Investir Leçon 4 - Analyser un compte de résultat
Que ce soit une entreprise pharmaceutique qui dépense des centaines de millions de dollars pour essayer de découvrir un médicament révolutionnaire contre le cancer, une entreprise technologique qui développe une nouvelle ligne de matériel, un fabricant de jouets qui testent différentes configurations ou un géant des aliments emballés. Pour réduire les calories tout en conservant la douceur, la recherche et le développement sont la pierre angulaire non seulement d'une économie florissante, mais aussi d'une entreprise florissante.
Le pourcentage des revenus consacrés aux coûts de recherche et développement dépendra à la fois de l'entreprise concernée (certaines équipes de gestion privilégieront l'innovation et les lancements au détriment d'autres considérations, tandis que d'autres préfèreront tirer parti des succès existants pour financer les dividendes et les rachats ). l'industrie dans laquelle il exerce ses activités commerciales. Apple, concepteur de tout, des iPhones et iPads aux iMacs et aux MacBooks, a dépensé 8,07 milliards de dollars, soit 3% de son énorme base de ventes en R & D 2015; développer de nouvelles idées, tester de nouveaux concepts, tenter de mettre au point de nouvelles lignes de produits viables, comme la voiture Apple, qui a fait l'objet de longues rumeurs.
Le conglomérat technologique sud-coréen Samsung dépense presque le double. Le titan pharmaceutique suisse Novartis établit ce qui représente près de 17% de son chiffre d'affaires, soit plus de 10 milliards de dollars, en dépenses de R & D. Les compagnies de voiture sont également les principaux dépenseurs de recherche et de développement; la raison pour laquelle la civilisation est passée des automobiles relativement simples du début du XXe siècle à des véhicules plus sûrs, plus économes en carburant et mieux équipés.
La plus belle Rolls Royce dans les années 1920 ne peut pas tenir une bougie à un explorateur de base Ford hors du lot aujourd'hui en termes de confort et de commodité; une réalisation rendue possible par des générations d'investissements en R & D.
Combien d'argent une entreprise devrait dépenser en recherche et développement?
Comme tant de questions dans la vie, la réponse à cette question: ça dépend. En règle générale, un bon point de départ est de comparer l'entreprise que vous étudiez à des concurrents dans son industrie. Si tout le monde dans un créneau spécifique de l'économie redonne 10% à 20% des ventes à la RD, et qu'une entreprise que vous essayez d'évaluer ne dépense que 5%, cela peut être un signe avant-coureur. (À tout le moins, cela mérite d'être approfondi car les coûts de R & D ont des conséquences économiques sur les dépenses d'investissement dans un parc à thème: ils coûtent de l'argent mais ils sont trop importants pour être ignorés. en augmentant temporairement les flux de trésorerie en négligeant les dépenses en capital pour les nouveaux manèges ou les frais d'entretien pour garder les portes fraîchement peintes, la chaussée lisse, et les terrains bien entretenus, technologie, pharmaceutique, automobile et autres peuvent faire de même en réduisant la recherche et développement.
Si les temps sont durs, il peut être tentant de réduire le prochain traitement anti-VIH ou la prochaine percée des smartphones, oubliant que, s'ils réussissent, ces choses pourraient produire des profits démesurés et démesurés. En fin de compte, lorsque les revenus de la recherche et du développement sont susceptibles de chuter, cette voie est empruntée parce que les clients se désintéressent, tout comme le parc à thème négligé n'attire plus les visiteurs à leurs prix actuels. Il y a une raison pour laquelle The Walt Disney Company est capable de remplir ses parcs à un prix qui remplit d'envie les autres stations. Ils donnent la priorité à l'expérience, ou «magie» comme ils disent, sur les bénéfices qui, en fin de compte, conduit à des profits plus élevés, même si elle semble contre-intuitive à première vue. C'est l'un des dangers d'avoir une entreprise très innovante dirigée par un soi-disant "compteur de haricots" qui se concentre trop sur les mesures financières à court terme.)
Un autre exercice utile pour déterminer un niveau approprié de dépenses de recherche et développement consiste à comparer les dépenses historiques de R & D d'une entreprise à son passé. Cela comprend la mesure en pourcentage du chiffre d'affaires et en pourcentage du bénéfice brut . En effet, certaines entreprises sont simplement plus efficaces pour convertir un dollar de frais de recherche et de développement en un dollar de revenu. Peut-être qu'ils ont de meilleurs scientifiques. Peut-être que leurs processus internes sont plus propices à l'expérimentation entrepreneuriale. L'important est de faire en sorte qu'il ne soit pas toujours vrai que plus de dépenses sont meilleures. Il y a eu des cas dans le passé où les équipes de gestion ont permis à la R & D de devenir incontrôlable alors que les divisions gaspillaient de précieux capitaux pour leurs projets familiers qui n'ont jamais donné de résultats significatifs.
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