dérivation. Si jamais vous rencontrez ces mots, ou une phrase similaire, les cloches d'alarme devraient sonner.
Vous noterez certains modèles dans les dépôts de formulaire 10-K par industrie et par secteur
Au fur et à mesure que vous développez votre propre cercle de compétences autour de certaines industries et secteurs , vous remarquerez des éléments spécifiques qui sont uniques dans les dossiers 10-K des entreprises que vous analysez.
Par exemple, si vous investissez dans des actions bancaires , vous vous rendrez compte qu'il est courant de trouver page après page des informations dans le formulaire 10-K sur le portefeuille de prêts de l'institution financière détaillant la répartition géographique de l'argent prêté à les clients, le type (hypothèque résidentielle, petite entreprise, développement immobilier, automobile, prêt étudiant , etc.) des prêts qu'il a consentis, le revenu d'intérêts moyen pondéré qu'il génère sur ces prêts, l'inexécution et l'expérience avec ces prêts, et les réserves, il met de côté des revenus pour amortir les futurs problèmes avec ces prêts.
Utilisation de formulaires 10-K dans votre analyse de placement
En un mot, les points énumérés ci-dessus sont les parties importantes d'un 10-K. Apprendre à lire est un peu comme nager. À un certain moment, vous devez sauter dans la piscine et se mouiller. Vous n'avez pas besoin de commencer à faire des plongées de qualité olympique tout de suite ou de nager plus vite que Michael Phelps, alors ne ressentez aucune pression pour entrer dans des sections traitant de choses comme la comptabilité de retraite avancée immédiatement. Au lieu de cela, feuilletez simplement les pages et lisez ce que vous comprenez. Continuez à faire cela, en vous appuyant sur vos connaissances brique par brique. Apprendre à investir est un processus et tout le monde commence quelque part. Il y avait un moment où même je n'avais absolument aucune idée de ce que ces chiffres signifiaient. Vous pouvez apprendre ceci, et vous apprendrez ceci si vous êtes disposé à mettre dans le travail.
Information additionnelle
Un formulaire 10-Q est une version plus petite du formulaire 10-K. Le formulaire 10-Q est déposé à la fin de chaque trimestre d'affaires avec la SEC. Pour en savoir plus, consultez mon guide des états financiers pour les nouveaux investisseurs.