Lorsque j'ai écrit cette leçon sur l'analyse des bilans il y a plus de quinze ans, j'ai d'abord discuté de la rotation des stocks dans cette section en utilisant deux des plus importantes franchises de restauration rapide au monde, McDonald's et Wendy's. Dans le temps qui a passé, les deux ont transformé. McDonald's a procédé à une scission de Chipotle Mexican Grill, ce qui en fait une entreprise indépendante, tandis que Wendy's a été rachetée par la chaîne de rôti Arby's, qui a ensuite réorganisé l'entreprise, vendu la division Wendy's à Roark Capital Group à Atlanta. "Wendy's.
(Si vous tirez le formulaire 10-K pour Wendy's pour l'actuelle Wendy's Company, vous n'obtiendrez pas les chiffres que j'ai utilisés dans cette leçon parce que l'ancienne Wendy's - celle de Dave Thomas - est maintenant inexistante et enterrée les archives de la SEC, il faudrait creuser, au lieu de regarder les personnages historiques d'Arby, c'est une de ces choses de la vie, c'est plus que de la fiction ... Wall Street n'y est pas plus ou moins immunisée que partout ailleurs les gens sont impliqués.)
Quoi qu'il en soit, à mesure que je revisite et actualise ma discussion sur l'inventaire, le concept lui-même est intemporel. J'ai donc décidé, en partie par souci de simplicité et en partie par nostalgie, de laisser les anciennes la leçon originale ici comme le calcul de la pratique, en tirant des années 1999 et 2000. Le calcul du tour d'inventaire n'a pas changé, il n'y a donc pas de désavantage à le faire.
Calculer l'inventaire en comparant McDonald's et Wendy's
Il est facile de voir comment un roulement de stock plus élevé que les concurrents se traduit par une performance commerciale supérieure.
McDonald's est incontestablement le restaurant de restauration rapide le plus grand et le plus performant au monde. Cela apparaît dans les chiffres historiques; l'exécution supérieure, les meilleurs rendements sur le capital, les avantages de sa structure immobilière.
Utilisez la formule de rotation des stocks ( coût des marchandises vendues divisé par les valeurs d'inventaire moyennes) pour obtenir le nombre de tours de stock pour chaque entreprise en utilisant les bilans historiques au bas de cette page.
Avez-vous vos réponses? Bien.
Si vous avez fait les calculs correctement, vous auriez calculé qu'entre 1999 et 2000, le taux de rotation des stocks de McDonald's était de 96,1549, ce qui est incroyable même pour une industrie à forte rotation, comme la restauration rapide. Cela signifie que tous les 3,79 jours, McDonald's passe en revue tout son inventaire. D'autre part, Wendy's a un taux de rotation de 40,073 et efface son inventaire tous les 9,10 jours.
Cette différence d'efficacité peut avoir un impact énorme sur le résultat net (et c'est le cas). En limitant le moins possible les capitaux à l'inventaire, McDonald's peut utiliser l'argent disponible pour ouvrir davantage de magasins, augmenter son soutien à la commercialisation ou racheter des actions . Cela facilite grandement la gestion des flux de trésorerie, ce qui permet à la direction de faire preuve d'une plus grande souplesse dans la planification de l'avenir de l'entreprise. C'est un avantage pour les investisseurs à long terme .
Quelques réflexions finales sur l'inventaire du bilan
Dans la plupart des cas, les investisseurs veulent le moins d'argent possible immobilisé dans l'inventaire. Il est bon d'avoir beaucoup de stocks dans le bilan s'il est vendu à un rythme assez rapide, s'il y a peu de risque de devenir obsolète ou gâté, ou s'il y a un avantage compétitif majeur à conserver un stock important. pas le cas.
Les grandes entreprises ont d'excellents systèmes de gestion des stocks, donc ils ne commandent les produits que quand ils sont nécessaires, cherchant à ne jamais acheter trop ou pas assez de quelque chose. Les entreprises qui ont trop de stocks sur les tablettes ou dans un entrepôt ne sont pas aussi productives qu'elles pourraient l'être. Si la direction avait été plus sage, l'argent aurait pu être gardé en espèces et utilisé pour quelque chose qui profite davantage aux actionnaires.
McDonald's vs. Calcul du chiffre d'affaires de l'inventaire de Wendy's
| McDonalds | ||
| 2000 | 1999 | |
| Inventaire sur le bilan | 99 300 000 $ | 82 700 000 $ |
| Coût des marchandises vendues dans l'état des résultats | 8 750 100 000 $ | |
| Wendy's | ||
| 2000 | 1999 | |
| Inventaire sur le bilan | 40 086 000 $ | 40 271 000 $ |
| Coût des marchandises vendues dans l'état des résultats | 1 610 075 000 $ | |