Les obligations sont-elles plus sûres que les actions?

Regardant le vieux mythe selon lequel les obligations sont plus sûres que les actions

Beaucoup de nouveaux investisseurs, et même expérimentés, font souvent l'erreur de répéter le vieil adage selon lequel « investir dans des obligations est toujours plus sûr que d' investir dans des actions ». Ce n'est pas nécessairement vrai. Benjamin Graham a déclaré qu'une meilleure question que les investisseurs devraient se poser est la suivante: «À quelles conditions, et à quel prix [est-ce que j'achète cet investissement?]".

Un exemple peut vous aider à comprendre le concept. Imaginez que vous avez le choix entre deux investissements pour votre portefeuille .

Le premier est une obligation qui paie 8,5% d'intérêt par an. Si l'entreprise fait faillite, cette obligation particulière est la troisième en ligne après les autres créanciers pour tout ce qui reste une fois les actifs liquidés, les biens immobiliers vendus, etc. (Cela s'appelle «préférence de liquidation».) En règle générale, les détenteurs d'obligations d'abord, puis les détenteurs d' actions privilégiées , puis les détenteurs d'actions ordinaires, mais chaque entreprise est différente, bien sûr, vous voulez éviter d'investir dans des situations de faillite, elles sont complexes et la plupart des nouveaux investisseurs manquent de connaissances, d'expérience et de ressources. avantage de ces circonstances particulières.)

Le deuxième investissement est un stock ordinaire d'une société sans dette qui se négocie à un ratio p / e de 10, ce qui représente un rendement de 10%. Environ 50% des bénéfices sont envoyés chaque année aux actionnaires sous forme de dividendes , ce qui donne un rendement en dividendes de 5%. La direction est bonne, les ventes sont stables et croissent un peu plus vite que l'inflation, et si quelque chose tourne mal, les actionnaires sont les premiers en matière de préférence de liquidation puisqu'il n'y a pas de détenteurs d'obligations ou d'actions privilégiées.

Dans ce scénario, je considérerais investir dans l'action pour être plus sûr qu'investir dans l'obligation. Surpris? Il y a plusieurs raisons à ma croyance.

Raisons que je pourrais considérer le stock plus sûr que le lien

Il y a plusieurs raisons que je considérerais le stock dans notre vignette plus sûr que le lien.

Si les obligations ne sont pas toujours plus sûres que les actions, pourquoi le mythe persiste-t-il?

Pourquoi, alors, le mythe selon lequel investir dans des obligations est plus sûr que d'investir dans des actions continue-t-il à persister alors que ce n'est clairement pas vrai dans tous les cas? Parce que la plupart des investisseurs nouveaux et inexpérimentés confondent la volatilité avec le risque. (La volatilité est le mot qui décrit les prix des actifs qui se déplacent fréquemment, rapidement, et parfois violemment plus haut ou plus bas.Une action peut augmenter ou diminuer de 50% ou plus dans une année.) Ils ne sont pas toujours la même chose. Cela n'a peut-être pas de sens pour vous, mais il y a une quantité considérable d'investisseurs dans le monde qui seraient heureux de penser qu'ils gagnaient 8,5% d'intérêt sur leur argent chaque année, même s'ils ne se retrouvent qu'à 5,53% après impôts dans un monde de 11% d'inflation, qu'ils ne seraient en mesure de suivre le rythme de l'inflation, gagnant réellement la valeur nette et le pouvoir d'achat à long terme, mais ayant à souffrir de fortes baisses et des augmentations que le cours des actions fluctue.

Ils sont trompés à cause de ce que l'économiste Irving Fisher a appelé "The Money Illusion".

La vérité revient au point de vue de Graham sur ses étudiants qui investissent: à quelles conditions, et à quel prix? Les obligations, en tant que forme d'investissement, ne sont pas nécessairement sûres, pas plus que les actions sont nécessairement risquées. Cela revient à ce qui est derrière la sécurité et combien vous payez pour cela. Ce sont les spécificités de l'opportunité potentielle qui comptent. Tu dois faire tes devoirs.

Plus d'informations sur l'investissement en obligations

Si vous envisagez sérieusement d'ajouter des titres tels que des obligations de sociétés à votre portefeuille de placements, consultez cet article sur les stratégies de placement obligataire qui peuvent vous aider à réduire les risques et à tirer plus d'argent de vos positions .