Comment les contrats à terme et les FNB fonctionnent ensemble
Donc, si vous allez investir dans des ETF, vous devez savoir ce qui est réellement dans un ETF .
Et dans cet esprit, explorons l'un de ces composants ... les futurs.
Qu'est-ce qu'un avenir?
Un contrat futur est un accord entre un acheteur et un vendeur basé sur un actif sous-jacent . Le vendeur s'engage à livrer l'actif à l'acheteur à une date ultérieure, mais le prix de l'actif est déterminé à la date du contrat.
Voici un exemple - Il est actuellement Octobre et vous voulez acheter un avenir pétrolier Novembre pour 95 $. Le vendeur prend vos 95 $ et à l'échéance de novembre, il vous doit techniquement un baril de pétrole. Voulez-vous réellement obtenir un baril de pétrole? Probablement pas, mais il y aura une compensation basée sur le prix du pétrole ce jour-là.
Comment fonctionnent les contrats à terme?
En utilisant notre exemple, disons que vous êtes le propriétaire du contrat à terme (l'acheteur). Vous avez quelques options avec votre position longue
- 1. Vous pouvez revendre votre contrat à terme au vendeur (ou à un autre trader) avant l'expiration. Vous voudrez peut-être faire cela si le prix du pétrole augmente et que vous voulez verrouiller un profit. Ou si c'est trop bas et que vous voulez sortir de la position pour une perte minime
- 2. Vous pouvez attendre l'expiration et exercer votre droit d'avoir de l'huile à 95 $. Dans la plupart des cas, vous obtiendrez le profit ou prendrez la perte dans votre compte. Donc, si l'avenir vaut 195 $, vous récupérerez vos 95 $ plus 100 $ de bénéfices supplémentaires (filtrage des frais et autres coûts). Ou vous pouvez obtenir moins si le prix est inférieur au commerce d'origine
- 3. Vous pouvez reporter le contrat à un autre mois. Vous «négociez» dans votre contrat actuel de novembre pour un nouveau contrat en décembre ou un autre mois. Cela peut être fait avec le vendeur original ou un autre commerçant
- 4. Techniquement, vous pourriez exiger votre baril de pétrole, mais comme vous pouvez le deviner, cela n'arrive jamais. Trop de facteurs impliqués comme le fret et la gêne
Qui garde la trace des métiers?
Contrairement aux contrats à terme, les contrats à terme sont fortement réglementés. Il existe des contrats à terme et une commission sur le commerce à terme des matières premières. En outre, il y a une chambre de compensation impliquée. Ils agissent en tant que banque et gardent la trace de votre compte, vos métiers, vos profits et pertes, vos marges et vos frais. Ils gèrent également la logistique des roulements et des expirations.
Où le commerce à terme?
Les contrats à terme s'échangent sur les marchés à terme, tout comme les actions sont négociées en bourse. Les bourses à terme les plus populaires aux États-Unis sont à Chicago et à New York - le Chicago Board of Trade, le Chicago Mercantile Exchange et le New York Mercantile Exchange.
Il existe également des bourses à terme dans le monde entier, comme l'Eurex (Europe), le London International Financial Futures et l'Exchange Options et le Tokyo Commodity Exchange.
Quels sont les différents types d'avenir?
Les contrats à terme sont formés sur de nombreux types d'actifs.
Il y a des contrats à terme pour ...
- Commodities - huile, or, jus d'orange (pensez-vous Trading Places?)
- Devises - Euro, Dollar US, Livre Sterling, Yen
- Obligations - Taux d'intérêt pour les positions à court et à long terme
- Indices boursiers - américains et internationaux
Quels sont les risques avec les contrats à terme de négociation?
Comme pour tout investissement, il y a un risque. Les prix fluctuent tout comme la valeur de vos actifs, donc avant de faire des opérations, des contrats à terme ou autres, il est important de consulter un expert tel qu'un conseiller financier ou un courtier à terme géré.
Cependant, un problème particulier avec les contrats à terme est leur exactitude. Cela a été un débat houleux récemment, en particulier en ce qui concerne les contrats à terme sur les matières premières. Les contrats à terme sont conçus pour suivre avec précision le prix d'un actif sous-jacent, mais comme ces dérivés ont une valeur temporelle en raison d'une échéance future, les taux d'intérêt sont un facteur.
En outre, la valeur réelle par rapport à la valeur perçue joue également un rôle dans les fluctuations de prix.
Comme nous l'avons dit, les prix changent, les taux d'intérêt évoluent et les traders ont des opinions différentes. Tout cela peut entraîner une corrélation inexacte entre un contrat à terme et l'actif sous-jacent. C'est ce qu'on appelle dans le langage commun une erreur de suivi et il y a deux types d'erreurs ...
- Contango - quand le prix à terme est effectivement plus élevé que le prix au comptant
- Backwardation - lorsque le prix à terme est inférieur au prix au comptant
L'objectif d'un contrat à terme est de suivre l'actif lié, mais en raison des facteurs ci-dessus, ces erreurs prennent parfois forme. De plus, un FNB peut avoir une erreur de suivi si le fonds utilise des contrats à terme pour atteindre son objectif.
Comment et pourquoi les contrats à terme sont-ils utilisés dans les FNB?
À la différence de l'indice et d'autres actifs, un FNB est un mini-portefeuille préemballé conçu pour suivre un indice sans devoir affronter le prix d'un panier ou obtenir une exposition à un produit sans créer une ferme d'élevage sur la pelouse. Mais parce que ces fonds sont pré-emballés, il n'y a pas de gestion active (avec des excuses pour les ETF gérés activement ).
Ainsi, afin d'avoir une certaine souplesse dans le suivi d'un actif, les FNB peuvent utiliser des contrats à terme qui se renouvellent lorsque l'occasion se présente. Cela permet au fonds de rester en ligne avec les conditions actuelles du marché et ainsi maintenir la précision. Toutefois, comme indiqué ci-dessus, les contrats à terme ne sont pas parfaits, ce qui peut parfois entraîner des erreurs de suivi dans le FNB.
Mais dans l'ensemble, les contrats à terme contribuent à faire des ETF un investissement attractif. Ils permettent aux investisseurs d'accéder à certains marchés ou actifs sans avoir à se soucier des roulements, des expirations, des frais multiples, de la tarification des paniers et de nombreux autres facteurs liés à la négociation. Et sans aucun doute, de nombreux fonds utilisent des contrats à terme pour que l'ETF atteigne son objectif.
Alors maintenant vous savez pourquoi les futures sont parfois intégrés dans les ETF, alors ne soyez pas effrayés quand vous "regardez sous le capot" et voyez des contrats à terme dans le moteur, mais sachez pourquoi ils sont là, comment ils fonctionnent et leurs limites .