Qu'est-ce qu'un ADR?
American Depositary Receipts, ou ADR, sont l'un des éléments les plus importants dans la trousse d'un investisseur international. Pour voir pourquoi, considérons l'exemple suivant.
Dites que vous êtes intéressé à investir en France . Une option est d'ouvrir un compte de courtage à Paris, de virer de l'argent là-bas, de convertir vos dollars en euros , puis d'acheter des actions françaises. Pour le moins, ce serait un processus difficile et long.
Et votre comptable vous détesterait au moment des impôts.
Les ADR sont conçus pour éliminer ces tracas. Un ADR est un titre représentant la propriété d'actions d'une société étrangère. Lorsque vous achetez un ADR, techniquement vous ne possédez pas directement le stock étranger . Au lieu de cela, vous possédez une feuille de papier qui vous donne droit à une ou plusieurs actions d'une action étrangère détenues en votre nom auprès d'une banque dépositaire.
Le premier ADR a été créé en 1927 par JP Morgan, pour permettre aux Américains d'investir dans des actions de Selfridges, un grand magasin britannique . Aujourd'hui, plus de 2 200 ADR sont disponibles, représentant des actions de sociétés situées dans plus de 70 pays . La Banque de New York, JPMorgan, Deutsche Bank et Citigroup comptent parmi les principales banques dépositaires qui créent et émettent des ADR.
La popularité des ADR a augmenté au fil des ans parce qu'ils présentent un certain nombre d'avantages distincts qui plaisent à la fois aux petits investisseurs et aux gestionnaires de fonds professionnels.
Dans cet article, nous examinerons quelques avantages et inconvénients clés associés aux ADR que les investisseurs internationaux devraient examiner attentivement avant d'engager des capitaux.
Avantages des ADR
Les American Depositary Receipts présentent un certain nombre d'avantages qui en font une opportunité idéale pour les investisseurs internationaux, notamment:
- Facilité d'utilisation: Les ADR peuvent être achetés et vendus comme des parts d'IBM ou de Coca-Cola.
- Même courtier: Vous n'avez pas besoin d'un compte de courtage étranger ou d'un nouveau courtier; vous pouvez utiliser le même courtier avec lequel vous traitez normalement.
- Prix en dollars: Les prix des ADR sont indiqués en dollars américains et les dividendes sont payés en dollars.
- Heures de marché standard: Les ADR sont négociés pendant les heures de marché américaines et sont soumis à des procédures de compensation et de règlement similaires à celles des actions américaines.
- Personnalisation: Vous pouvez personnaliser votre portefeuille comme vous le souhaitez, en fonction des pays ou secteurs qui vous intéressent.
Inconvénients des ADR
De même, les ADR ont des limitations et des inconvénients importants, notamment:
- Sélection limitée: Toutes les sociétés étrangères ne sont pas disponibles en tant qu'ADR. Par exemple, Toyota Motor au Japon a un ADR, mais pas BMW en Allemagne .
- Liquidité: Beaucoup d'entreprises ont des programmes ADR disponibles, mais certains peuvent être très peu échangés.
- Risque de change: Bien que les ADR soient exprimés en dollars, pour des raisons de commodité, votre investissement est toujours exposé aux fluctuations de la valeur des devises étrangères.
- Parce que les ADR sont comme des stocks, vous devez en acheter suffisamment pour assurer une diversification adéquate. Donc, si vous n'avez pas assez de capital d'investissement pour éparpiller, disons 25 à 30 ADR (ou plus), vous ne pourrez pas créer vous-même un portefeuille véritablement diversifié.
autres considérations
Les American Depositary Receipts présentent un certain nombre de différences uniques par rapport aux actions étrangères ou aux actions américaines traditionnelles qui sont tout aussi importantes à considérer.
Par exemple, il y a une différence significative dans la façon dont les taxes sont perçues sur les dividendes . Comme pour les actions américaines, les dividendes sont imposables aux États-Unis. Contrairement aux actions américaines, les dividendes peuvent également être assujettis à l'impôt dans le pays d'origine de la société (bien qu'ils soient habituellement automatiquement retenus par le promoteur). Les investisseurs peuvent choisir d'appliquer un crédit à leurs impôts américains ou de demander un remboursement à l'étranger pour éviter la double imposition.
Avant d'investir dans les ADR, vous pouvez consulter à la fois un conseiller financier et un conseiller fiscal pour comprendre les implications pour votre portefeuille.
Quand utiliser les ADR
Une fois que vous avez un peu d'expérience en investissement international, les ADR peuvent être un outil puissant pour personnaliser votre portefeuille ou effectuer des investissements ciblés dans des entreprises, des secteurs et des pays spécifiques.
La flexibilité peut être particulièrement attrayante pour valoriser les investisseurs qui cherchent à étendre leur portée sur les marchés internationaux plutôt que d'être uniquement en mesure d'accéder aux actions domestiques.
Mais si vous débutez dans l'investissement international, il est beaucoup plus facile de s'en tenir à un bon fonds commun de placement ou à un FNB international jusqu'à ce que vous ayez une bonne connaissance des principes de base.