Le pointillé de la Fed est un communiqué de presse critique
Quel est le tracé de points?
Le graphique à points est publié après chaque réunion de la Fed. Il montre les projections des 16 membres du Federal Open Market Committee (FOMC), l'organe de fixation des taux au sein de la Fed.
Chaque point représente le point de vue d'un membre sur l'endroit où le taux des fonds fédéraux devrait être à la fin des diverses années civiles indiquées, ainsi qu'à long terme - le sommet du taux des fonds fédéraux après le resserrement ou la «normalisation» de la politique monétaire. de ses niveaux actuels. Le pointillé représente les efforts continus de la Fed pour devenir plus transparente en ce qui concerne ses politiques.
2018 Attentes
Les membres s'attendent en moyenne à ce que les taux atteignent 2% à 2,25% d'ici à la fin de 2018, et même jusqu'à 2,75% à long terme. L'objectif actuel pour le taux des fonds fédéraux est de 1,25 à 1,5%.
Plus important que le nombre absolu pour les projections des membres du FOMC est la direction du mouvement. En bref, les investisseurs veulent savoir si le FOMC tend vers une politique monétaire plus souple et une réduction des taux, ou une politique plus stricte - ce qui signifierait une hausse des taux. Par exemple, le passage à des taux plus élevés en mars 2014 a entraîné une liquidation à court terme des actions et des obligations, ce qui reflète la crainte des investisseurs que la Fed relève ses taux plus tôt que prévu.
Le diagramme à points actuel comprend des projections pour 2018, 2019, 2020 et à plus long terme. On s'attend à ce que le taux des fonds fédéraux atteigne environ 2,1% d'ici la fin de 2019.
Qu'est-ce que le point n'est pas
Gardez à l'esprit, lorsque vous regardez le tableau, que chaque point représente le point de vue d'un membre sur la fourchette où les taux devraient être à ce moment-là.
Leur point est au centre de la gamme. En d'autres termes, les points ne doivent pas être pris pour représenter qu'un membre cible ce nombre spécifique.
Il est également important de se rappeler que la Fed reste tributaire des données, ajustant sa politique en fonction des tendances économiques, de l' inflation et des événements mondiaux. En cas de développements majeurs tels qu'une attaque terroriste, un ralentissement économique sévère ou une forte hausse de l'inflation, les membres déplaceront les projections de leur niveau actuel. Par conséquent, les projections à plus long terme sur le graphique à points ont moins de poids que celles qui sont plus proches du présent.
Enfin, l'adhésion au FOMC change et tourne entre les différentes banques membres du système. En d'autres termes, les personnes derrière les points changent avec le temps - une autre source potentielle de changements dans le complot à points.
autres considérations
Il n'y a aucun moyen de savoir quel point appartient à quel membre, de sorte que les investisseurs n'ont pas vraiment une idée de combien de poids à attacher à un point qui est une valeur aberrante avec la plage pendant une certaine période. Rien n'indique non plus quel point appartient au président de la Fed de 2018, Jerome Powell.
Naturellement, cela n'empêchera pas les participants au marché de lire beaucoup de choses sur les moyennes spécifiques générées par chaque nouvelle itération du graphique à points.
Les investisseurs obligataires devraient s'attendre à ce que cette publication soit une nouvelle source de volatilité du marché après chaque réunion de la Fed. L'ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, a prévenu que les gens «ne devraient pas considérer le pointillé comme la principale façon dont le Comité s'adresse au grand public».
La ligne de fond
Considérez le dot plot comme un outil de plus que vous pouvez utiliser pour prendre des décisions d'investissement, mais - comme c'est le cas avec un seul indicateur - veillez à ne pas trop en lire.