Dissection de la monnaie chinoise (compliquée)
Dans cet article, nous examinerons de plus près la devise du pays, les accusations de manipulation de devises et comment les investisseurs peuvent être exposés.
Monnaie chinoise 101: Yuan et Renminbi
La monnaie chinoise est souvent appelée yuan ou renminbi, mais les deux termes ne sont pas exactement interchangeables. Renminbi signifie «monnaie du peuple» et est utilisé pour décrire la monnaie chinoise est général, tandis que le yuan est une unité de mesure qui peut être compté. Par conséquent, on peut parler de l'état du renminbi comme une monnaie et / ou un nombre de yuans en cours de transaction. Une bonne façon de penser à la différence est «argent» contre «dollars» aux États-Unis.
Avant 2009, la monnaie chinoise n'était pas considérée comme internationale en raison de son contrôle étroit par le gouvernement chinois. Mais depuis lors, le pays a flotté la valorisation de la monnaie et a encouragé à la fois les obligations gouvernementales et les obligations d'entreprises à prix en yuans.
En fait, des sociétés comme McDonald's ont déjà évalué les obligations de sociétés en monnaie chinoise. Le pays cherche également à obtenir le statut de monnaie de réserve auprès du Fonds monétaire international pour élargir sa base.
Manipulation de la devise chinoise
La monnaie d'un pays peut faire une énorme différence sur la dynamique de son économie.
La baisse des valorisations monétaires rend les exportations moins chères, puisque les prix des marchandises sont calculés dans la monnaie locale du pays, tandis que les valorisations plus élevées rendent les importations moins chères, car la monnaie locale est alors plus avantageuse que la monnaie du pays exportateur.
Les pays peuvent manipuler la valeur de leur monnaie de plusieurs façons. Par exemple, un pays en croissance rapide qui fait face à la perspective d'une hausse de la valeur de la monnaie peut effectivement rattacher sa monnaie à une monnaie dont la valeur est inférieure. Dans le cas des États-Unis et de la Chine, cela implique que la Chine achète des bons du Trésor américain pour maintenir le taux de change du yuan à un certain niveau par rapport au dollar. Ces stratégies ont permis à la Chine de détenir des obligations du Trésor américain.
La Chine a été confrontée à de nombreuses allégations de manipulation de devises, notamment de la part des États-Unis, lorsqu'elle a rattaché sa monnaie au dollar américain. Alors que le pays a levé son ancrage au dollar américain en 2005, il a été rétabli pendant la crise économique de 2008. Mais en 2010, la parité avec le dollar américain a de nouveau été levée et la devise s'est significativement appréciée en valeur.
Le pays a dévalué sa monnaie en 2015 pour contrer son ralentissement, qui était une pilule amère à avaler pour de nombreux concurrents, mais a été bien accueilli par les pays développés dans l'espoir que le pays évolue vers une valorisation flottante.
Cette décision a également renforcé les arguments en faveur de la création d'une monnaie de réserve, bien que le FMI n'ait pas encore pris de décision à la fin de 2016.
Comment investir en monnaie chinoise
La monnaie chinoise est interdite aux commerçants internationaux depuis de nombreuses années. Mais de nos jours, les investisseurs internationaux qui cherchent à investir dans la monnaie chinoise ont plusieurs options, de l'investissement direct via le trading forex à l'exposition via des fonds négociés en bourse («ETF»).
Les ETF sont le moyen le plus facile d'obtenir une exposition à la devise chinoise, car ils permettent une exposition par le biais de swaps et de contrats de change à terme qui impliquent l'achat de devises chinoises avec des titres américains hautement cotés. Si la devise chinoise s'apprécie pendant la période de détention par rapport aux titres américains, la position génère un profit qui est ensuite reflété dans le prix du FNB.
Il y a trois ETF populaires en devise chinoise:
- Fonds chinois WisdomTree Dreyfus Yuan (CYB)
- Vecteurs du marché Chiense Renminbi / USD ETN (CNY)
- CurrencyShares Chinese Renminbi Trust (FXCH)
Les investisseurs peuvent alternativement investir sur le marché des changes (ou forex) en utilisant une stratégie similaire à celle des ETF. En achetant simultanément la monnaie chinoise et en vendant une autre devise, les investisseurs peuvent réaliser un bénéfice de la différence. Mais dans ce cas, les investisseurs doivent utiliser un effet de levier aussi élevé que 400: 1 afin de réaliser des gains, ce qui en fait une entreprise plus risquée.
Points clés à retenir
- La monnaie chinoise est connue comme le renminbi avec les unités de monnaie appelées yuan.
- Le gouvernement chinois a étroitement contrôlé sa base monétaire avant 2009, mais récemment, le pays a ouvert sa monnaie dans un effort pour l'internationaliser.
- Les investisseurs qui cherchent à obtenir une exposition à la devise chinoise peuvent le faire directement via le trading forex ou indirectement via plusieurs fonds négociés en bourse (ETF).