Recueillir thêta et exprimer un biais de marché
Néanmoins, ces stratégies fonctionnent bien lorsque les marchés se négocient dans une fourchette de prix étroite.
La belle caractéristique de ces stratégies d'options polyvalentes est qu'elles peuvent être utilisées par l'investisseur haussier ou baissier ainsi que par le trader neutre du marché.
Examinons trois stratégies.
Calendrier Spread
ABCD se négocie actuellement à 65 $ par action. Croyant que le cours de l'action se rapprochera de 70 $ à l'approche de la date d'expiration des options du 18 décembre, vous achetez un écart de calendrier hors-monnaie.
Traditionnellement, le calendrier est utilisé par les traders qui croient que le prix de l'action restera près de 65 $ à l'arrivée d'une date d'expiration précise. Mais il n'y a aucune raison pour laquelle il ne peut pas être utilisé par les traders qui croient que le cours de l'action sera différent à l'expiration. L'un des avantages de l'utilisation du calendrier OTM est qu'il est moins cher qu'un spread ATM (à l'argent).
Exemple:
Acheter 6 ABCD Jan 15 70 appels
Vendre 6 ABCD Dec 18 70 appels
Au fur et à mesure que le temps passe et que le titre s'approche de 70 $ par action, la position devient plus précieuse et vous réalisez un profit.
Ce bénéfice est maximisé si l'action est presque exactement de 70 $ par action le 18 décembre. À ce moment (ou plus tôt si vous n'essayez pas de gagner le maximum de profit théorique) vous fermez la position en vendant l'écart de calendrier.
Si le prix de l'action ne correspond pas à vos attentes, le spread perdra de la valeur à mesure que les appels de décembre expireront (et deviendront sans valeur).
Vous pouvez garder vos appels Jan, en espérant un miracle, mais il est souvent sage de vendre l'appel et de récupérer une partie du coût d'achat de la propagation.
NOTE: Lorsque la volatilité implicite est relativement élevée, les bénéfices sont encore plus importants que prévu. Lorsque la volatilité implicite est faible, les bénéfices sont réduits.
Condor de fer
Tout comme vous pouvez déplacer le prix d'exercice d'un spread de calendrier pour compenser votre biais de marché, vous pouvez faire la même chose avec un condor de fer.
Dans l'exemple suivant, supposons qu'un indice imaginaire s'échange à 1598 et que vous êtes baissier à court terme. Ce qui suit est juste un exemple d'un condor de fer approprié.
Exemple;
Au lieu de centrer le CI autour du prix actuel de l'indice (~ 1600), vous pouvez décider de le centrer autour de 1520 pour tenir compte de votre biais baissier:
Acheter 3 INDX Jul 17 1440 puts
Vendez 3 INDX Jul 17 1450 puts
Vendre 3 appels INDX Jul 17 1590
Acheter 3 appels INDX Jul 17 1600
REMARQUE: En raison du biais baissier, vous pouvez vendre des appels qui sont déjà dans l'argent (comme dans cet exemple). Si cela vous dérange, choisissez des prix d'exercice différents. Cependant, la prime pour ce condor de fer est élevée parce que la partie d'appel devrait s'échanger au-dessus de 5 $ - et cela signifie que votre perte possible ne serait pas trop grande s'il s'avère que votre prédiction baissière était fausse.
Un autre point: je préconise de négocier les quatre étapes d'un CI à la fois, mais si vraiment baissier, vous pouvez vendre le spread d'appel maintenant, l'intention de vendre un écart de vente après la baisse du marché. Mais attention: si le marché se redresse, vous ne pourrez peut-être jamais vendre l'écart de vente, ce qui signifie que votre perte est supérieure à ce qu'elle aurait été si vous aviez vendu un écart de vente et encaissé une prime supplémentaire.
Papillon
Je suis sûr que vous avez l'idée maintenant. Au lieu d'acheter un papillon à la monnaie, mais dont le prix d'exercice moyen est au-dessus du marché quand haussier, ou au-dessous du marché quand baissier. C'est un moyen très peu coûteux de jouer votre parti pris.
Exemple; Vous êtes haussier et ABCD se négocie près de 65 $ par action.
Acheter 2 ABCD Dec 18 65 appels
Vendre 4 ABCD Dec 18 70 appels
Acheter 2 ABCD Dec 18 75 appels