La Chine se déplace pour permettre aux couples d'avoir deux enfants
La baisse du taux de natalité pourrait peser lourdement sur l'économie du pays en diminuant la population en âge de travailler. Entre 2010 et 2030, les Nations Unies ont projeté que la population en âge de travailler pourrait diminuer d'environ sept pour cent, ce qui se traduirait par moins de travailleurs générant des recettes fiscales pour couvrir le nombre croissant de retraités nécessitant des prestations sociales. Ces problèmes démographiques à long terme reflètent ceux que connaissent déjà des pays comme le Japon .
Le 29 octobre 2015, un communiqué du Parti communiste a révélé des plans visant à abolir la politique de l'enfant unique en faveur d'une politique de deux enfants. Le changement de politique a été largement considéré comme une tentative de remédier à ces problèmes économiques à long terme en générant un soi-disant dividende démographique - c'est-à-dire augmenter le nombre de jeunes travailleurs afin de compenser le nombre croissant de retraités et d'éviter problèmes démographiques, mais son succès reste incertain.
Cela va-t-il être important?
Le déclin spectaculaire du taux de natalité chinois après 1979 peut sembler indiquer que la politique a eu un grand impact, mais des baisses similaires sont survenues au même moment dans d'autres pays asiatiques sans que la même politique soit en place. Le taux de natalité dans de nombreux pays développés a diminué au fil du temps pour diverses raisons, y compris la disponibilité du contrôle des naissances.
En conséquence, il n'est pas clair si la politique avait une relation de cause à effet significative ou était simplement une corrélation dénuée de sens.
Lorsque certaines exemptions ont été introduites en 2013, seulement 6,7% des familles admissibles ont présenté une demande pour avoir un deuxième enfant. Ces données suggèrent que la politique n'a peut-être pas été responsable - au moins uniquement - de l'impact dramatique sur la baisse du taux de natalité du pays. Beaucoup de couples semblent choisir de dépenser leurs richesses pour avoir un meilleur niveau de vie plutôt que d'avoir des enfants, surtout en raison de l'escalade rapide du coût de la vie dans les zones urbaines qui sont de plus en plus densément peuplées.
Il y a aussi la question de savoir si le pays est équipé pour gérer un taux de natalité plus élevé à court terme. Après tout, les maternités de Beijing ont été surréservées au premier semestre 2016 suite à l'assouplissement de certaines politiques début 2014, selon IHS Global Insight, ce qui signifie que certaines familles peuvent attendre pour prendre la décision. Tout déclin économique dans le pays pourrait également conduire de nombreux couples à repousser la décision.
Douleur à court terme
L'économie chinoise devra peut-être attendre deux décennies avant que l'impact de l'enfant ne se fasse sentir de façon significative. Après tout, les problèmes les plus importants se posent lorsque la population à l'âge de la retraite augmente plus rapidement que la population en âge de travailler.
Avec la nouvelle politique en place, l'économie réalisera les avantages lorsque les enfants nés après 2010 commenceront à se joindre au marché du travail pour aider à compenser le nombre croissant de départs à la retraite.
L'avantage d'un taux de natalité élevé est la création d'un dividende démographique, mais ces enfants deviennent des dépendants avant de devenir des travailleurs. Alors que les personnes à charge peuvent contribuer à stimuler les dépenses économiques à certains égards, de nombreux parents se sentent obligés de dépenser de l'argent pour des besoins de base plutôt que pour des produits de luxe. De nombreuses entreprises qui produisent des articles pour bébés ont déjà vu leurs prix augmenter suite à l'annonce, mais le reste de l'économie pourrait voir ses revenus diminuer.
Le véritable avantage se manifeste lorsque ces enfants deviennent en âge de travailler et sont capables de contribuer à l'économie par eux-mêmes. Dans un document de 2011, le FMI a constaté qu'une part substantielle de la croissance de l' Inde depuis les années 1980 est attribuable à sa structure par âge et aux changements démographiques, le pays devant dépasser la Chine en tant que plus grand d'ici 2025.
La Chine vise probablement à peu près la même chose à long terme.
Impact sur les investisseurs
Les Nations Unies estiment que la politique de deux enfants ajoutera 23,4 millions de personnes supplémentaires à la population chinoise d'ici 2050, mais on ne sait pas si cela suffira pour faire passer la population en âge de travailler à un traînée économique.
Les investisseurs internationaux peuvent vouloir ajuster leurs attentes pour la croissance économique de la Chine pour tenir compte de ces baisses potentielles. Puisque les mêmes problèmes affectent déjà de nombreuses économies développées, y compris le Japon, les investisseurs peuvent avoir un meilleur aperçu de la façon dont ces tendances auront un impact sur leur portefeuille avant qu'elles ne se matérialisent en Chine.
La meilleure solution pour les investisseurs, comme toujours, est de s'assurer que leur portefeuille est correctement diversifié, ce qui permet d'atténuer l'impact négatif qu'un seul pays pourrait avoir sur un portefeuille global.