Monnaie de réserve de Bretton Woods à Yuan chinois
Quoi qu'il en soit, la monnaie de réserve est détenue pour soutenir la valeur des monnaies nationales.
Par exemple, le Mexique émet des pesos (qui sont essentiellement des reconnaissances de dette) à ses citoyens et les rachète avec des dollars américains, des euros ou d'autres devises de réserve dans le monde détenues par sa banque centrale . Les pays peuvent également détenir de l'or ou d'autres métaux précieux dans leurs réserves officielles.
Dans cet article, nous examinerons l'histoire et l'avenir des monnaies de réserve, ainsi que la façon dont ces devises influencent les politiques monétaires dans le monde.
Réserve Histoire de la monnaie et avenir
Le dollar américain a remplacé la livre sterling britannique en tant que principale monnaie de réserve du monde vers 1945, conformément aux accords de Bretton Woods . À l'époque, le dollar américain était la monnaie ayant le plus grand pouvoir d'achat et la seule monnaie adossée à l'or (bien que ce soutien ait été éliminé en 1973 dans une décision controversée), alors que les États-Unis étaient devenus une puissance mondiale.
Mais, le dollar américain n'est pas la seule monnaie de réserve désignée par le Fonds monétaire international et d'autres organisations mondiales.
L' euro et le yen japonais sont devenus de plus en plus populaires en tant que monnaie de réserve compte tenu de la taille de leurs économies respectives. La Chine est également bien positionnée pour devenir un acteur majeur en tant que principal créancier et exportateur dans le monde. En fait, le yuan a été désigné par le Fonds monétaire international en tant que monnaie de réserve mondiale en 2015.
La popularité des monnaies de réserve est fonction de leur stabilité et de leur réputation. Par exemple, le yuan chinois n'a pas décollé en tant que monnaie de réserve majeure en raison des craintes d'une dévaluation soudaine qui pourrait faire baisser leur valeur. Il en va de même pour l'euro après la crise de la dette souveraine en 2009 et la crise de l'immigration en 2016-17. Ces problèmes ont soulevé des inquiétudes sur la volatilité des devises, qui a maintenu le dollar américain comme devise de réserve la plus populaire.
Devise de réserve et politique monétaire
La politique monétaire a un effet important sur les réserves de change. La plupart des grandes économies ayant des systèmes de taux de change flexibles ou flottants éliminent l'offre et la demande excédentaires en achetant ou en vendant des devises de réserve. Par exemple, un pays qui cherche à augmenter la valeur de sa monnaie peut racheter sa monnaie nationale avec ses réserves de change. La Banque du Japon est connue pour intervenir sur les marchés des devises en utilisant ses réserves de change comme munitions.
D'autres pays peuvent employer des systèmes de taux de change fixes pour diverses raisons. Sous ce type de système, l'offre et la demande peuvent faire monter ou baisser la valeur de sa monnaie nationale. Par exemple, une demande accrue pour une monnaie nationale (par exemple, en raison d'une économie relativement forte) conduirait à une valeur plus élevée pour sa monnaie.
C'était la façon préférée de la Chine de contrôler sa monnaie avant de faire flotter le yuan pour obtenir le statut de réserve dans le système financier mondial.
Les pays surveillent également en permanence les principales monnaies de réserve pour s'assurer que leurs avoirs ne sont pas affectés. Par exemple, une inflation importante aux États-Unis pourrait entraîner une dévaluation du dollar et la dévaluation subséquente des réserves de change. En fin de compte, cela limite les avantages de politique monétaire réalisables en utilisant ces réserves. En d'autres termes, il y a seulement un avantage de marge pour la devise d'un pays étant considérée une devise de «réserve» autour du monde.
Pays ayant la plus grande monnaie de réserve
Les pays possèdent des devises de réserve pour un certain nombre de raisons différentes. Ils sont un indicateur important de la capacité de rembourser la dette extérieure, de défendre une monnaie nationale et même de déterminer les notations de crédit souveraines .
En outre, les pays peuvent simplement détenir une grande quantité de devises en raison d'un déséquilibre commercial, comme c'est le cas avec la Chine et leurs avoirs en dollars américains.
Voici les cinq pays ayant la devise de réserve la plus élevée:
- Chine - 3,5 billions de dollars
- Japon - 1,3 billion de dollars
- Suisse - 661 milliards de dollars
- Arabie Saoudite - 581 milliards de dollars
- Russie - 407 milliards de dollars
La Banque centrale européenne, qui dessert la zone euro, détient des réserves de change en devises étrangères de 700 milliards de dollars, soit plus que la Suisse et moins que le Japon.
Les autres pays ont très peu de réserves de change. Par exemple, le Venezuela a connu une hyperinflation jusqu'en 2017 et ne détient que quelques milliards de dollars américains pour rembourser des dettes souveraines libellées en dollars. L'Argentine a également fait face à des réserves de change en baisse après son propre combat avec l'inflation croissante avant que Macri a remporté la présidence des Peronistes.
Principaux points à emporter
- La monnaie de réserve est détenue en grande quantité par de nombreux gouvernements et institutions en tant que moyen de paiement international.
- La monnaie de réserve peut être utilisée par les banques centrales pour payer des dettes étrangères et défendre la monnaie nationale, tout en aidant à déterminer les notations souveraines.
- Les plus grands détenteurs de la monnaie de réserve sont la Chine, le Japon et la Suisse.