Utilisation de l'utilisation de la capacité dans votre diligence raisonnable
Qu'est-ce que la capacité excédentaire?
La capacité excédentaire se produit lorsque la production réelle est inférieure à ce qui est optimal pour l'économie. Par exemple, le secteur de la fabrication pourrait connaître une forte demande en période de croissance économique , mais lorsque la demande commencera à se tarir, il pourrait y avoir un processus d'ajustement douloureux. Les entreprises manufacturières ne peuvent pas immédiatement licencier des employés, déplacer des investissements en capital ou faire face à une demande plus lente, ce qui leur laisse une capacité excédentaire - ou trop de frais généraux.
La façon la plus courante de mesurer la capacité excédentaire dans une économie est d'examiner l' utilisation de la capacité , qui mesure la mesure dans laquelle un pays utilise sa capacité de production installée. Alors que la métrique peut être calculée de différentes manières, le taux d'utilisation de la capacité est le rapport entre la production réelle et la production potentielle. L'indicateur est souvent étudié au niveau de l'usine et présenté comme un pourcentage moyen par industrie et par économie.
Si le marché est en croissance, l'utilisation des capacités augmentera à mesure que les usines produiront autant que possible avec les ressources existantes. Si la demande faiblit, l'utilisation de la capacité diminuera à mesure que les usines réduiront la production. L'utilisation des capacités est également utilisée comme indicateur de l'efficacité de la production et les capacités excédentaires chroniques sont courantes dans de nombreux pays capitalistes .
Le pouvoir d'achat inégal signifie qu'environ 20% de la production n'est pas produite et vendue malgré son potentiel.
Déterminer les cycles de marché
La plupart des investisseurs observent l'utilisation de la capacité à la recherche de signes de pression inflationniste , car elle est directement liée à l'offre et à la demande. Aux États-Unis, les taux d'utilisation de la capacité entre 82% et 85% tendent à entraîner une inflation des prix et des taux d'utilisation plus faibles ont tendance à entraîner la stagflation ou la déflation. Ces chiffres ont tendance à varier entre les pays et les investisseurs internationaux devraient comparer l'utilisation de la capacité historique aux indicateurs inflationnistes.
La baisse des taux d'utilisation de la capacité est meilleure pour les rendements obligataires puisque les investisseurs considèrent la forte utilisation comme un indicateur avancé d'une inflation plus élevée. Une inflation plus élevée réduit les prix des obligations et augmente les rendements obligataires pour compenser les taux d'intérêt plus élevés. Les stocks tendent également à augmenter en réponse à une utilisation accrue des capacités, en raison de la possibilité de bénéfices plus élevés pour les producteurs, ainsi que de la perspective d'une inflation plus élevée dans l'économie globale, ce qui tend à stimuler les valorisations boursières.
Au cours d'une reprise économique, la capacité excédentaire et les taux d'utilisation plus élevés peuvent aider à soutenir des ventes plus importantes, mais lorsque les marées changent, les effets négatifs peuvent être grandement amplifiés.
La plupart des investisseurs ont une vision à long terme de l'impact de l'utilisation de la capacité en période de déclin économique. Si l'économie stagne depuis à peine un trimestre ou une demi-année, les dépenses en capital réduites sont moins susceptibles de donner lieu à un pouvoir de fixation des prix ou à des revenus nettement inférieurs.
Regard sur des industries spécifiques
Les capacités excédentaires et l'utilisation des capacités sont d'excellents outils pour analyser la santé économique d'un pays, mais les mêmes outils peuvent être utilisés pour se plonger dans des secteurs et des entreprises spécifiques. Alors que de nombreux investisseurs internationaux préfèrent les fonds négociés en bourse ou les fonds communs de placement , ceux qui investissent dans des American Depositary Receipts (ADR) ou des actions étrangères peuvent envisager d'utiliser des mesures de capacité excédentaire comme l'utilisation des capacités dans leur diligence raisonnable.
Le meilleur exemple de l'utilisation de la capacité peut avoir un impact sur les entreprises individuelles est l'industrie du pétrole brut.
L'avènement des technologies de fracturation hydraulique a entraîné des dépenses en capital plus élevées qui ont fini par créer une surabondance de l'offre. Les investisseurs des sociétés les plus réputées ont encore été affectés par cette dynamique et ont souffert de la baisse des prix à long terme. L'utilisation de la capacité aurait pu aider les investisseurs à sortir plus tôt de ces entreprises problématiques.
De nombreux investisseurs examinent les dépenses d'investissement par rapport aux taux d'amortissement pour voir où les investissements sont faits et où la capacité pourrait être limitée à l'avenir. Ces techniques fonctionnent le mieux dans les marchés banalisés, tels que l' énergie ou les semi-conducteurs. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des secteurs dans lesquels les actions sont survendues, l'utilisation de la capacité diminue et la demande de produits approche la limite inférieure des moyennes ou des cycles historiques.