Capitaliser sur les différences de taux d'intérêt dans le monde entier
Les taux d'intérêt varient selon les pays en fonction de leur cycle économique actuel, ce qui crée une opportunité pour les investisseurs. En achetant une monnaie étrangère avec une monnaie nationale, les investisseurs peuvent profiter de la différence entre les taux d'intérêt de deux pays. La popularité de ces paris varie en fonction de l'économie mondiale, mais ces stratégies d'arbitrage sont devenues monnaie courante.
Arbitrage d'intérêt couvert
Le type le plus commun d'arbitrage de taux d'intérêt est appelé arbitrage de taux d'intérêt couvert, qui se produit lorsque le risque de taux de change est couvert par un contrat à terme. Étant donné qu'un mouvement important sur le marché des changes pourrait effacer tous les gains réalisés grâce à la différence des taux de change, les investisseurs acceptent un taux de change fixe dans le futur afin d'effacer ce risque.
Par exemple, supposons que le taux d'intérêt des dépôts en dollars américains (USD) soit de 1%, alors que le taux australien (AUD) est plus proche de 3,5%, avec un taux de change de 1.5000 USD / AUD.
Investir 100 000 $ US à l'échelle nationale à raison de 1% pour une année donnerait une valeur future de 101 000 $. Toutefois, l'échange de dollars américains contre des dollars australiens et des investissements en Australie se traduirait par une valeur future de 103 500 dollars.
En utilisant des contrats à terme, les investisseurs peuvent également couvrir le risque de change en fixant un taux de change futur.
Supposons qu'un contrat à terme de 1 an pour l'USD / AUD soit de 1,4800 - une légère prime sur le marché. L'échange en dollars entraînerait donc une perte de 1 334 $ sur le taux de change, ce qui donne encore un gain global de 2 169 $ sur la position et offre une protection à la baisse.
Carry Trade et autres formes d'arbitrage
Le carry trade est une forme d'arbitrage de taux d'intérêt qui consiste à emprunter des capitaux d'un pays à faible taux d'intérêt et à le prêter dans un pays où les taux d'intérêt sont élevés. Ces transactions peuvent être couvertes ou découvertes dans la nature et ont été accusées de mouvements de devises importants dans un sens ou dans l'autre, en particulier dans des pays comme le Japon .
Dans le passé, le yen japonais a été largement utilisé à ces fins en raison des faibles taux d'intérêt du pays. En fait, à la fin de 2007, on estimait que 1 000 milliards de dollars environ avaient été investis dans le commerce de portage du yen. Les traders emprunteraient du yen et investiraient dans des actifs à plus haut rendement, tels que le dollar américain, les prêts subprime, la dette des marchés émergents et des classes d'actifs similaires jusqu'à l'effondrement.
La clé d'un carry trade est de trouver une opportunité où la volatilité des taux d'intérêt était supérieure à la volatilité du taux de change afin de réduire le risque de perte et de créer le «carry».
La politique monétaire devenant de plus en plus mature, ces opportunités sont rares entre ces dernières années. Mais, cela ne signifie pas qu'il n'y a pas d'opportunités.
Risques avec Arbitrage de taux d'intérêt
Malgré la logique impeccable, l'arbitrage des taux d'intérêt n'est pas sans risque. Les marchés des changes sont exposés à des risques en raison de l'absence d'une réglementation cohérente et d'accords fiscaux. En fait, certains économistes soutiennent que l'arbitrage des taux d'intérêt couverts n'est plus une activité rentable - au moins en 2017 - à moins que les coûts de transaction ne puissent être réduits au-dessous des taux du marché.
Certains autres risques potentiels comprennent:
- Traitement fiscal différent.
- Contrôles des changes
- Inélasticité de l'offre ou de la demande.
- Coûts de transaction.
- Glissement pendant l'exécution.
Il convient de noter que la plupart des arbitrages de taux d'intérêt sont effectués par de grands investisseurs institutionnels bien capitalisés pour tirer parti de petites opportunités en utilisant un effet de levier considérable.
Ces grands investisseurs disposent également de beaucoup de ressources pour analyser les opportunités, identifier les risques potentiels et sortir rapidement des métiers qui tournent vers le sud pour une raison ou une autre.
Si vous envisagez un carry trade, vous devez être conscient de ces facteurs de risque importants et vous assurer que vous avez fait vos devoirs. Les marchés des changes peuvent être extrêmement volatils et risqués, en particulier lorsqu'ils utilisent des montants élevés de marge et d'effet de levier. C'est généralement une bonne idée de maintenir des niveaux de marge bas et de se concentrer sur des opportunités de niche à court terme bien documentées.