Les avantages des programmes de rachat d'actions

L'œuf d'or de la valeur pour l'actionnaire

Les sociétés autorisent les programmes de rachat d'actions, également appelés programmes de rachat. Ce n'est rien de nouveau et ne devrait pas surprendre même les investisseurs les plus novices. Comme les programmes de dividendes , ces événements sont si courants que, même si vous ne savez pas ce qu'ils sont ou comment ils fonctionnent, vous êtes au moins susceptible de comprendre pourquoi, dans la plupart des situations, ils sont une bonne chose. Il est également important de savoir que, dans certains cas, comme je l'ai expliqué dans Comprendre les plans de rachat d'actions , il existe certains dangers potentiels des programmes de rachat d'actions.

Pour ceux d'entre vous qui ne savent pas ce que sont les programmes de rachat d'actions, ou si vous avez besoin d'un cours de recyclage sur les avantages des programmes de rachat d'actions, voici trois importantes vérités à retenir à propos de ces programmes. portefeuille grandir.

Principe 1: La croissance globale n'est pas aussi importante que la croissance par action.

Trop souvent, vous entendrez des publications et des émissions financières de premier plan parler du taux de croissance global d'une entreprise. Bien que ce nombre soit très important à long terme, ce n'est pas le facteur le plus important pour décider de la croissance de votre capital dans l'entreprise.

Un exemple trop simplifié peut aider. Regardons une entreprise fictive:

Bonbons aux coquilles d'oeuf, Inc.
50 $ par action
100 000 actions en circulation
-------------------------------------------
Capitalisation boursière : 5 000 000 $ (50 $ par action X 100 000 actions en circulation)

Cette année, la société a réalisé un bénéfice de 1 million de dollars.



Dans cet exemple, chaque part équivaut à 0,001% de la propriété dans l'entreprise. (100% divisé par 100 000 actions.)

La direction est contrariée par la performance de l'entreprise parce qu'elle a vendu exactement la même quantité de bonbons cette année que l'an dernier. Cela signifie que le taux de croissance est de 0%! Les dirigeants veulent faire quelque chose pour faire de l'argent aux actionnaires en raison de la performance décevante de cette année, alors l'un d'entre eux suggère un programme de rachat d'actions .

Les autres sont d'accord immédiatement. La société utilisera le bénéfice de 1 million de dollars qu'elle a réalisé cette année pour acheter elle-même des actions.

Ainsi, le jour suivant, le PDG retire 1 million de dollars de la banque et achète 20 000 actions dans sa société. (Rappelez-vous qu'il se négocie à 50 $ par action selon les informations ci-dessus.) Immédiatement, il prend les actions au conseil d'administration , et ils votent pour les détruire afin qu'ils n'existent plus. Cela signifie que maintenant il n'y a plus que 80 000 actions de bonbons aux coquilles d'œufs au lieu des 100 000 originales.

Qu'est-ce que cela signifie pour vous? Chaque action que vous possédez ne représente plus 0,001% de la société. Au lieu de cela, cela représente 0,00125%; c'est une augmentation de 25% de la valeur par action! Le lendemain, vous vous réveillez et découvrez que votre stock dans Eggshell vaut maintenant 62,50 $ par action au lieu de 50 $. Même si la société n'a pas augmenté cette année, vous avez quand même augmenté de 25% votre investissement! Cela conduit au deuxième principe.

Principe 2: Lorsqu'une société réduit le nombre d'actions en circulation en déclarant un programme de rachat d'actions, chacune de vos actions prend de la valeur et représente un pourcentage plus élevé des capitaux propres de la société.

Si une gestion favorable aux actionnaires comme celle-ci est maintenue pendant de nombreuses années ou décennies, il est possible qu'un jour, il ne reste que cinq actions de la société en circulation, chacune d'une valeur de 1 000 000 $.

Lors de l'élaboration de votre portefeuille, vous devriez rechercher des entreprises qui s'engagent dans ce genre de pratiques pro-actionnaires et les conserver tant que leurs fondamentaux restent solides. L'un des meilleurs exemples est le Washington Post, qui n'était à une époque que de 5 à 10 dollars par action. Après avoir commencé à racheter son propre stock, il a déjà été négocié à 650 $ en quelques mois lorsque j'ai écrit cet article en 2003. C'est une valeur à long terme!

Principe 3: Les programmes de rachat d'actions ne sont pas bons si l'entreprise paie trop pour son propre stock!

Même si les rachats peuvent être d'énormes sources de profits à long terme pour les investisseurs, ils sont préjudiciables si une entreprise paie plus pour ses actions que cela en vaut la peine. Dans un marché surévalué, il serait stupide que la direction achète des actions, même en elle-même.

Au lieu de cela, la société devrait mettre l'argent dans des actifs qui peuvent être facilement convertis en argent.

De cette façon, lorsque le marché a basculé dans l'autre sens et se négocie en dessous de sa vraie valeur, les actions de la société peuvent être rachetées à un prix réduit, garantissant ainsi que les actionnaires actuels reçoivent le maximum d'avantages. Rappelez-vous, même le meilleur investissement dans le monde n'est pas un bon investissement si vous payez trop pour cela .