Signes d'avertissement, un stock pourrait être commercial dans un territoire dangereux
Si le cours de l'action d'une société est égal à 50 fois le bénéfice, par exemple, il est probablement surévalué par rapport à une société qui se négocie à 10 fois ses bénéfices.
Bien que certains investisseurs croient que le marché boursier est efficace et que l'investisseur moyen n'a pas assez d'informations pour identifier les actions surévaluées parce qu'il est pris en compte presque immédiatement, les analystes fondamentaux pensent que vous trouverez toujours des actions surévaluées ou sous-évaluées sur le marché. irrationalité.
Alors, comment pouvez-vous dire si un stock est surévalué? Il existe différents types de signaux utiles qui peuvent indiquer qu'un examen plus approfondi est justifié. Il est utile de commencer par examiner le rapport annuel , le dépôt de 10 K , le compte de résultat , le bilan et d'autres divulgations d'une entreprise pour avoir une idée des activités de l'entreprise en utilisant des informations facilement accessibles.
Bien que de nombreux investisseurs se fient au ratio C / B, si vous cherchez à creuser un peu plus, il existe d'autres façons de vérifier si une action est surévaluée.
Regardez le PEG ou le ratio PEG ajusté en fonction du dividende
Ces deux calculs peuvent être utiles dans la plupart des situations, mais peuvent avoir une exception rare qui apparaît de temps en temps. Tout d'abord, regardez la croissance projetée après impôt du bénéfice par action, entièrement dilué, au cours des prochaines années. Ensuite, regardez le ratio cours / bénéfice sur l'action.
En utilisant ces deux chiffres, vous pouvez calculer ce que l'on appelle le ratio PEG , en utilisant cette formule:
Ratio PEG = Ratio P / E / taux de croissance des bénéfices de l'entreprise
Si l'action verse un dividende, vous pouvez utiliser la formule du ratio PEG ajusté sur le dividende :
Ratio PEG ajusté en fonction des dividendes = ratio P / E / (croissance des bénéfices + rendement des dividendes)
Le seuil supérieur absolu que la plupart des gens veulent considérer est un ratio de 2. Dans ce cas, plus le nombre est bas, mieux c'est, tout ce qui est à 1 ou moins étant considéré comme une bonne affaire. Encore une fois, des exceptions peuvent exister, par exemple, un investisseur ayant beaucoup d'expérience dans l'industrie pourrait déceler un revirement dans une entreprise cyclique et décider que les prévisions de bénéfices sont trop prudentes. Bien qu'une situation pourrait être beaucoup plus rose qu'il n'y paraît à première vue, pour le nouvel investisseur, cette règle générale pourrait protéger contre un grand nombre de pertes inutiles.
Vérifiez le pourcentage de rendement relatif du dividende
Vous pourriez constater que le rendement du dividende d'une action surévaluée est dans les 20 pour cent les plus bas de son historique à long terme. À moins qu'une entreprise, un secteur ou une industrie traverse une période de profond changement, que ce soit dans son modèle d'affaires ou que les forces économiques soient au travail, les activités de base d'une entreprise vont afficher une certaine stabilité dans le temps. sous certaines conditions.
Autrement dit, le marché boursier peut être volatil, mais l'expérience d'exploitation réelle de la plupart des entreprises, pendant la plupart des périodes, montre beaucoup plus de stabilité, au moins mesurée sur des cycles économiques entiers que la valeur du stock.
Cela peut être utilisé à l'avantage de l'investisseur. Prenez une entreprise comme Chevron. En remontant dans l'histoire, chaque fois que le rendement du dividende de Chevron a été inférieur à 2,00%, les investisseurs auraient dû faire preuve de prudence car l'entreprise était surévaluée. De même, chaque fois qu'il a approché la fourchette de 3.50 pour cent à 4.00 pour cent, il a justifié un autre coup d'oeil il était sous-évalué. Le rendement du dividende, en d'autres termes, a servi de signal . C'était un moyen pour les investisseurs moins expérimentés de se rapprocher du prix par rapport aux bénéfices des entreprises, éliminant ainsi une grande partie de la complexité qui peut survenir lorsqu'on traite des données financières selon les normes GAAP.
Pour suivre et vérifier le rendement du dividende d'une entreprise au fil du temps, cartographier les rendements de dividendes historiques sur plusieurs périodes, puis diviser le graphique en 5 distributions égales. Chaque fois que le rendement du dividende tombe en dessous du quintile inférieur, méfiez-vous. Comme avec les autres méthodes, celle-ci n'est pas parfaite. Les entreprises prospères se heurtent soudainement à des problèmes et échouent; les mauvaises entreprises se retournent et montent en flèche.
