Les fonds d'obligations à effet de levier sont-ils des placements appropriés pour vous?
La relation entre risque d'investissement et récompense
Comme c'est généralement le cas pour tous les investissements, le potentiel de levier pour de plus grandes récompenses comporte un risque supplémentaire. Comme son nom l'indique, les fonds obligataires à effet de levier sont des fonds qui tirent parti de leurs rendements en utilisant de l'argent emprunté et / ou des dérivés pour multiplier les rendements des investissements. Un fonds obligataire à trois levées avec 100 millions de dollars d'actifs de ses investisseurs, par exemple, peut emprunter 200 millions de dollars de capital supplémentaire et utiliser ces fonds empruntés pour acheter plus d'obligations au nom de ses investisseurs, triplant leurs gains mais aussi leurs pertes. .
Pour un autre exemple, considérons que si le rendement du Trésor américain est de 1%, un fonds de trésorerie à effet de levier trois fois (ou 3 fois) rapporte 3%. De même, une baisse de 3% de la valeur des obligations d'un fonds d'obligations à effet de levier 3X entraîne une perte de 9%.
À titre d'exemple du risque inhérent et de la volatilité de l'effet de levier, considérez l'action du FNB de trésorerie de l'année ProShares Ultra 20+ (ticker: UBT) à l'automne 2011.
D'un cours de clôture de 105,25 $ le 31 août, le fonds a bondi à 140,52 $ d'ici le 3 octobre et a ensuite plongé à 111,38 $ le 27 octobre, soit une perte de 20,7% en seulement 18 jours de bourse. Avant d'acheter un produit obligataire à effet de levier, évaluez votre tolérance au risque pour voir si vous pouvez supporter ce type de volatilité.
Fonds d'obligations inverses
Les fonds obligataires à effet de levier ne sont pas la seule option à effet de levier pour les investisseurs à revenu fixe.
Il existe également des produits négociés en bourse (ETP) à effet inverse qui parient sur le marché. Certains de ces PTE sont deux fois et trois fois endettés, sauf qu'ils évoluent dans la direction opposée des obligations à effet de levier et prétendent représenter une opportunité pour les investisseurs de profiter de la hausse des taux obligataires. Cependant, ils présentent les mêmes risques que les autres obligations à effet de levier.
Les investisseurs comprennent-ils mal les fonds d'obligations à effet de levier?
Quelle que soit l'intention initiale des fonds à effet de levier - on prétend parfois qu'ils ont été conçus uniquement pour des stratégies de négociation à court terme par des investisseurs sophistiqués - ils sont devenus extrêmement populaires auprès des investisseurs particuliers, qui les considèrent parfois comme des investissements à long terme.
La tendance des fonds obligataires vers l'effet de levier et l'utilisation concomitante d'instruments dérivés pour les rendements composés a alarmé le Fonds monétaire international (FMI), qui a publié un document de position au début de 2016 sur le danger croissant. Le même document a également noté que ce ne sont pas seulement les gestionnaires de fonds obligataires qui sont étiquetés «à effet de levier» qui utilisent l'effet de levier. Un nombre croissant de fonds obligataires soi-disant plaine-vanille utilisent également des dérivés. Cette pratique, note le FMI, présente un risque caché pour les investisseurs ordinaires.
Les investisseurs doivent également être conscients que les fonds à effet de levier deux et trois fois fournissent uniquement la performance attendue sur une seule journée.
Au fil du temps, l'effet de la capitalisation signifie que les investisseurs ne verront pas une performance correspondant exactement à deux ou trois fois la performance des obligations sous-jacentes. En fait, plus la période est longue, plus la divergence entre les rendements réels et attendus est grande. C'est une autre raison importante pour laquelle les fonds à effet de levier ne devraient pas être considérés comme des investissements à long terme.
À propos de Money ne fournit pas de services fiscaux, d'investissement ou financiers et de conseils. L'information est présentée sans tenir compte des objectifs d'investissement, de la tolérance au risque ou de la situation financière d'un investisseur spécifique et pourrait ne pas convenir à tous les investisseurs. Les performances passées ne représentent pas les résultats futurs. L'investissement comporte un risque, y compris la perte éventuelle du capital.