Les banques sont soumises à des exigences de réserves - des dépôts suffisants pour faire face aux retraits potentiels. À la fin de chaque nuit, certaines banques tombent en dessous de cette exigence, tandis que d'autres ont des fonds excédentaires.
Les banques qui ont besoin d'augmenter leurs fonds du jour au lendemain empruntent généralement auprès d'autres banques au taux des fonds fédéraux.
Les institutions financières ont également d'autres moyens d'emprunter, dont l'un consiste à emprunter directement auprès de la Réserve fédérale via la «fenêtre d'escompte». Le taux auquel la Fed prête aux banques via cette facilité est appelé «taux d'actualisation».
Détails du taux d'actualisation
La Fed peut ajuster le taux d'actualisation indépendamment du taux des fonds fédéraux. Le taux d'actualisation est généralement plus élevé que le taux des fonds fédéraux, de sorte qu'il est utilisé en dernier recours par les banques qui ont besoin d'emprunter. Par exemple, au début de 2012, le taux d'actualisation principal était de 0,75%, tandis que le taux des fonds fédéraux était ciblé dans une fourchette allant de 0% à 0,25%. Les emprunteurs bancaires doivent également mettre en place des garanties pour emprunter à la fenêtre des remises, et les banques de la Réserve fédérale peuvent opter de ne pas prolonger un prêt de fenêtre d'escompte.
Depuis janvier 2003, il existe trois types de crédits que les institutions de dépôt peuvent acquérir au guichet de la Fed: le crédit primaire, le crédit secondaire et le crédit saisonnier.
Chacun a son propre taux d'intérêt. Le crédit secondaire est généralement plus élevé que le crédit primaire, tandis que le crédit saisonnier a tendance à être inférieur.
Sous-jacente aux trois types de crédit, la Réserve fédérale a l'intention de maintenir des liquidités adéquates dans les institutions de dépôt et de maintenir les institutions les plus faibles à l'écart des problèmes.
Les institutions les plus solides reçoivent le taux d'intérêt «crédit primaire»; les institutions moins stables mais viables reçoivent le taux de «crédit secondaire», tout comme les institutions ayant de «graves difficultés financières». Le taux d'intérêt saisonnier, comme son nom l'indique, est étendu aux petites institutions desservant les marchés régionaux avec des besoins dépendant du temps, tels que les banques desservant une communauté agricole ou une communauté de villégiature avec des besoins financiers saisonniers très variables.
Objectif général de la «fenêtre d'actualisation»
La fenêtre des remises est discutée plus en détail dans un livre blanc de la Réserve fédérale de 2002, qui propose que son but soit:
- Rendre les fonds disponibles à des moments où les réserves du marché libre sont insuffisantes pour répondre à la forte demande, et
- Pour aider les institutions de dépôt «financièrement saines», évitez les découverts de comptes ou les pénuries de réserves correspondantes.
Pourquoi la Fed ajuste-t-elle le taux d'actualisation?
Comme le taux des fonds fédéraux , le Federal Open Market Committee - le comité de la Réserve fédérale qui détermine la politique de taux d'intérêt - cherche à influencer les taux d'intérêt afin de réaliser son double mandat: maximiser l'emploi et minimiser l' inflation . Lorsque le comité veut soutenir la croissance économique, il fixe un taux cible bas.
Plus le coût de l'argent est bas, en théorie, plus les individus et les entreprises sont susceptibles d'emprunter pour alimenter des projets - comme la construction d'une propriété commerciale qui, à son tour, met les gens au travail. Lorsque la Fed veut freiner l'inflation, elle peut faire le contraire: augmenter les taux d'intérêt afin de ralentir la croissance.