De tous les rapports économiques publiés chaque mois, le rapport sur les emplois a l'impact le plus important sur le marché obligataire.
La raison pour laquelle le rapport sur l'emploi est si important est que le marché du travail est le cœur de l' économie . C'est à la fois un indicateur de santé économique - puisque une économie forte incite les entreprises à embaucher plus de travailleurs - et un moteur de croissance, car un emploi plus élevé signifie plus d'argent disponible pour les biens et services. Sans croissance de l'emploi, la croissance économique globale sera probablement limitée, peu importe ce qui se passe dans d'autres secteurs de l'économie.
Impact d'un rapport sur les emplois positifs
Puisque les emplois sont si importants pour les perspectives économiques, les investisseurs prennent un rapport positif comme un signe que la croissance est sur la bonne voie. Cela tend à déprimer les prix des obligations pour deux raisons.
Premièrement, cela rend la Réserve fédérale plus susceptible d'augmenter les taux d'intérêt à l'avenir. Le taux des fonds fédéraux influant fortement sur les rendements des obligations à court terme , la perspective d'une hausse des taux de la Fed entraîne une hausse des rendements et une baisse des cours des bons du Trésor et des autres segments sensibles du marché tels que les obligations municipales, hypothécaires , et des obligations d'entreprises de meilleure qualité.
Deuxièmement, une croissance plus forte augmente la probabilité d'inflation. Comme une inflation plus élevée réduit les prix des obligations, la perspective d'une hausse des pressions sur les prix est généralement négative pour les obligations. Alors que le lien entre la croissance et l'inflation est ténu et inégal dans la réalité, dans ce cas, c'est la perception qui compte.
Impact d'un rapport de travaux négatifs
Un rapport d'emploi plus faible tend à être positif pour le marché obligataire pour les raisons opposées de celles qui viennent d'être mentionnées. Cela rend la Fed plus encline à réduire les taux qu'à les augmenter, et réduit les risques d'inflation. Les deux sont positifs pour la performance des bons du Trésor américain et d'autres investissements sensibles aux taux.
Tout est relatif
Un aspect clé du rapport n'est pas seulement le nombre d'emplois ou ajouté ou perdu, mais comment le résultat se compare aux attentes du marché. Un rapport d'emploi qui montre que 50 000 emplois ont été ajoutés au cours d'un mois donné n'indique peut-être pas que l'économie est en plein essor, mais si la croissance négative est anticipée, le marché réagit généralement à la surprise et non au nombre absolu.
Bien qu'il soit difficile de dire en regardant la réaction des marchés à chaque rapport, le nombre d'emplois est notoirement volatile sur une base mensuelle. Un seul rapport n'est pas un indicateur de l'économie; en fait, la plupart des économistes considèrent la moyenne des trois derniers mois au minimum et, souvent, ils évalueront la croissance en utilisant des tendances de 12 à 24 mois. Pour les marchés, cependant, l'impact à court terme est ce qui est important.
Que devriez-vous faire avec cette information?
Cette discussion ne vise pas à fournir des conseils sur la façon de négocier des obligations avant un rapport d'emploi, puisque ce type d'activité est réservé aux investisseurs intuitifs les plus sophistiqués.
Au lieu de cela, il donne un aperçu de la raison pour laquelle le rapport sur les emplois reçoit beaucoup d'attention, et pourquoi le marché des obligations d'État a tendance à être si instable le premier vendredi du mois où le rapport est publié.
Pour en savoir plus sur ce sujet, prenez quelques minutes et syntonisez CNBC le matin du prochain rapport d'emploi. Le commentaire qui l'accompagne fournira un excellent aperçu de l'impact du rapport sur l'emploi sur les marchés financiers.