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Comme son horizon temporel est plus long que celui des investisseurs boursiers classiques, le capital-investissement peut être utilisé pour financer de nouvelles technologies, effectuer des acquisitions ou renforcer un bilan et fournir davantage de fonds de roulement .
Les investisseurs en private equity espèrent battre le marché à long terme en vendant leur propriété avec un profit important, soit par le biais d'une introduction en bourse, soit par une grande entreprise publique.
Si l'ensemble d'une société publique est acheté, il en résulte une radiation de cette société en bourse. C'est ce qu'on appelle "prendre une entreprise privée". Il est généralement fait pour sauver une entreprise dont les cours des actions sont en baisse, ce qui lui donne le temps d'essayer des stratégies de croissance que le marché boursier peut ne pas aimer. C'est parce que les investisseurs privés sont prêts à attendre plus longtemps pour obtenir un rendement plus élevé, tandis que les investisseurs boursiers veulent généralement un rendement ce trimestre sinon plus tôt.
Entreprises de capital-investissement
Ces participations privées dans une entreprise sont généralement achetées par des sociétés de capital-investissement. Les entreprises peuvent conserver les participations ou vendre ces participations à des investisseurs privés, à des investisseurs institutionnels (gouvernements et fonds de pension) et à des fonds spéculatifs . Les sociétés de capital-investissement peuvent être des sociétés fermées ou des sociétés ouvertes cotées en bourse.
Le secteur du capital-investissement est dominé par des investisseurs bien capitalisés qui recherchent de grosses transactions. En fait, les 10 premières entreprises possèdent la moitié des actifs de private equity mondiaux. Voici une liste des 10 meilleures entreprises en 2016 et des capitaux levés au cours de la dernière décennie.
- Carlyle Group - 66,7 milliards de dollars
- Blackstone Group - 62,2 milliards de dollars
- Kohlberg Kravis Roberts - 57,9 milliards de dollars
- Goldman Sachs - 55,6 milliards de dollars
- Ardian - 53,4 milliards de dollars
- TPG Capital - 47 milliards de dollars
- CVC Capital Partners - 42,2 milliards de dollars
- Advent International - 40,9 milliards de dollars
- Bain Capital - 37,7 milliards de dollars
- Apax Partners - 35,8 milliards de dollars.
Fonds de capital-investissement
L'argent recueilli par ces entreprises est appelé fonds de capital-investissement. Il provient généralement d'investisseurs institutionnels, tels que des fonds de pension, des fonds souverains et des gestionnaires de trésorerie, ainsi que des fonds fiduciaires pour la famille et même des particuliers fortunés. Il peut inclure de l'argent et des prêts, mais pas des actions ou des obligations .
Prequin , un analyste de private equity, divise les fonds de private equity en cinq types principaux. Toutes les catégories sauf le capital-risque ont surpassé l'indice S & P 500.
- Distressed - Les investisseurs se concentrent sur les redressements d'entreprises en difficulté. Sans surprise, cette catégorie a fait de son mieux depuis la crise financière de 2008.
- Buyout - Les investisseurs se concentrent sur l'achat d'une entreprise complètement. C'est le deuxième meilleur interprète.
- Immobilier - Se concentre sur l'immobilier commercial, comme les sociétés d'appartements et les sociétés de placement immobilier. C'était le troisième meilleur interprète.
- Fonds de fonds - Investit dans d'autres fonds de capital-investissement.
- Capital de risque - Les investisseurs, souvent appelés «investisseurs providentiels», prennent en charge une start-up en échange de fonds de démarrage. Ces investisseurs espèrent vendre l'entreprise une fois qu'elle sera rentable. Ils fournissent souvent l'expertise, la direction et les contacts pour faire démarrer l'entreprise. Ils financent souvent de nombreuses entreprises, sachant qu'un seul va vraiment réussir. Cependant, ce succès pourrait plus que compenser toutes les pertes.
Problèmes cachés dans le financement par capitaux propres
Les sociétés de private equity utilisent les liquidités de leurs investisseurs pour acheter des sociétés. Le rendement de cet investissement attire de nouveaux investisseurs. C'est ce qu'on appelle le taux de rendement interne, et il définit le succès de l'entreprise.
Mais les sociétés de private equity ont trouvé un moyen de stimuler artificiellement ce TRI. Puisque les taux d'intérêt sont si bas, ils empruntent des fonds pour faire un nouvel investissement. Ils font appel à l'argent des investisseurs plus tard, quand il semble que l'investissement est sur le point de rembourser. En conséquence, il semble que les investisseurs ont reçu un rendement énorme sur une courte période. Le TRI semble beaucoup mieux, grâce à l'utilisation de fonds empruntés.
Comment le private equity a-t-il contribué à la crise financière
Selon Prequin.com, 486 milliards de dollars de capitaux privés ont été levés en 2006. Ce capital supplémentaire a privé de nombreuses sociétés publiques du marché boursier, faisant ainsi grimper le cours des actions restantes.
De plus, le financement par capitaux privés a permis aux sociétés de racheter leurs propres actions, ce qui a également contribué à la hausse des prix des actions restantes.
Bon nombre des prêts que les banques accordent aux fonds de capital-investissement ont ensuite été vendus comme des titres de créance garantis . En conséquence, les banques se fichaient que les prêts soient bons ou non. s'ils étaient mauvais, quelqu'un d'autre était coincé avec. De plus, l'impact de ces prêts s'est fait sentir dans tous les secteurs financiers, pas seulement dans les banques. L'excès de liquidité créé par le capital-investissement a été l'une des causes de la crise bancaire de 2007 et de la récession qui a suivi. (Source: Prequin, Private Equity Spotlight, octobre 2007. Simon Clark, «Blackstone veut plus de marge de manœuvre», Wall Street Journal, 26 février 2015)