En moyenne, cependant, lorsqu'elle est suivie par un investisseur prudent dans le cadre d'un portefeuille bien géré d'actions de qualité, de premier ordre et de dividendes, cette approche peut générer de bons résultats. Il peut forcer les investisseurs à se comporter de manière mécanique, comme le font les placements réguliers et périodiques dans des fonds indiciels, que le marché soit à la hausse ou à la baisse.
Examiner la probabilité d'une industrie cyclique
Certains types d'entreprises telles que les constructeurs d'habitations, les constructeurs automobiles et les aciéries ont des caractéristiques uniques. Ces entreprises ont tendance à connaître de fortes baisses de leurs bénéfices durant les périodes de déclin économique, et de fortes pics de profits durant les périodes d'expansion économique. Lorsque ce dernier se produit, certains investisseurs sont attirés par ce qui semble être une croissance rapide des bénéfices, de faibles ratios P / E et, dans certains cas, des dividendes élevés.
Ces situations, connues sous le nom de pièges de valeur , peuvent être dangereuses. Ils apparaissent à la fin des cycles d'expansion économique et peuvent attirer des investisseurs inexpérimentés. Les investisseurs chevronnés reconnaîtraient qu'en réalité, les ratios C / B de ces entreprises sont beaucoup, beaucoup plus élevés qu'ils ne le semblent.
Vérifiez le rendement des gains
Le rendement des bénéfices d'une action par rapport au rendement des obligations du Trésor peut fournir un autre indice pour tester une action surévaluée. Chaque fois que le rendement des obligations du Trésor dépasse le rendement des gains de 3 contre 1, courez vers les collines. Calculez ceci en utilisant la formule suivante:
(Rendement des obligations du Trésor à 30 ans / 2) / Bénéfice dilué par action
Par exemple, si une entreprise gagne 1,00 USD par action en BPA dilué et que les rendements des obligations du Trésor à 30 ans sont de 5,00%, le test afficherait un stock surévalué si vous avez payé 40,00 USD ou plus par action. Cela envoie un drapeau rouge que vos hypothèses de retour peuvent être extraordinairement optimistes.
Le rendement des bons du Trésor dépassant les rendements des bénéfices de 3 contre 1 ne s'est produit que quelques fois toutes les deux décennies, mais ce n'est presque jamais une bonne chose. S'il arrive à suffisamment de stocks, le marché boursier dans son ensemble sera probablement extrêmement élevé par rapport au produit national brut, ou PNB, qui est un signe d'alerte majeur que les évaluations se sont détachées de la réalité économique sous-jacente.
Ne pas oublier de s'adapter aux cycles économiques, cependant. Par exemple, au cours de la récession qui a suivi le 11 septembre 2001, bon nombre d'entreprises par ailleurs très prospères ont subi des radiations exceptionnelles qui ont entraîné une baisse marquée des bénéfices et des ratios P / E très élevés. Les entreprises se sont stabilisées les années suivantes car, dans la plupart des cas, aucun dommage permanent n'a été causé à leurs activités de base.
Stocks surévalués dans votre portefeuille
Il est important que les investisseurs comprennent la distinction entre le refus d'acheter une action surévaluée et le refus de vendre un titre que vous détenez qui s'est temporairement devancé. Il y a de nombreuses raisons pour lesquelles un investisseur intelligent ne peut pas vendre une action surévaluée dans son portefeuille, dont beaucoup impliquent des arbitrages sur les coûts d'opportunité et les réglementations fiscales. Cela dit, c'est une chose de détenir quelque chose qui pourrait avoir épuisé 25% de plus que votre valeur intrinsèque estimée prudemment, et une autre si vous détenez des actions avec des valeurs si gonflées qu'elles n'ont aucun sens sur un marché sain.
Un danger avec de nouveaux investisseurs est une tendance à échanger souvent. Lorsque vous détenez des actions dans une grande entreprise, qui a probablement un rendement élevé des capitaux propres , un rendement élevé des actifs et / ou un rendement élevé du capital employé, la valeur intrinsèque de l'action est susceptible de croître avec le temps. C'est souvent une erreur de se séparer des actions de la société, simplement parce que cela peut avoir été un peu cher de temps en temps. Regardez les rendements de deux entreprises, Coca-Cola et PepsiCo, Même si le cours de l'action a été surévalué à certains moments, un investisseur aurait été rempli de regret après la vente de sa participation.
Le solde ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers ni de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d'un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.